5月21日，百度發(fā)布了2025年Q1財報。

據(jù)財報顯示，一季度百度總營收達(dá)325億元。其中，核心營收255億元人民幣，同比增長7%；在線營銷收入達(dá)160億元人民幣，及非在線營銷收入94億元人民幣。核心凈利潤同比增48%至76.3億元，智能云持續(xù)強勁增長，同比增速達(dá)42%。

財報發(fā)布后，百度董事長兼CEO李彥宏，移動生態(tài)事業(yè)群總裁羅戎，智能云事業(yè)群總裁沈抖，代理CFO何俊杰等高管出席隨后召開的財報電話會議。

以下為Q&A問答環(huán)節(jié)：

Q1：我想詢問一下關(guān)于人工智能模型的情況。鑒于目前模型迭代的速度很快，還有百度也即將推出開源策略，管理層能否介紹一下公司整體人工智能戰(zhàn)略的最新進(jìn)展？另外，今年文心一言的技術(shù)路線圖是怎樣的？百度會繼續(xù)對文心一言5.0等基礎(chǔ)模型進(jìn)行迭代嗎？未來能否進(jìn)一步降低推理成本？

李彥宏：

在過去的幾個月中，我們看到基礎(chǔ)模型的迭代速度出現(xiàn)加快的趨勢。但無論模型發(fā)展得多快，有一點始終是明確的：基礎(chǔ)模型的真正價值最終在于構(gòu)建在模型之上的應(yīng)用，這就是為什么我們堅持以應(yīng)用驅(qū)動的方式進(jìn)行創(chuàng)新?；A(chǔ)模型領(lǐng)域非常廣泛，因此我們不必在每個方向上都取得領(lǐng)先。

相反，我們從戰(zhàn)略角度出發(fā)，將模型研發(fā)重點放在具有實際應(yīng)用價值，并且能夠打造頂級競爭力的領(lǐng)域，確保模型開發(fā)與產(chǎn)品的實際需求相匹配。

一年多來，我們一直利用基礎(chǔ)模型推動移動生態(tài)系統(tǒng)（包括搜索）的人工智能轉(zhuǎn)型，這些實際經(jīng)驗教會了我們哪些能力（例如多模態(tài)能力）能帶來真正的價值，值得優(yōu)先考慮。

我們還發(fā)現(xiàn)了一些很有前景的應(yīng)用領(lǐng)域。以百度曦靈數(shù)字人為例，通過結(jié)合不同的模型能力，我們創(chuàng)造出了超逼真的數(shù)字人，在某些情況下甚至比真人表現(xiàn)得更好。我們計劃很快就會大規(guī)模推出這些數(shù)字人服務(wù)，在許多新場景中發(fā)揮它們的價值。

關(guān)于文心一言的技術(shù)路線圖，我們將繼續(xù)推動該平臺的發(fā)展。我們的團(tuán)隊已經(jīng)開始開發(fā)下一代模型，預(yù)計將進(jìn)一步加快模型迭代的速度。

關(guān)于推理成本的問題，沒錯，我們完全相信可以繼續(xù)降低成本，實際上，我們最近推出的每一個新模型都有大幅降價。正如我之前提到的，我們在3月發(fā)布了文心一言4.5和X1模型。X1模型的性能與Deepseek R1相當(dāng)，但價格只有其一半。大約一個月之后，我們又推出了性能更好、定價更優(yōu)惠的Turbo版本。

文心一言4.5 Turbo的價格比4.1低80%，文心一言X1 Turbo的價格是文心一言X1的一半。這些降價得益于我們?nèi)珬５娜斯ぶ悄苣芰?，能夠持續(xù)降低推理成本，使我們的模型成為當(dāng)今市場上性價比最高的選擇之一。我們也會將服務(wù)能力開放給更廣泛的群體，包括計劃在6月30日開源文心一言4.5系列模型。

我們期待市場的反應(yīng)，并期待更多人探索文心一言的能力。最終，我們希望這能幫助更多用戶體驗我們模型的真正價值，并探索新的實際應(yīng)用場景。

Q2：公司一季度云收入增長非常強勁，這一增長的關(guān)鍵驅(qū)動因素是什么？其中有沒有比較脆弱的部分？管理層能否按類別（如基礎(chǔ)設(shè)施、行業(yè)解決方案、項目制服務(wù)以及個人云）提供收入細(xì)分占比？我們應(yīng)如何看待今年云業(yè)務(wù)的增長前景和盈利能力？

沈抖：

一季度，我們的人工智能云服務(wù)收入同比增速從去年四季度的26%進(jìn)一步提升至42%，主要驅(qū)動力來自各行業(yè)對生成式人工智能和基礎(chǔ)模型在訓(xùn)練及推理方面的需求激增。隨著基礎(chǔ)模型近期迭代加速，我們看到不僅是大語言模型，其他類型模型的訓(xùn)練需求也快速增加。由于百度在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域具備領(lǐng)先地位，以及我們的千帆MaaS平臺不斷降低推理成本，并提升訓(xùn)練效率，越來越多的客戶選擇了百度人工智能云服務(wù)。

收入結(jié)構(gòu)方面，百度人工智能云主要由個人云和企業(yè)云兩部分組成，企業(yè)云貢獻(xiàn)了收入的絕大部分，且其增速持續(xù)超過人工智能云服務(wù)整體增速。企業(yè)云收入包括套餐付費和項目制收入。套餐付費，或者付費訂閱制收入，目前占企業(yè)云收入的大部分，提供可持續(xù)的收入來源，其中生成式人工智能的相關(guān)收入已連續(xù)多個季度保持同比三位數(shù)增長。項目制收入可能隨時間波動，但長期來看，訂閱制收入占比將持續(xù)上升，支持云業(yè)務(wù)更可持續(xù)、健康的長期增長。

利潤方面，一季度人工智能云非通用會計準(zhǔn)則（non-GAAP）下運營利潤率同比持續(xù)擴(kuò)大，保持上升趨勢。這得益于收入結(jié)構(gòu)向高價值產(chǎn)品傾斜，目前人工智能云的non-GAAP利潤率已達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。

正如李彥宏剛才提到的，我們堅持應(yīng)用驅(qū)動策略，我們相信人工智能的最大價值在于應(yīng)用層。即使無法獲得最先進(jìn)的芯片，我們獨特的全棧人工智能能力仍能構(gòu)建強大的應(yīng)用，并為客戶創(chuàng)造巨大的價值。此外，我們的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施具有高擴(kuò)展性和效率，可實現(xiàn)圖像處理器（GPU）的高利用率，以高性價比支持訓(xùn)練和推理。

同時，我們可根據(jù)不同業(yè)務(wù)場景（尤其是推理場景）靈活選擇多種芯片解決方案。展望未來，我們相信國產(chǎn)自主研發(fā)的芯片與日益高效的本土軟件棧將共同為中國人工智能生態(tài)的長期創(chuàng)新奠定堅實基礎(chǔ)。

Q3：公司本季度加速了人工智能搜索的轉(zhuǎn)型，此舉背后的邏輯是什么？對人工智能回答的滲透率有何預(yù)期？另外，能否介紹二季度人工智能商業(yè)化測試的最新進(jìn)展，以及我們應(yīng)如何看待今年下半年在商業(yè)化和消費者行為方面的推進(jìn)？

沈抖：

一季度，我們顯著加速了搜索業(yè)務(wù)的人工智能轉(zhuǎn)型，目的是通過創(chuàng)新技術(shù)進(jìn)一步提升用戶體驗。我們的首要任務(wù)始終不變，即聚焦用戶體驗，因為我們相信高質(zhì)量的用戶體驗和持續(xù)的用戶指標(biāo)改善是長期可持續(xù)增長的關(guān)鍵。4月數(shù)據(jù)顯示，約35%的移動搜索結(jié)果頁內(nèi)容為人工智能所生成，而1月該數(shù)字為22%，實現(xiàn)了迄今為止三個月內(nèi)最大幅度的提升。我們預(yù)計這一比例在二季度將繼續(xù)快速上升，背后有幾個原因。

一是技術(shù)與需求驅(qū)動，當(dāng)前人工智能領(lǐng)域發(fā)展迅速，用戶信息獲取行為持續(xù)多樣化，亟需在相關(guān)能力上快速創(chuàng)新。

二是模型能力的持續(xù)進(jìn)步在助力大規(guī)模生成多模態(tài)內(nèi)容的同時，不斷提升搜索結(jié)果的質(zhì)量、數(shù)量和呈現(xiàn)形式。同時，隨著推理成本下降，單次查詢的平均成本將持續(xù)降低，更快速覆蓋更多查詢。

三是產(chǎn)品框架的完善，我們已建立堅實的產(chǎn)品框架，融入多媒體內(nèi)容能力，有助于提供更易于理解的答案，并更好匹配用戶行為。我們的用戶體驗持續(xù)改善，接觸過人工智能生成結(jié)果的用戶會發(fā)現(xiàn)信息獲取效率更高，探索的查詢類型更多，用戶留存度也更強。因此，我們正積極加大對人工智能搜索轉(zhuǎn)型的投入。

我們在商業(yè)化方面仍處于早期階段，即將開始準(zhǔn)備測試。由于人工智能搜索與傳統(tǒng)搜索差異顯著，商業(yè)化模式需要重新構(gòu)建和優(yōu)化，這需要一定時間，但商業(yè)化潛力巨大。目前傳統(tǒng)搜索中僅有一小部分查詢可能實現(xiàn)商業(yè)化，而絕大部分無法實現(xiàn)。長期來看，人工智能搜索有望大幅提升我們對長尾查詢和此前未開發(fā)領(lǐng)域的商業(yè)化能力，可實現(xiàn)商業(yè)化的查詢數(shù)量預(yù)計將超過傳統(tǒng)搜索。此外，人工智能搜索能創(chuàng)造更靈活的、原生廣告形式，自然融入新用戶體驗，既減少干擾，又可能提升整體變現(xiàn)效率。

展望未來，我們相信商業(yè)化能力擴(kuò)展的長期潛力相當(dāng)可觀，有望實現(xiàn)傳統(tǒng)搜索難以企及的可能性。盡管人工智能搜索短期內(nèi)不可避免會對收入和利潤率帶來一定壓力，但我們?nèi)哉J(rèn)為這是實現(xiàn)長期增長的正確路徑。

Q4：我有一個關(guān)于百度自動駕駛出租車（Robotaxi）的問題。近期自動駕駛出租車領(lǐng)域出現(xiàn)了一些新的發(fā)展，包括部分公司宣布了新車型及與Uber的合作，管理層如何看待競爭格局的演變？百度無人車Apollo RT6與其他自動駕駛車輛相比，存在哪些差異化的優(yōu)勢？是否在探索類似同行的合作模式？今年Apollo Go的擴(kuò)張速度會加快嗎？最后，可否介紹一下公司的目標(biāo)規(guī)模，以及百度自動駕駛出租車業(yè)務(wù)的經(jīng)營模型有哪些獨特之處？長期盈利潛力如何？

李彥宏：

我們在自動駕駛領(lǐng)域已投入超過12年，如今，Apollo Go是全球首批且極少數(shù)實現(xiàn)規(guī)?；詣玉{駛載客服務(wù)的平臺之一，也是中國最大、全球領(lǐng)先的自動駕駛出行平臺。RT6是全球首款，目前也是唯一一款專為L4級完全無人駕駛設(shè)計的定制化量產(chǎn)車，RT6采用自研硬件、算法和軟件，具備頂級安全冗余設(shè)計。該車具有很大的成本優(yōu)勢，單車成本低于3萬美元，遠(yuǎn)優(yōu)于全球其他同類產(chǎn)品，并已在多個城市實現(xiàn)規(guī)?；\營。Apollo Go的布局策略借助自身獨特的優(yōu)勢和成熟的商業(yè)模式，正穩(wěn)步推進(jìn)全球擴(kuò)張，近期進(jìn)入了迪拜和阿布扎比，目前已經(jīng)覆蓋了全球15個城市。

關(guān)于合作與業(yè)務(wù)拓展的問題，我們對合作持開放態(tài)度，正積極與網(wǎng)約車平臺、車隊運營商等多方洽談，部分合作已初步成型，比如同中國頭部汽車租賃服務(wù)商神州租車的戰(zhàn)略合作，未來將披露更多具體進(jìn)展。今年及未來，隨著超1000輛完全無人駕駛車輛的部署，我們預(yù)計全球車隊規(guī)模、覆蓋城市及訂單量將加速增長，且可在法規(guī)允許的城市快速高效落地。

關(guān)于長期盈利潛力的問題，隨著硬件和人力成本持續(xù)下降，以及運營規(guī)模擴(kuò)大帶來的效率提升，我們已經(jīng)看到了清晰的盈利路徑。憑借技術(shù)和運營的雙重領(lǐng)先地位，Apollo Go有望成為百度長期增長的核心驅(qū)動力。

Q5：我們看到其他人工智能應(yīng)用通過先進(jìn)模型快速吸引用戶，提供深度搜索或智能體（agents）等更高級功能，部分還借助了自有的大流量超級應(yīng)用平臺。百度將如何應(yīng)對這些競爭？

羅戎：

隨著人工智能技術(shù)的快速發(fā)展，用戶獲取信息和內(nèi)容的方式日益多元。我們很早就意識到，若不主動革新搜索業(yè)務(wù)，遲早會面臨挑戰(zhàn)。這也是為何百度成為全球首批利用人工智能技術(shù)改造核心傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的公司之一，在近幾個月，我們顯著地加速了相關(guān)轉(zhuǎn)型。智能體確實是人工智能應(yīng)用的創(chuàng)新形式之一，我們也有自己的聊天機(jī)器人產(chǎn)品文小言，并已將對話式人工智能能力集成到百度APP之中。但我們認(rèn)為，智能體是應(yīng)用層的重要探索，而非終極形態(tài)，我們的目標(biāo)是找到能在人工智能時代創(chuàng)造持久價值的最強應(yīng)用形態(tài)。

百度的競爭策略聚焦兩大方向。

一是重構(gòu)搜索體驗，形成高效交互與多模態(tài)融合。我們的人工智能搜索已與傳統(tǒng)搜索截然不同，核心在于通過豐富的多模態(tài)內(nèi)容，更易理解、更自然的交互形式高效滿足用戶需求。例如，目前我們35%的移動搜索結(jié)果為人工智能生成內(nèi)容，且這一比例持續(xù)提升。

二是超越信息檢索，實現(xiàn)從“搜索”到“解決方案交付”。我們的目標(biāo)是讓人工智能搜索不止于找信息，而是幫助用戶決策、提供解決方案并達(dá)成結(jié)果。關(guān)鍵策略是通過智能體增強服務(wù)能力?，F(xiàn)有的智能體已能處理復(fù)雜問題、輔助決策，并連接背后的資源（如服務(wù)、商品等）。

未來我們將進(jìn)一步強化智能體能力，不僅通過滿足更多需求提升用戶體驗，還將幫助客戶和合作伙伴更精準(zhǔn)地觸達(dá)用戶。

此外，百度憑借開放的生態(tài)連接內(nèi)外資源，本季度我們主動擁抱MCP（移動生態(tài)合作伙伴計劃）和第三方智能體。對內(nèi)，我們通過接入第三方工具和能力，讓用戶、客戶和合作伙伴在百度平臺上能完成更多任務(wù)（如電商、生活服務(wù)等）。

對外，通過MCP開放自身能力（如電商MCP），幫助生態(tài)各方獲得靈活性，釋放平臺內(nèi)外的更廣泛機(jī)會。面對動態(tài)競爭，我們相信，通過搜索深度和廣度的創(chuàng)新，以及開放生態(tài)模式，百度將重新定義人工智能時代搜索的價值，并為整個生態(tài)創(chuàng)造長期共贏。

Q5：我想繼續(xù)圍繞云業(yè)務(wù)提一些問題。隨著企業(yè)人工智能應(yīng)用的加速，中國云市場的整體規(guī)模將如何演變？百度云在戰(zhàn)略、技術(shù)和客戶群方面與競爭對手的差異化優(yōu)勢是什么？另外，能否分享千帆平臺的最新進(jìn)展？哪些行業(yè)的人工智能應(yīng)用增速最快，長期潛力最大？

沈抖：

隨著人工智能應(yīng)用的加速，中國云市場的規(guī)模正隨著技術(shù)棧各層面的變革而顯著擴(kuò)大。基礎(chǔ)模型推動了對大規(guī)模計算能力的需求，構(gòu)建和管理大規(guī)模GPU集群并有效利用GPU的能力已成為關(guān)鍵競爭優(yōu)勢。

與此同時，人工智能應(yīng)用帶來日益增長的需求，具備廣泛模型組合和全棧能力的云平臺最有能力提供客戶所需的靈活性和可擴(kuò)展性。這一行業(yè)變革與百度的定位完美契合，使我們獨特的人工智能能力價值日益凸顯。

百度是全球極少數(shù)具備端到端全棧AI能力的云服務(wù)提供商之一，基于自研GPU集群管理，我們提供中國最高效的人工智能云基礎(chǔ)設(shè)施。我們能夠提供高性能、穩(wěn)定且具成本效益的人工智能服務(wù)，同時不斷提高訓(xùn)練和推理效率。

千帆MaaS（模型即服務(wù)）平臺是市場上最先進(jìn)的平臺之一，它提供全面的模型庫，涵蓋我們的文心系列模型以及幾乎所有主流第三方和開源模型。

本季度，我們進(jìn)一步將千帆升級了版本，擴(kuò)展了對訓(xùn)練、微調(diào)及蒸餾的支持，尤其是對新增加的多模態(tài)和推理模型。在戰(zhàn)略上，我們堅定致力于應(yīng)用驅(qū)動的方法。

因此，隨著人工智能格局的演變，這種方法使我們能夠很好地提供差異化價值。我們提供針對特定行業(yè)和場景需求的端到端全棧人工智能產(chǎn)品和解決方案。通過將人工智能融入企業(yè)運營的各個方面，我們幫助企業(yè)提高效率、降低成本，并最終實現(xiàn)整個工作流程的轉(zhuǎn)型。

憑借這些優(yōu)勢，我們抓住了行業(yè)變革帶來的機(jī)遇，并將自己重新定位為AI時代中國的頂級云服務(wù)提供商。百度人工智能方面專業(yè)知識的市場認(rèn)可度不斷提高，推動我們的業(yè)務(wù)管道保持強勁勢頭，我們與領(lǐng)先企業(yè)建立并深化合作伙伴關(guān)系，同時也日益成為中型企業(yè)的首選。

在企業(yè)應(yīng)用方面，我們看到各行業(yè)的興趣日益濃厚?；ヂ?lián)網(wǎng)、科技和在線教育等正在快速采用人工智能，而汽車、金融服務(wù)、公用事業(yè)和公共部門等其他行業(yè)也在積極開放地探索。因此，隨著技術(shù)進(jìn)步和成本下降，我們準(zhǔn)備引領(lǐng)下一波企業(yè)人工智能應(yīng)用浪潮，并將創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為實際價值。

Q7：管理層能否詳細(xì)談?wù)劷衲暾w資本配置趨勢及關(guān)鍵優(yōu)先事項？

何俊杰：

我們堅定致力于人工智能領(lǐng)域的投資，因為我們相信長期內(nèi)將產(chǎn)生巨大的回報。投資者在量化此類投資時，請注意我們在人工智能方面的投資不僅體現(xiàn)在資本支出中，還體現(xiàn)在運營現(xiàn)金流流出中。綜合這兩方面，我們2024年的人工智能總投資較2023年顯著增加，反映了我們對未來巨大增長潛力的信心。今年，我們計劃繼續(xù)增加投資，以進(jìn)一步鞏固人工智能基礎(chǔ)并為未來增長做準(zhǔn)備。

以下是我們比較關(guān)注的關(guān)鍵領(lǐng)域。

一是人工智能云業(yè)務(wù)，我們正在通過投資人工智能基礎(chǔ)設(shè)施，來滿足因人工智能應(yīng)用加速而不斷上升的市場需求?？焖贁U(kuò)大人工智能基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模就可以抓住新出現(xiàn)的機(jī)會。如大家所見，本季度百度人工智能云收入同比增長42%，non-GAAP運營利潤率達(dá)到兩位數(shù)。

二是文心模型迭代，持續(xù)的技術(shù)進(jìn)步使我們能夠以更高效率、更低成本訓(xùn)練更優(yōu)質(zhì)的模型。因此，我們接連快速推出了一系列高質(zhì)量的文心模型。

三是自動駕駛技術(shù)，上一季度，Apollo Go在中國的大規(guī)模運營驗證了其商業(yè)模式。這一里程碑促使我們加快擴(kuò)張步伐，包括進(jìn)入中東市場，同時現(xiàn)有運營區(qū)域的訂單量持續(xù)加速增長，未來將延續(xù)這一勢頭。

四是人工智能搜索轉(zhuǎn)型，我們繼續(xù)聚焦用戶體驗投資。盡管人工智能搜索的商業(yè)化仍處于早期階段，短期內(nèi)可能面臨一定的利潤率壓力，但我們認(rèn)為這是釋放長期增長潛力的必要步驟。

資本配置的另一個關(guān)鍵重點是股東回報。如前所述，自去年以來，我們顯著加速了股票回購計劃。

今年一季度初至今，我們進(jìn)一步回購了4.45億美元股份，這是過去三年中最強勁的回購力度。我們預(yù)計今年將保持類似的回購節(jié)奏，這體現(xiàn)了我們對股東的長期承諾以及對自身長期增長的信心。