◎文/馬千里

在本周的國新辦經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布會上，對于當下房地產(chǎn)市場的走勢，國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長付凌暉表示，4月份房地產(chǎn)市場交易和價格基本穩(wěn)定，部分一、二線城市交易活躍度有所提升。70個大中城市中，一、二、三線二手住宅銷售價格同比收窄0.9、0.5和0.4個百分點。CRIC監(jiān)測重點城市4月份平均去化率37%，較上年同期高出13個百分點。

與我們上月判斷一致，在3月份短暫調(diào)整之后，4月重點城市房價上漲的小區(qū)占比達到51.9%，再度超過半數(shù)。與信心企穩(wěn)同步，議價空間進一步收窄，高端小區(qū)房價延續(xù)領(lǐng)漲。隨著掛牌價與成交價差距的持續(xù)收縮，二手房正在釋放出更多企穩(wěn)新信號：

01

過半小區(qū)房價環(huán)比上行

高頻交易小區(qū)數(shù)量再創(chuàng)新高

為探析二手房成交價格的動向，研究中心以北京、上海等11個典型城市的二手房小區(qū)為樣本，為避免單套異常成交影響較大，每個月樣本小區(qū)的選取標準，均為近2個月交易量不小于5套。

從統(tǒng)計結(jié)果來看，4月有51.9%的小區(qū)成交價格環(huán)比上升，較上月增加3個百分點，高頻交易小區(qū)數(shù)量環(huán)比增長62%，創(chuàng)下年內(nèi)新高，更多小區(qū)迎來成交“解凍”。正如我們上月所預計，在低價房源被逐步掃清之后，與4月份高頻交易小區(qū)數(shù)量增長同步，房價上漲的小區(qū)數(shù)量占比再度過半。

買方出價走高的另一面，是賣方心理預期更加務(wù)實。2025年4月，有35.2%的小區(qū)掛牌價格上漲，較上月回落3.7個百分點，延續(xù)了2025以來逐月下滑的趨勢，同比大致持平。更多賣方下調(diào)價格，而更多小區(qū)成交價環(huán)比上行，意味著供求雙方對于價格的判斷正在進一步趨于一致。

進一步結(jié)合成交數(shù)據(jù)來看，4月份核心城市二手房交易量環(huán)比下降10%，其原因不難理解，隨著積壓低價房源逐步售出之后，不少觀望已久的買方和賣方已經(jīng)完成交易，當前二手房市場買賣雙方的急迫性有所下降，因此各小區(qū)的平均成交頻次下滑，從而導致本月二手房市場出現(xiàn)了成交量小幅收縮、房價進一步企穩(wěn)的趨勢。典型如上海、廣州、成都本月二手房價均實現(xiàn)環(huán)比止跌。而短暫的量縮價穩(wěn)，也是二手房市場在筑底周期中，從積壓交易需求釋放，走向新增掛牌和增量需求動態(tài)平衡的必經(jīng)之路。

02

武漢、蘇州八成小區(qū)房價環(huán)比上漲

深杭連續(xù)兩個月過半小區(qū)房價上漲

從城市表現(xiàn)來看，武漢有83%的小區(qū)房價環(huán)比上漲，繼續(xù)高居首位。蘇州也有79%的小區(qū)實現(xiàn)房價環(huán)比上漲，在3月份短暫回調(diào)之后，4月份再度有60%以上的小區(qū)房價環(huán)比上漲，延續(xù)了2025年以來的積極表現(xiàn)，4月蘇州二手房成交超過7500套，環(huán)比增加16%。此外深圳、杭州連續(xù)兩個月均有過半小區(qū)房價環(huán)比上漲，重慶、北京房價上漲的小區(qū)占比也在本月超過半數(shù)。至于房價上漲小區(qū)占比較低的城市，則更多的是在前期上漲之后的階段性調(diào)整，如南京在連續(xù)兩個月過半小區(qū)房價上漲之后，本月僅有30%的小區(qū)延續(xù)整體上漲趨勢。

就同比數(shù)據(jù)來看，房價上漲小區(qū)較2024年4月高出了10個百分點。除南京外，所有城市均不低于2024年同期數(shù)值，當前行業(yè)回暖勢頭明顯優(yōu)于上年同期。尤其是2025年以來大部分時間均有更多小區(qū)房價上漲的杭州和蘇州，買方預期持續(xù)向好，二手房市場信心加速修復。

03

掛牌價進一步接近成交價

平均議價空間創(chuàng)新低

2025年4月，典型城市二手房平均議價空間為15.5%，環(huán)比下降2.2個百分點，創(chuàng)2024年以來新低。正如我們上月所預計，得益于市場筑底預期的向好，以及賣方價格的進一步下調(diào)，在積壓低價房源出清之后，目前二手房市場議價空間正在進一步縮小。未來隨著保障房收儲、城中村改造推進、專項債回購土地、閑置土地回收等優(yōu)化庫存舉措的深入落實，隨著供求關(guān)系的進一步改善，預計2025年二手房平均議價空間將延續(xù)低位運行。

分城市表現(xiàn)來看，蘇州、南京、武漢等7個城市本月平均議價空間低于15%，其中蘇州、南京、西安、武漢更是連續(xù)六個月低于10%，掛牌價中的“水分”相對較小。而蘇州更是連續(xù)4個月議價空間處于負值，意味著部分小區(qū)成交房源的平均價格已超過掛牌價，小區(qū)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)房源成為了交易主力，尤其是在改善、高端房源板塊，買方信心持續(xù)恢復。

04

高端小區(qū)房價延續(xù)領(lǐng)漲

各檔次小區(qū)議價空間同步收窄

從小區(qū)類型來看，本月58%高端小區(qū)房價環(huán)比上漲，是各類小區(qū)中房價上漲占比最高的，并延續(xù)了3月份的領(lǐng)漲態(tài)勢。與上月預計一致，與買方逐步消化當前的低價掛牌房源同步，剛需、改善類房源也開啟了新一輪的上漲周期，本月都有過半的小區(qū)房價上漲。不過正如國新辦發(fā)布會所言，“當前房地產(chǎn)市場總體仍在調(diào)整轉(zhuǎn)型過程中，部分地區(qū)房地產(chǎn)去化壓力較大，促進房地產(chǎn)回穩(wěn)仍需要繼續(xù)努力。”預計未來各類小區(qū)的房價漲跌占比仍將在50%上下波動。并且由于如今新房市場大力發(fā)展“好房子”和保障性住房，在住宅產(chǎn)品更新?lián)Q代之下，剛需和首改類二手房成交必然會面臨更多來自增量市場的挑戰(zhàn)，其房價相關(guān)指標的企穩(wěn)進程也會稍慢于高端小區(qū)。

議價空間方面，各類小區(qū)4月同步收窄了2個百分點。橫向比較來看，高檔小區(qū)仍是各類小區(qū)中議價空間最低的，僅為12%。改善類小區(qū)平均議價空間13%，排在第二。剛需類小區(qū)平均議價空間18%，仍在相對較高的位置，一方面對購房者來說，若不想“吃虧”還需狠狠壓價，另一方面也說明目前剛需類小區(qū)仍存在部分積壓的低價待售房源，只有那些低價房源才能完成去化。

綜上，4月份二手房市場延續(xù)企穩(wěn)態(tài)勢，釋放出多重積極信號：

1.價格整體趨穩(wěn)，交易活躍度提升：4月重點城市超半數(shù)小區(qū)（51.9%）房價環(huán)比上漲，高頻交易小區(qū)數(shù)量環(huán)比增長62%至年內(nèi)新高，表明積壓低價房源逐步出清后，市場供需博弈趨于理性。盡管成交量環(huán)比小幅下降10%，但價格企穩(wěn)特征顯著，上海、廣州、成都等核心城市實現(xiàn)環(huán)比止跌，印證市場正在走向“量縮價穩(wěn)”的筑底新階段。

2.城市回暖進度不一，整體向好預期不變：武漢、蘇州均有八成左右小區(qū)房價上漲，深圳、杭州連續(xù)兩月過半小區(qū)上漲，絕大多數(shù)城市房價上漲小區(qū)占比高于上年，市場回暖勢頭顯著強于上年同期，買方預期與信心加速修復。

3.各檔次小區(qū)表現(xiàn)趨同，議價空間均現(xiàn)收窄：4月典型城市二手房平均議價空間降至15.5%，2024年以來新低，蘇州、南京等7城低于15%，反映賣方預期務(wù)實化與買方出價上探的雙向調(diào)整。高端小區(qū)延續(xù)領(lǐng)漲態(tài)勢，改善與剛需房源也在同步企穩(wěn)。

隨著政策端對優(yōu)化庫存的持續(xù)推進，疊加新房需求端穩(wěn)市場政策對二手房市場帶來的傳導效應(yīng)，預計接下來二手房價將逐步追隨一手房市場步伐，呈現(xiàn)更多積極信號：一方面，核心城市及改善板塊有望延續(xù)領(lǐng)漲態(tài)勢，高端房源將持續(xù)引領(lǐng)價格預期修復；另一方面，剛需市場雖面臨保障房分流和待售房源高企壓力，但隨著低價房源的逐步消化，以及穩(wěn)經(jīng)濟穩(wěn)發(fā)展對于居民收入水平的改善，在房價水平和議價空間方面也有望緊跟高端產(chǎn)品，在購房需求的鏈條傳導效應(yīng)之下，在穩(wěn)房價之路同向前行。

盡管部分地區(qū)仍面臨去化壓力，剛需房源需更長時間消化存量，但在穩(wěn)市場政策持續(xù)發(fā)力與市場內(nèi)生動力增強的雙重作用下，隨著二手房逐步迎來量價趨穩(wěn)的新階段，未來將與一手房市場形成良性互動，共同推動房地產(chǎn)發(fā)展新模式更快到來。