1.有大事

今天這篇文章值得深讀。

不知道大家發(fā)現(xiàn)沒(méi)有，雖然最近指數(shù)一直沒(méi)怎么跌，但是你自己的虧錢速度卻變快了。

其實(shí)我一直覺(jué)得銀行漲，指數(shù)不漲是個(gè)隱患，大部分基金都是在底部橫盤。

那么未來(lái)指數(shù)向下補(bǔ)一下3316-3324的這個(gè)缺口的可能性，我覺(jué)得就很大。而且這個(gè)缺口下面還有一個(gè)缺口，那就是3186-3201。

第一個(gè)缺口我覺(jué)得會(huì)補(bǔ)，第二個(gè)不一定，就看到時(shí)候承接力度怎么樣了。

日本百年銀行巨虧1.8萬(wàn)億日元，主要原因就是美債出現(xiàn)了大跌。

美債現(xiàn)在成為了全球投資者心中的一根刺，美債利率突破5%以后居然還沒(méi)有止住。

美國(guó)財(cái)政部發(fā)行160億美元的20年期國(guó)債，中標(biāo)利率5.047%，高于市場(chǎng)預(yù)期。拍賣后，20年期國(guó)債收益率飆升至5.127%，創(chuàng)2023年11月以來(lái)新高。

同時(shí)，美國(guó)的一級(jí)交易商，也就是華爾街的老錢們，承接了15.3%未售出國(guó)債，為2024年5月以來(lái)最高比例，凸顯市場(chǎng)承接力不足。

這就很離譜了。以前一級(jí)交易商是帝國(guó)最后的門面，輕易不出手，現(xiàn)在是只要發(fā)了美債，帝國(guó)最后的門面必定出手。

日本這次就是栽在美債上面了。

不僅是美債，日本現(xiàn)在還遲遲沒(méi)辦法和美國(guó)達(dá)成關(guān)稅談判。

為什么呢？因?yàn)槿毡粳F(xiàn)在根本就無(wú)法承擔(dān)起美國(guó)加稅的后果。

美國(guó)現(xiàn)在不僅要求日本承擔(dān)駐日美軍的一個(gè)軍費(fèi)，而且還要求日本大量進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品并取消關(guān)稅壁壘，和美國(guó)達(dá)成貿(mào)易平衡。

但這對(duì)日本來(lái)說(shuō)是根本沒(méi)辦法接受的，日本雖然對(duì)美國(guó)一直都是貿(mào)易順差，比如2024年就順差了550億美元，但問(wèn)題在于日本整體上卻一直處于逆差狀態(tài)！2024年日本對(duì)東大的逆差就達(dá)到了424億美元！

日本2024年全年的貿(mào)易逆差是5.3萬(wàn)億日元的樣子，差不多340億美元。日本已經(jīng)連續(xù)4年出現(xiàn)了貿(mào)易逆差。

原因就是日本需要進(jìn)口大量的原材料！

日本不是沙特和俄羅斯，他沒(méi)辦法賣資源賺外匯。

日本需要100%進(jìn)口鐵礦石、銅礦石、鋁礦石、鎳礦石、稀土。

能源更是重災(zāi)區(qū)了，日本本土能源產(chǎn)量基本可以忽略不計(jì)，日本原油99.68%依賴進(jìn)口，天然氣97.56%依賴進(jìn)口，煤炭99.35%依賴進(jìn)口。

農(nóng)產(chǎn)品方面肉類制品83.2%需要進(jìn)口，小麥88%需要進(jìn)口，大豆93%需要進(jìn)口，就連海鮮之類的水產(chǎn)品，日本41%也需要進(jìn)口。

逆差對(duì)于制造業(yè)來(lái)說(shuō)是致命的，如果你長(zhǎng)期處于逆差，那日本的外匯儲(chǔ)備就會(huì)被耗盡，連進(jìn)口原材料的錢都沒(méi)有了，日本的制造業(yè)會(huì)直接垮掉。

所以你就能夠知道，為什么最近日債也崩了。日本20年期國(guó)債迎來(lái)自2012年以來(lái)最差拍賣，投標(biāo)倍數(shù)跌至2.5倍，尾差飆升至1987年以來(lái)最高水平，這場(chǎng)債券災(zāi)難已經(jīng)引發(fā)日本40年期國(guó)債收益率突破歷史高點(diǎn)，達(dá)3.59%。

美國(guó)這是在把日本往深淵里面坑。

那美債為什么崩了？

其實(shí)主要也是和減稅有關(guān)。

2017年年底，懂王簽署了《減稅與就業(yè)法案》，這不僅是美國(guó)30多年來(lái)最大規(guī)模的稅制改革，更是他任內(nèi)最具標(biāo)志性的經(jīng)濟(jì)政策之一。

法案的核心是什么？四個(gè)字——大幅減稅，尤其是對(duì)企業(yè)和高收入群體下狠手。

先說(shuō)企業(yè)稅。

原本美國(guó)企業(yè)所得稅高達(dá)35%，在全球范圍內(nèi)都算天花板級(jí)別。

特朗普一聲令下，直接砍到21%。這下美國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力立馬提升。

企業(yè)省下來(lái)的錢是拿去投資、雇人，還是回購(gòu)股票、發(fā)紅利？

部分企業(yè)確實(shí)擴(kuò)大了投資和招聘，但更多的錢流向了股東和高管的口袋。

個(gè)人所得稅方面，法案也做了瘦身。

七檔稅率全面下調(diào)，標(biāo)準(zhǔn)扣除額翻倍，看起來(lái)對(duì)中產(chǎn)和工薪階層也有好處。

但別高興太早，這些減稅條款大部分都是臨時(shí)的，幾年后就會(huì)逐步失效。

而且，真正的贏家還是高收入群體——他們享受的減稅額度最大。

再來(lái)看看數(shù)據(jù)。

稅改后，美國(guó)企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)驟降，2018年企業(yè)所得稅收入同比縮水了31%。

而個(gè)人所得稅收入則變化不大，整體財(cái)政收入短期內(nèi)出現(xiàn)了缺口。

特朗普政府本來(lái)指望減稅能刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因?yàn)檠蛎鲈谘蛏砩?，但現(xiàn)實(shí)并沒(méi)有完全如愿。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)在2018年短暫提速，但隨后的增長(zhǎng)動(dòng)力并未持續(xù)，財(cái)政赤字卻越來(lái)越大。

有人說(shuō)，稅改讓美國(guó)企業(yè)回流、就業(yè)增加，普通人也能受益。

可細(xì)看數(shù)據(jù)你會(huì)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)回流有限，就業(yè)增長(zhǎng)主要集中在低薪崗位，工資漲幅并不明顯。

最受益的，還是那些本就富得流油的大公司和高收入者。

至于普通家庭，稅改帶來(lái)的紅利很快就被房?jī)r(jià)、醫(yī)療、教育等支出吞噬了。

更有意思的是，特朗普稅改還引發(fā)了財(cái)富轉(zhuǎn)移效應(yīng)。

高收入者和企業(yè)通過(guò)各種避稅手段，把更多的錢留在了自己手里。

與此同時(shí)，政府財(cái)政壓力加大，未來(lái)很可能要靠削減社會(huì)福利、提高其他稅種來(lái)補(bǔ)窟窿。

所以說(shuō)特朗普稅改法案是典型的先甜后苦：

短期看，企業(yè)和富人笑得最歡，普通人也嘗到了一點(diǎn)甜頭；

但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，財(cái)政赤字高企，社會(huì)分化加劇，留給美國(guó)社會(huì)的后遺癥才剛剛開(kāi)始。

所以特朗普稅改到底惠及了誰(shuí)？

誰(shuí)又要為這場(chǎng)盛宴買單？

恐怕當(dāng)初給他投票的廣大選民們，并不知道答案……

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