昨日，在《北證50閃崩 A股全線調整拉響警報！》一文中，我們指出 “在滬深及創業板指數率先走弱的背景下，主要指數調整共振格局正式開啟”。今日市場走勢進一步印證這一判斷，滬深兩市早盤雖在汽車、醫藥等板塊帶動下短暫沖高，但銀行等權重板塊疲軟，致使指數上攻動能不足。午后，證券板塊率先跳水，引發多板塊集體走弱，指數快速回落，繼北證50指數昨日閃崩后，今日A股迎來全線調整。

全天，市場出現明顯的走弱信號：

1、權重板塊護盤效應減弱。此前銀行、保險等權重板塊一度支撐大盤，但今日券商、銀行領跌，可能與護盤資金階段性撤退有關。市場成交額繼續萎縮，反映出資金參與度下降，權重板塊缺乏持續拉升的動力；

2、北證50閃崩引發的連鎖反應。昨日北證50指數暴跌6.15%，今日市場情緒進一步惡化。北證50成分股多為微盤股，流動性較弱，其下跌導致中小盤股拋壓加劇，并拖累市場整體風險偏好。此外，北證50此前漲幅過大，獲利盤集中了結也加劇了拋壓；

回到市場，從昨日北證50的閃崩，再到今日市場的全線調整，其背后還是多重因素的共振：

國內方面，正如昨日所言，核心在于交易擁擠與流動性風險。中證2000指數成交占比近期突破3月高點，微盤股交易擁擠度達到極致，資金出逃需求強烈。同時，主力資金加速高低切換，從AI 算力、機器人等前期熱門科技股，轉向銀行、電力等高股息板塊。5月以來，科技板塊主力資金凈流出，而銀行板塊凈流入。此外，北向資金持續流出，疊加市場內部成交萎縮，共同導致市場情緒低迷。

海外角度，全球金融不確定性加劇。美國財政部數據顯示，其財政資金或于8月耗盡，市場擔憂債務危機重演，美債收益率持續攀升，20年期美債收益率已突破5.1%，嚴重壓制全球風險資產估值。日本首相關于提高長端利率的表態，進一步加劇全球資金避險情緒，導致外資回流，A 股作為新興市場面臨資金外流壓力。

此外，市場結構分化與政策預期壓力。前國內基本面修復力度不及預期，政策刺激措施尚未明確落地，財報季結束后市場進入業績空窗期，缺乏明確主線。監管層力推未盈利科技企業上市的消息，也或引發市場對資金分流的擔憂，加劇短期資金撤離。在此背景下，資金紛紛涌向防御性板塊，進一步加劇市場結構分化。

整體看，短期國內基本面修復不強以及提振動力不足下，市場迎來分化以及階段兌現需求的提升。而海外，地緣政治風險不斷以及美國債務危機之下，全球風險偏好逐步提升，共同對A股市場構成階段壓力。在主要指數高位回落迎來共振下，短期全線調整或已拉開序幕。當然，這里的調整，更多的是階段性而非趨勢性。中期角度，A 股估值處于歷史相對低位，對資金有一定吸引力，在政策提振以及基本面的向好共振下，中期向好趨勢依舊。若階段調整延續，或是中期低吸以及布局的好時機。

對于投資者來說，短期建議控制倉位，避免在潛在調整共振中被動應對；其次，可聚焦業績確定性，關注一季報超預期且行業景氣度持續的細分領域（如電力、出口鏈）；此外，差異化配置，利用黃金、高股息資產的防御屬性對沖波動；最后，警惕高位題材股，微盤股炒作或已進入尾聲階段，需防范流動性風險。