關注「財鯨眼」，做復雜市場的清醒者！

- . -

引言：

“ 昔日“徽酒金花”金種子酒，如今卻連續四年虧損，提價策略失靈、市場全面潰敗，即便華潤入主也難改頹勢，它究竟如何走到這一步？”

本文為財鯨眼原創

作者：殷清

編輯：小凡

微信公眾號：caijingyan

曾是“徽酒四朵金花”之一、年營收一度突破20億元的金種子酒，如今卻深陷泥潭難以自拔。隨著2024年年報和2025年一季度財報的披露，金種子酒的業績頹勢愈發觸目驚心，不僅連續四年虧損，一季度更是再現營收與凈利潤的雙雙下滑，昔日輝煌不再，令人唏噓不已。

業績持續走低，掉隊“徽酒四金花”

在 “徽酒四朵金花” 的業績版圖中，金種子酒與其他三家的差距正越拉越大。古井貢酒憑借超兩百億的營收一騎絕塵，迎駕貢酒持續發力穩居次席，口子窖也在穩步前行，而金種子酒卻日漸式微，業績常年墊底。2024 年，金種子酒實現營收 9.25 億元，同比下滑 37.04%，歸母凈利潤虧損 2.58 億元，同比下滑幅度高達 1067.17%，虧損局面已持續四年。進入 2025 年，情況依舊沒有好轉，一季度營收同比下滑 29.41% 至 2.96 億元，歸母凈利潤虧損 3892.77 萬元，經營壓力持續加劇。

圖片來源：金種子酒2024年年報

圖片來源：金種子酒2025年一季報

產品策略失效，低端提價適得其反

金種子酒業績不佳，與其產品策略的失效密切相關。公司明確的 “一體兩翼” 品牌戰略，在實施過程中遭遇諸多困境。2024 年推出的兩款馥合香新品，因處于費用投入期，不僅對業績貢獻甚微，還使得銷售費用大幅增長 25.58%。而低端酒作為公司收入的重要支柱，占比超五成，其提價策略更是未達預期。在消費降級的大環境下，公司對底盤系列產品的漲價、減少促銷等舉措，未充分考慮消費者對價格的敏感度，導致終端接貨意愿下降，2024 年低端酒收入同比大幅下滑 29.08%。

圖片來源：金種子酒2024年年報

市場全面遇冷，內外市場雙雙受挫

從市場表現來看，金種子酒在省內和省外市場均遭遇滑鐵盧。省內市場作為其大本營，2024 年收入同比下滑 38.01%；省外市場拓展困難重重，收入同比下滑 20.70%。光瓶酒賽道競爭激烈，進入門檻低，眾多酒企紛紛下沉大眾價位，金種子酒受到不小挑戰。同時，區域性光瓶酒固有的劣勢，如省外市場突破難度大、投入高、周期長等，也在制約著金種子酒的發展。

圖片來源：金種子酒2024年年報

產品結構失衡，中高端增長乏力

在產品結構方面，2024年金種子酒在高端酒與中端酒領域也面臨著嚴峻挑戰。高端酒和中端酒收入分別為5084.4萬元和1.98億元，同比下降4.87%和14.01%，而營業成本卻分別同比增長69.89%和30.08%，毛利率大幅下降。為推廣馥合香系列產品，公司加大費用投放，但次高端市場門檻高，需要長期的品牌沉淀和消費者培育，馥合香系列能否突破消費者固有認知，還有待市場進一步檢驗。此前定下的馥合香業績目標，在2024年也未能實現。

華潤入主未顯效，破局之路在何方

2022 年初華潤入主金種子酒，此后公司在多方面進行了調整，但從目前的業績來看，這些調整尚未能扭轉頹勢。金種子酒究竟該如何破局，擺脫當前的困境，重新找回昔日的榮光，成為擺在公司面前的一道難題。

在白酒行業競爭日益激烈的當下，金種子酒的困境給眾多酒企敲響了警鐘。未來，金種子酒能否實現逆襲，我們拭目以待。

（注意：文中主要數據及觀點來源于公司公告，部分觀點來源于證券之星等權威媒體。文中觀點不構成投資建議。）

尾聲：

“ 白酒江湖風云變幻，金種子酒的故事還在繼續。面對困局，是堅守傳統另辟蹊徑，還是大刀闊斧變革轉型？這場關乎存亡的突圍戰，金種子酒又將交出怎樣的答卷？我們且持續關注。”

# # #

關注「財鯨眼」，做復雜市場的清醒者！

聲明：關于內容準確性的補充說明

內容核實承諾：「財鯨眼」致力于提供客觀、準確的內容，但不排除因信息更新滯后、數據來源差異或理解偏差導致內容存在瑕疵。

讀者反饋通道：若您發現文章中存在數據錯誤、事實性偏差或邏輯爭議，可通過以下方式聯系我們及時調整：

1、郵箱：caijingyan66@163.com

2、后臺留言：請在文章底部點擊“發消息”并提供具體指正內容。