周五下午跳水，讓人周末膩歪，我們來大致看一下。上周的市場，我們也在周末分析，是機構(gòu)的局部行情，高股息、醫(yī)藥、港股、新能源汽車的趨勢行情相對預期強一點。

但整周的大格局，是指數(shù)級別跟隨港股聯(lián)動，而個股方面缺乏炒作頭緒。

而連續(xù)兩天個股出現(xiàn)大面積綠盤，不過幅度依然不大，主要問題是沒東西可炒。指數(shù)行情靠港股帶，市場人氣靠游資量化博弈，人氣不足。

周五指數(shù)級別跳水，主要還是港股回調(diào)造成的。大概率是因為盤中外圍跳水，老特對歐洲威脅加稅，資金擔心東大又卷進去了，短時有個波動。

但外資不動作，A股就是散沙了，各路短線資金就有憋不住的離場沖動。

誰跳水最兇最堅決？

金融科技、大數(shù)據(jù)、軟件、計算機等跌得最兇，其實我們在《》這篇中分析過科技主題目前遇到的四大問題，點明軟件類的ETF，業(yè)績成長性較弱的情況下，特別依賴流動性帶來的溢價。

但同樣，它們也是DeepSeek最受益的品種，炒概念就是看人氣、看利好級別，要看天時地利人和。

而人氣上來時，它們會自動漲，因為散戶最喜歡這些品種。

此外，證券ETF是帶壞兩市人氣的主要力量，尤其是東方財富堪稱市場人氣風向。主動調(diào)整意味著主力不想耗了，順勢砸盤讓外面資金有空間進來嗎，最終還是有一點增量資金的。

而除了黃金利用恐慌反彈之外，跳水幅度較少的，還是本來彈性就小的高股息之類主題，不過銀行、電力等周五調(diào)整幅度也不少，感覺內(nèi)資主力是連存量博弈都玩不下去了。

港股類港股系相對表現(xiàn)強不少，工商銀行還漲了1%。所以這個階段，A股是流動性不足，港股相對情況好些，長線資金慣性還有。

流動性問題，說到底就是A股依然缺乏足夠的號召力來讓增量資金入場，地產(chǎn)、消費的艱難導致反彈行情總是小波段為主，持續(xù)性很脆弱。

而外資入場，優(yōu)先還是港股互聯(lián)網(wǎng)、汽車、醫(yī)藥、紅利等，然后傳導給A股一點共振。而隨著大量龍頭股赴港二次上市，甚至A股的配置優(yōu)先級又降低了。

周五并沒有大級別利空，盤面跳水還是順勢而為的技術行為。但A股確實毛病很多，沒有大級別的邏輯持倉很折騰。一些主題受市場流動性影響較大，所以即使跳水也不需要有什么“原因”，這點需要注意。

其他明天再聊，周末愉快。