這幾天市場，我們分析指出是機構(gòu)行情為主。確切地說，是外資做多港股，然后帶著A股共振的行情。這種市場風格之下，A股龍頭股和機構(gòu)主題與港股相關(guān)品種，溫和共振。

我們周末分析指出：高股息、港股系、醫(yī)藥、新能源汽車趨勢領(lǐng)先，這些都屬于機構(gòu)系。而還在思考機構(gòu)行情能走多遠的時候，瑞銀高調(diào)看多港股、A股了！觀點很多，我們節(jié)選幾個主要的。

瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪周三表示，看好中國股票市場，外資回流在未來幾個季度會是很大的交易邏輯，港股略優(yōu)于A股。近期香港的IPO表現(xiàn)反映了海外投資者對中國核心資產(chǎn)的認可和興趣，代表未來會有更多長線資金需要回流中國股票市場。

外資近期做多中國有三個原因：一是上市公司層面，尤其是大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利潤好于預(yù)期，每股收益（EPS）并沒有下調(diào)，同時這些公司也在回購和分紅；二是外資對房地產(chǎn)引發(fā)的潛在系統(tǒng)性風險擔憂有所下降，增強了回流中國市場的信心；三是今年基本面不錯的公司在股價上都有相應(yīng)表現(xiàn)，股價與基本面掛鉤程度更高，投資環(huán)境變得更加理性。

瑞銀全球研究預(yù)計2025年中國股市將受益于基本面改善及較低估值的支撐，預(yù)計MSCI中國指數(shù)的股價回報將達5%至6%，并認為任何回檔都將為投資者提供更具吸引力的買點。

瑞銀全球新興市場股票首席策略師Sunil Tirumalai在最新報告中指出，中國股市正展現(xiàn)出前所未有的投資機遇，其風險回報比在新興市場中尤為突出。

其實，瑞銀發(fā)表意見的策略師、專家能數(shù)上名字的，有7、8位之多，可謂是集體發(fā)力，熱情空前。

而在對外關(guān)系緩和的寶貴窗口中，港股行情韌性更強，而專家指出“港股成為連接中國核心資產(chǎn)與國際資本的‘價值發(fā)現(xiàn)平臺’”。

那么以上種種，是煙幕彈還是有真料？我們昨天在《》一文中已經(jīng)做了初步分析，這里繼續(xù)分享三大跡象。

01 | 港股創(chuàng)新藥被追捧

這里“追捧”，不止是股票被大買，而且是海外醫(yī)藥巨頭對中國創(chuàng)新藥突破的訂單級別的追捧！

今年以來，三生制藥、康方、信達、石藥、恒瑞等創(chuàng)新藥企持續(xù)獲得license-out大單，并且在新藥突破方面獲得全球市場認可。

我們這兩周指出，（港股）創(chuàng)新藥重估已經(jīng)開始了，外資認可的態(tài)度很明確。

02 | 新股行情烘托氛圍

寧德時代上市后被爆炒30%，當然這里面有在港上市部分的股只有1億多股的因素，容易被抱團，但這也確實是烘托了港股的氛圍。

而其他也不乏可參考的例子，比如蜜雪上市后也是一波大行情。

我們指出，港股新股的火爆，有望帶動AH品種積極聯(lián)動，寧德時代這兩天共振創(chuàng)業(yè)板就是如此。

03 | 景氣行業(yè)被積極定價

但我們必須說，外資也不是完全亂炒的，標的必須值得“價值發(fā)現(xiàn)”。醫(yī)藥之外，港股集群效應(yīng)最明顯的，是智能化走前全球前列的電動汽車了，定價非常直接、有效。

泡泡瑪特業(yè)績爆棚，外資也是充分定價，走出大牛市。而相反，中芯國際業(yè)績指引不及預(yù)期，外資也不會亂買。

從以上三點跡象來看，港股目前定價更為有效，該漲就漲到位，連高股息的港股主題也遠強于A股（分析見《》）。

港股主題幾乎集體創(chuàng)近期新高，但走勢上其實總體是個慢牛，而且也不會天天漲。因此在預(yù)期上，我們還是看一個“價值發(fā)現(xiàn)”，也就是對景氣主題、基本面向上的方向，有一個價值兌現(xiàn)。

總的來說，瑞銀看好中國資產(chǎn)，是有一定道理的，而且有三大跡象驗證。機構(gòu)行情有望繼續(xù)看個慣性，期待更精彩的表現(xiàn)。

木魚ETF原創(chuàng)分享，感謝支持！