5月23日，新股打新市場迎來中策橡膠（603049）在滬市主板的發行申購。它在網上發行2623萬股，頂格申購需配滬市股票市值26萬元。

中策橡膠的發行價相對來說有點偏高，為46.50元，高于股民普遍認為的30元打新安全線。不過，它的發行市盈率僅為12.24倍，大幅低于行業市盈率的22.83倍。

這是一只高發行價但低發行估值的新股，這對一些股民來說，或許在打新時會產生糾結的情緒。畢竟，新股的發行價高低直接影響股民打新的判斷，因為就在兩年前，新股的破發潮期間，高發行價新股的破發比例占比較高，所以，有著一朝被蛇咬，十年怕井繩的經歷存在，參與打新的股民在申購價高的新股時總是有點擔憂的。

中策橡膠的主營業務是從事全鋼胎，半鋼胎，斜交胎和車胎等輪胎產品的研發，生產和銷售。

在基本面上，中策橡膠在今年一季度實現營業收入106.41億元，同比增長17.06%；歸母凈利潤為11.52億元，同比下滑19.14%。

最近三年，公司的營收分別為318.89億元、352.52億元和392.55億元，上年的營收增速為11.35%。對應的扣非凈利潤分別為10.81億元、24.98億元和33.22億元，上年的增速為32.98%。公司預計2025年上半年營收比同比增長8.00%~15.56%，凈利潤同比增長-24.79%~-13.38%，扣非凈利潤同比增長-13.25%~0.28%。

按照發行計劃，中策橡膠原募集資金48.50億元，擬用于高性能子午線輪胎綠色5G數字工廠項目、年產250萬套全鋼子午線載重輪胎生產線項目等。

在機構詢價結束后，中策橡膠的發行總數為8745萬股，對應46.50元的發行價，它募集的資金總額為40.66億元，較原計劃資金規模縮水了。它的保薦人是中信建投證券。

發行成功后，中策橡膠的股票總市值為406.66億元，盤子有點大。對應最新的業績數據，它的動態市盈率為8.82倍。對比相似業務已上市公司的估值，玲瓏輪胎的動態市盈率為15.67倍，森麒麟為13.47倍，賽輪輪胎為10.19倍，三角輪胎為16.72倍，通用股份為18.11倍，風神股份為35.80倍，貴州輪胎為26.63倍，青島雙星為虧損，S佳通為55.87倍。以此角度衡量的話，中策橡膠的估值屬于低估區間。

每中一簽要繳23250元，這可不是小數目，對于不少謹慎型投資者來說，光是看到這個金額，心里可能就打了退堂鼓。畢竟，超過兩萬的繳款門檻，像是一道無形的坎兒，攔住了許多想打新的腳步。

不過，這只股票是在主板上市，不像創業板或科創板那樣對賬戶資金有“硬門檻”，這就意味著，只要持有一萬元的滬市股票市值，幾乎人人都能參與申購。結果可想而知——打新人數勢必水漲船高，熱鬧非凡。可熱鬧歸熱鬧，真正能中簽的卻是鳳毛麟角。原本就有限的簽數，面對洶涌而來的參與者，中簽率自然被稀釋得可憐。

可以說，中策橡膠這次發行就像一場看似人人有機會的抽獎，實則依舊是一場“千軍萬馬過獨木橋”的戰斗。對于普通股民來說，想要從中“幸運出道”，恐怕比登天還難。但話說回來，機會總是留給有準備的人，萬一那一簽落在你頭上呢？

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