文 | 趕碳號科技

對于硅料去產(chǎn)能，市場都普遍擔心，如果今后市場環(huán)境好了，硅料價格有所反彈，即使部分老產(chǎn)能已經(jīng)出清了，會不會又有一大堆新產(chǎn)能冒出來，子子孫孫、無窮盡焉？

一家硅料企業(yè)相關負責人表示，這種可能性很小，因為今年以來，多晶硅項目審批權限已經(jīng)全面上收到國家發(fā)改委，各省已無權審批。如果再有新項目想“搶跑”或者“未批先建”，都已不太可能。如此，過去幾年各地硅料項目大干快上的局面，即使市場環(huán)境好轉(zhuǎn)以后也不會重復上演。此事如果屬實，將是一個重大利好——因為這是從源頭在解決問題。

回顧中國光伏史，多晶硅產(chǎn)能審批其實是經(jīng)歷過“兩收兩放”的。

2009年9月，可以視作多晶硅行業(yè)的第一輪調(diào)控。在此之前，多晶硅項目審批權限一直在地方。

2004年，光伏行業(yè)從無到有。短短三年后，到 了2007年末，多晶硅價格沖到400美元/公斤，到了2008年中，市場現(xiàn)貨格更是一度高達450美元/公斤。在當時，不要說1500噸/年的生產(chǎn)線，就是百噸級生產(chǎn)線，雖然從規(guī)模上不夠經(jīng)濟，其綜合成本也不會超過80美元公斤。所以你只要有貨，馬上就會被哄搶。

在當時，上馬一條千噸級的生產(chǎn)線，總投資高達20億元，小企業(yè)根本玩不起。但是，搞個200-300噸/年的小項目門檻卻不高，在四川、河南、江蘇、內(nèi)蒙古、陜西、安徽等20多個省區(qū)一下子冒出50來個硅料項目。

2009年9月，多晶硅被定義為過剩行業(yè)，審批權限上收到國家發(fā)改委。國務院轉(zhuǎn)發(fā)各省區(qū)市、部委的《關于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復建設引導產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》要求，各地要嚴格控制在能源短缺、電價較高的地區(qū)新建多晶硅項目，對缺乏配套綜合利用、環(huán)保不達標的多晶硅項目不予核準或備案；新建多晶硅項目規(guī)模必須大于3000噸/年。

但是，問題已經(jīng)出現(xiàn)，再踩剎車顯然有些晚了。

據(jù)統(tǒng)計，2006-2011年，我國多晶硅產(chǎn)量從186噸猛增到8.3萬噸，翻了400多倍，直至產(chǎn)能嚴重過剩。2011年，全球光伏市場需求增速放緩，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能利用率降至不足50%，硅料價格暴跌至20美元/公斤，當時國內(nèi)80%的硅料企業(yè)關了門。

2012年，中國光伏遭遇“雙反”重創(chuàng)。2013年，以“領跑者”為標志， 國家全力推動光伏行業(yè)復蘇繁榮。當年，國務院出臺《關于促進光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》，國內(nèi)光伏市場開始規(guī)模化擴大，多晶硅市場需求漸漸起來，產(chǎn)品價格逐步提升，國內(nèi)多家多晶硅企業(yè)開始復產(chǎn)。至2013年底，國內(nèi)開工企業(yè)已達到15家，多晶硅產(chǎn)能也達到16萬噸。

在此時，國家也開始簡政放權，再次將多晶硅項目的審批權限下放到各省。現(xiàn)在看，2013年審批權限的下放，的確有效促進了多晶硅乃至整個光伏產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。

16年后的2025年，光伏嚴重產(chǎn)能過剩之下，多晶硅項目的審批權限再度收緊。

這一輪光伏周期，顯然與2009年那一輪完全不同：光伏產(chǎn)業(yè)的成熟度、光伏企業(yè)的體量、制造端對應用端的影響等，和2009年那會兒完全不是一個量級。

但是，如果我們跳出光伏來看問題，就會發(fā)現(xiàn)光伏和很多支柱性產(chǎn)業(yè)相比，仍然不能算一個大行業(yè)，無論是產(chǎn)值大小，還是產(chǎn)業(yè)鏈長短。所以，只要找準方向，精準調(diào)控，肯定就能管好。

我們已經(jīng)看到很多可喜的變化：除了在光伏制造產(chǎn)業(yè)鏈的源頭——硅料產(chǎn)能上進行調(diào)控以外，推動光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的一攬子政策舉措已經(jīng)陸續(xù)出臺并落地。比如，國務院“36號文”，就對地方產(chǎn)業(yè)招商行為進行了嚴格規(guī)范；工信部《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件（2024年本）》，有力促進光伏產(chǎn)品的提質(zhì)增效；商務部將對出口光伏組件的碳足跡制定更為嚴格的標準。

當然，光伏企業(yè)、光伏人的體感與政策的落地可能沒完全同步，這倒不能理解為政策的滯后性。就像一輛高速行駛的汽車出現(xiàn)了故障，剎車總要慢慢踩，速度總要一點點降。回顧改革開放40多年，我們國家針對若干個大行業(yè)的各種宏觀調(diào)控手段，似乎還沒有失靈、失效的案例吧。所以，對于光伏產(chǎn)業(yè)相關政策的成效，我們宜充滿期待。

頭部企業(yè)的態(tài)度與行動

硅料去產(chǎn)能與去庫存，究竟是要打成一場“殲滅戰(zhàn)”，還是要打成一場“消耗戰(zhàn)”、“持久戰(zhàn)”，真正的主動權、選擇權，其實掌握在頭部企業(yè)的手中。

拋開政策面，站在市場層面、企業(yè)層面，各種觀點也很多。針對六家硅料企業(yè)收儲硅料產(chǎn)能一事，很多人打趣，硅料企業(yè)現(xiàn)在自救就只能靠小作文了。

趕碳號認為，對于這種吃瓜看戲的心態(tài)，不必太當真，太較真。做過管理的人都知道，在一家企業(yè)里發(fā)現(xiàn)問題很容易，挑毛病也不難，但要提出一個解決方案、并且要把它不折不扣地干成，卻很難。做企業(yè)，最需要的就是能解決問題的人。無論是企業(yè)，還是行業(yè)，其實永遠不缺乏發(fā)現(xiàn)問題、指出問題的人。

解決光伏的問題，關鍵在于硅料，但硅料現(xiàn)在的確遇到了麻煩。莫說是“小作文”了，就是大羅金仙來了恐怕也不好使。

一方面是300多萬噸的天量硅料產(chǎn)能，一方面是20多萬噸的天量硅料庫存。無論是產(chǎn)能還是庫存，主要集中在頭部企業(yè)手中；無論是去產(chǎn)能還是去庫存，從企業(yè)經(jīng)營角度都是一件非常痛苦的事。

先說庫存。20多萬噸的硅料庫存，其實也沒那么夸張，不就是光伏行業(yè)兩個月的消耗量嗎？今年春節(jié)前后，當時硅料價格有企穩(wěn)反彈跡象。硅片企業(yè)擔心多晶硅漲價，各家備貨采購了10多萬噸，大約是一個月的用量。后來的事實都知道，硅料價格稍微反彈了下，就又進入下降通道。現(xiàn)在，硅片企業(yè)們學聰明了，堅決不再備貨，需要多少就買多少，反正能買到。

頭部企業(yè)在去庫存這事上是認真的，2025年的豐水期已經(jīng)來了，頭部企業(yè)選擇了理性與克制，嚴格按照行業(yè)協(xié)會約定的開工率排產(chǎn)，這就是好事。

再說去產(chǎn)能。

不能因為難、因為痛苦，就不假思索否定一切設想。趕碳號最近針對六家頭部硅料企業(yè)收儲產(chǎn)能一事，再次向頭部硅料企業(yè)相關負責人請教，得到的回復是，“有難度，但正在推動”。

推動不推動，推不推得動，準備花多大成本和代價來推動，到最后，其實都要看頭部企業(yè)的實際行動，光說沒有用。拯救光伏，需要頭部企業(yè)帶頭，全行業(yè)攜手，才能共度時艱。

根據(jù)媒體公開報道，在通威股份的股東大會上，董事長劉舒琪就此表示：“公司內(nèi)部之前有過相關的探討。如果去做這件事，需要撬動的資金量很大，單獨做是很困難的。如果聯(lián)合行業(yè)其他企業(yè)一起來做這件事，則需要各方都達成共識，要真正落實需要一個過程，同時也存在很多客觀難度。”

據(jù)知情人士透露，六家企業(yè)組團并購、出清硅料產(chǎn)能這個大膽的設想，最初的提出者并不是通威、協(xié)鑫、大全、新特，而是亞洲硅業(yè)的章小華。誰提議并不重要，把事情干成才重要。

光伏內(nèi)卷的真相：并非真正的市場化！

A股鋰電池上市企業(yè)2024年及今年一季報

產(chǎn)能過剩，并不是行業(yè)內(nèi)卷的唯一原因。一個證明就是鋰電行業(yè)。根據(jù)工信部及行業(yè)協(xié)會測算，2024年我國鋰電池行業(yè)的產(chǎn)量為1170GWh。

那么，這個行業(yè)的產(chǎn)能是多少呢，趕碳號簡單統(tǒng)計了下，高達1800GWh，其中寧德時代就有895GW上，包括676GWh已建和219GWh在建，比亞迪有400GWh。也就是說，寧德一家的產(chǎn)能如果滿足全行業(yè)的需求可能略有缺口，但如果寧德+比亞迪，就已經(jīng)完全可以覆蓋全行業(yè)了。

但是，我們統(tǒng)計的鋰電行業(yè)31家A股上市公司，在2024年取得了620億的歸母凈利，每家平均有近20個億。當然，不能完全看平均數(shù)，因為寧德時代一家就有540億，占到全行業(yè)的87%。但是，另外一個現(xiàn)象是，這31家公司中去年只有9家發(fā)生了虧損，今年一季度只有7家。

那我們的光伏呢？

A股光伏制造業(yè)上市企業(yè)（不含逆變器）2024年及今年一季報

2024年，趕碳號統(tǒng)計的39家光伏制造企業(yè)一共虧了414個億，平均每家虧損10.6億。2024年，只有17家公司賺錢，到了今年一季度更是只有14家公司能夠不虧。

趕碳號認為，光伏和鋰電行業(yè)雖然相似、但命運迥異，有著深層次的原因，那就是產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品最終出口不同，客戶不同，產(chǎn)品的定價邏輯也不同！

光伏制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的商業(yè)價值，最終體現(xiàn)為光伏組件這一種產(chǎn)品。最終決定光伏組件價格的客戶，是五大六小和地方能源集團，決定光伏產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)價值的方式是集采，而光伏組件定價的邏輯是，不論好壞，一律價低者得！

光伏組件之間，質(zhì)量有好有差嗎？這個問題恐怕三歲小孩都能回答。世界上都沒有兩片相同的樹葉，各家企業(yè)生產(chǎn)的組件怎么可能完全一樣呢？但是，對不起，在集采這個機制面前，無論優(yōu)劣，一律按最低價中標這樣一刀切的原則來執(zhí)行。招標方絕大多數(shù)都是國央企，這樣做似乎就不會造成利益輸送和國有資產(chǎn)流失，自身不會有責任和過錯。

所以，一旦光伏產(chǎn)能過剩、供應大過需求之時，仍然執(zhí)行這樣的采招原則，不設最低價，甚至默許低于成本價的投標企業(yè)一樣可以低價中標，那一定就會造成光伏企業(yè)之間的價格踩踏，也一定會導致劣幣驅(qū)逐良幣！

光伏組件的價格從國內(nèi)傳導到國外，從南美到歐洲，都與國內(nèi)同價，有的甚至更低。這就是內(nèi)卷外化，虧錢挨罵的源頭。

現(xiàn)在，值得警惕的是，光伏掉進去的坑，我們的儲能也正在往里面跳。國內(nèi)儲能招標，因為有中車株洲所這樣的價格屠夫，未來儲能行業(yè)的內(nèi)卷外化，恐怕也在所難免。

第一，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品出口兒，是充分市場化的。

鋰電行業(yè)的產(chǎn)品是動力電池和儲能電池，客戶是新能源車企，還有少量儲能系統(tǒng)集成企業(yè)。新能源車企基本是完全市場化的，動力電池幾乎是新能源車最為核心的部件。現(xiàn)在，一款新車上市，就連消費者買車時都會問，用的究竟是寧德的電池還是億緯的電池。

所以，鋰電行業(yè)在兌現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的最終價值時，是充分市場化的，產(chǎn)品是有優(yōu)劣之分的，充分差異化的，是能夠做到按質(zhì)論價的。我們很難想象，新能源車企集采電芯，不問質(zhì)量，一律“價低者得”。真要這樣，他們的車還能賣得動嗎？

鋰電行業(yè)有寧德時代，雖然其以強大的競爭力、吃干榨凈的產(chǎn)業(yè)鏈整合能力，拿走了鋰電全行業(yè)近6成的營業(yè)收入、近9成的凈利潤，但即使如此，整個鋰電企業(yè)的生態(tài)，也沒有惡化成光伏主材這樣！

第二，鋰電行業(yè)的集中度更高，頭部企業(yè)有話語權。

鋰電行業(yè)的日子過得去，還有一個重要原因，寧德時代以其市占率和影響力，不允許“價低者得”的游戲規(guī)則出現(xiàn)，也不允許鋰電行業(yè)發(fā)生價格踩踏、低于成本價銷售的情況發(fā)生。

第三，鋰電行業(yè)的技術擴散遠不如光伏這么嚴重。

寧德時代對于知識產(chǎn)權的保護是出了名的。其對于離職員工的競業(yè)限制，與中創(chuàng)新航、珠海冠宇的專利官司，大家都應該聽說過。另外，瑞浦蘭鈞有兩位高管，以前供職寧德時代，就因為侵犯了公司技術機密，直接被寧德時代送進了大牢！

我們的光伏行業(yè)呢，以跳槽創(chuàng)業(yè)、高薪挖角為榮。這樣搞下去怎么會不卷？去年，我們終于有光伏企業(yè)開始主動用專利維權了，然后這些企業(yè)被多少年來罔顧知識產(chǎn)權和專利的人們一陣嘲笑和吐槽！光伏生態(tài)，何至于斯！

光伏行業(yè)的集中度也在提升，硅料環(huán)節(jié)的集中度已經(jīng)很高了，硅片次之。所以，當我們看到在2024年，有一家頭部硅片企業(yè)通過超產(chǎn)、超低價，希望以此出清產(chǎn)能，但最后卻是慘敗與巨虧。同樣，有頭部硅料企業(yè)利用豐水期超產(chǎn)，希望以此出清過剩產(chǎn)能，結果卻是巨大的庫存。

站在市場化的角度看，這兩家企業(yè)的競爭手段并沒有錯，利用領先優(yōu)勢提升市場份額，就是出清產(chǎn)能。但他們錯就錯在沒有看清競爭對手。因為對手有時并不完全是企業(yè)，可能也包括了能給出兩毛八分錢優(yōu)惠電價的地方政府。

一家民營企業(yè)再強大，能調(diào)動的資源再多，又怎么是各地政府的競爭對手呢？所以，現(xiàn)在很多地方的光伏產(chǎn)能都停了，大家都涌到了宜賓、包頭。以宜賓為例，除了捷足先登的英發(fā)睿能，悶聲發(fā)財?shù)母呔疤柲堋M店東磁，就連高耗能的硅料新秀青海麗豪，都殺到了五糧液的故鄉(xiāng)。

所以，硅料企業(yè)競爭到最后，才發(fā)現(xiàn)并不完全是運營能力的競爭、精益制造的競爭、技術降本的競爭，也不完全是財務實力的競爭，而是變得無比粗糙和原始：卷電價！

新特能源、東方希望非但主業(yè)做得非常優(yōu)秀，起家產(chǎn)業(yè)積淀深厚，而且家里都有煤礦，都有自備電廠，當然無懼內(nèi)卷。大全能源無債一身輕，沒有銀行貸款，當然也無懼內(nèi)卷。

開個玩笑，多晶硅企業(yè)要想活下去，那就去買個煤礦吧。潤陽股份本來也是可以破產(chǎn)的，但最后之所以還能復活，也是因為接盤的悅達，在陜西有煤礦。拯救新能源的，到頭來竟然是化石能源。光伏人是應該高興呢，還是應該悲哀？

那么，光伏的問題，最終怎么來解呢？趕碳號認為，必須要痛下決心，改革現(xiàn)有的光伏招投標模式！必須要痛下決心，在光伏行業(yè)執(zhí)行更嚴格甚至苛刻的能耗雙控標準和碳排放標準！必須要痛下決心，斬斷一切不公平的產(chǎn)業(yè)招商補貼。

說到市場化，在產(chǎn)品上尚沒有完全市場化的光伏，有一點的確是做到了，那就是多晶硅期貨。

前兩天，一家硅片企業(yè)向趕碳號透露，行業(yè)中已經(jīng)有傳聞，說準備推出光伏組件期貨了。不管真假吧，趕碳號倒真心希望這是一則謠言。

對于商品期貨一知半解的趕碳號只記得，碳酸鋰期貨推出后，鋰價一路暴跌，工業(yè)硅期貨上線后工業(yè)硅一路暴跌，然后是多晶硅，似乎無一例外。說得嚴重點，新能源已經(jīng)深受其害了。

趕碳號個人認為，金融衍生品，并不適合所有行業(yè)，比如光伏。這個行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈實在太短，只有四個環(huán)節(jié)，環(huán)節(jié)之間的價格信息傳導起來很剛性、直接，也不太需要通過金融衍生品來對沖、套保，體現(xiàn)遠期價值。

一位頭部硅片企業(yè)的董事長向趕碳號表示，我們下游就這幾個多晶硅的買家，和上游都簽有鎖量不鎖價的長協(xié)，究竟應該執(zhí)行什么樣的具體價格，互相打個電話就解決了。我們也不會通過參與多晶硅期貨來套保。如此看來，這個金融衍生品，究竟是金融守實業(yè)，還是金融“毀”實業(yè)呢？