每經記者：劉明濤 每經編輯：肖芮冬

丨2025年5月23日星期五丨

NO.1 今年前4個月白酒產量下降，5月白酒和基酒定基價格指數均上漲10%

國家統計局最新數據顯示，2025年1~4月，全國規模以上企業白酒（折65度，商品量）產量130.8萬千升，同比下降7.8%。其中，4月產量28.1萬千升，同比下降13.8%。

而全國白酒價格調查資料顯示，5月中旬，全國白酒環比價格總指數為99.97，下跌0.03%。從分類指數看，名酒環比價格指數為99.94，下跌0.06%；地方酒環比價格指數為99.99，下跌0.01%；基酒環比價格指數為100.00，保持穩定。從定基指數看，5月中旬，全國白酒商品批發價格定基總指數為108.80，上漲8.80%。其中，名酒定基價格指數為110.86，上漲10.86%；地方酒定基價格指數為104.47，上漲4.47%；基酒定基價格指數為110.22，上漲10.22%。

點評：白酒產量持續下降這一現象與行業“存量廝殺”特征一致，消費需求增速放緩、年輕群體飲酒習慣改變以及人口老齡化，共同抑制了總量增長。在白酒價格指數方面，名酒定基指數上漲明顯，反映高端品牌如茅臺、五糧液通過控量穩價、提升產品結構強化溢價能力。總體來看，兩大數據基本反映了目前白酒行業存量競爭的本質。未來，品牌力、渠道效率和產品創新將成為企業突圍的核心競爭力。

NO.2 金種子酒回應華潤退出傳聞

日前，有投資者在上證e互動提問金種子酒，“有人預測華潤把凈資產虧損到差不多就準備退出公司經營了，因為存在同業競爭關系及無法達成和地方國有企業之間合作，是否是這樣？”

5月22日，金種子酒作出回應，“受市場消費環境影響以及公司對底盤產品漲價、減少促銷等業務舉措，導致公司整體營收下降。公司進行了全方位改革，確立了公司發展戰略，以‘組織重塑’為抓手，全面開展組織架構重塑、制度梳理完善、業務流程再造等工作，公司經營管理水平進一步提高。未來公司將繼續堅持‘做強底盤，做大馥合香；提質增效，再創新輝煌’的發展戰略和‘一體兩翼’的品牌戰略，努力提升公司經營業績。”

點評：金種子酒將業績下滑歸因于“底盤產品漲價及促銷收縮”，但本質是其長期結構性問題集中爆發。公司低端酒占比超50%（2024年年報數據），毛利率僅34.94%，顯著低于行業平均50%以上的毛利率。盡管華潤入主后，推動馥合香系列高端化，但2024年高端馥合香系列銷售收入僅為5094萬元，收入占比不足10%，且消費者對“濃香型”認知固化，香型創新難以短期見效。

NO.3 烏蘇啤酒首款低糖型能量飲料“電持”

5月22日，嘉士伯中國官方公眾號發布消息，新疆烏蘇啤酒有限責任公司推出的全新產品，首款低糖型能量飲料“電持”正式面世。這是烏蘇啤酒首次進軍能量飲料賽道。

據介紹，新品“電持”采用低糖配方，添加天山雪蓮提取物，而包裝則融入“電池”元素，視覺上更具“充電感”。目前，依托烏蘇啤酒成熟的渠道網絡，該產品已進入新疆本地商超、便利店及餐飲終端。

點評：此次推出“電持”是烏蘇繼橙味汽水后，在啤酒以外的又一品類突破，烏蘇通過差異化定位搶占細分市場，進一步鞏固品牌在新疆的強勢地位，并為全國化布局積累經驗。