作者 | 鄭理、劉銀平

編輯 | 付影

來源 | 獨角金融

近日，西部利得基金管理有限公司（下稱“西部利得基金”）一只混合發起式FOF產品，成立剛滿三年就清盤。產品規模的高光時刻是在成立初期，共募集6407萬元，三年時間風云突變，截至5月18日產品終止時A、C份額規模只有1300萬元左右，較成立時峰值縮水近80%。

值得注意的是，這是西部利得基金唯一一只FOF產品，兩名基金經理均有“海歸”及研究員背景，這是他們管理的第一只也是唯一一只公募基金產品，初出茅廬便折戟沉沙，目前已無在管基金。

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三年僅成立一只FOF遭遇清盤，

兩位“新手”基金經理已無在管產品

5月19日，西部利得基金發布公告，西部利得季季鴻三個月持有期混合型發起式基金中基金（FOF）發生基金合同終止事由并進行基金財產清算。

該基金為發起式基金，成立于2022年5月17日，根據合同約定，若三年后基金資產凈值低于2億元，基金合同自動終止。2025年5月17日是產品的最后運作日，次日進入基金財產清算程序。

發起式基金需要在募集資金時，使用股東資金、公司固有資金、公司高管和基金經理等人員認購不少于1000萬元，且持有期限不少于3年。

不過，該產品自成立之日起就幾乎“看不到希望”。2022年5月產品成立之日共募集資金6407萬元，其中基金公司固有資金占比15.61%，高管及基金經理未參與認購，但2022年9月末資產就迅速降至1608萬元，此后規模有所起伏，但一直沒突破過4000萬元，截至2025年一季度末資產規模為1218萬元，與2億元的清盤界限相距甚遠。

圖源：罐頭圖庫

產品清盤早有預兆。該產品2024年末基金投資占比為92.51%，而到了2025年一季度末基金投資占比降至55.71%，或許已在為清盤做準備。今年4月10日，產品發布了暫停申購的公告，同時發布了第一次清盤預警。

從產品業績來看，西部利得季季鴻三個月持有混合發起（FOF）成立三年以來凈值下跌了14.12%，根據產品年報，2022-2024年期間產品凈利潤合計-198.72萬元，根據2025年一季度報告，產品利潤為43.49萬元，成立三年以來共虧損155.23萬元。

西部利得季季鴻三個月持有混合發起（FOF）業績表現及同類排名

來源：天天基金網

兩名基金經理都有“海歸”和研究員背景。季成翔曾擔任中航期貨、光大期貨、混沌天成期貨研究員，2016年12月加入西部利得基金，歷任研究員、高級研究員，現任公募FOF投資部副總經理（主持工作），2022年5月開始擔任西部利得季季鴻三個月持有混合發起（FOF）基金經理。

劉沐靈曾任平安資管FOF研究員，2024年2月加入西部利得基金，同年8月開始與季成翔一起管理該FOF產品。

來源：西部利得季季鴻三個月持有混合發起（FOF）報告

西部利得季季鴻三個月持有混合發起（FOF）不僅是季成翔、劉沐靈作為基金經理管理的首只產品，還是西部利得基金唯一一只FOF產品，基金清盤意味著季成翔、劉沐靈作為基金經理首秀的失利，二人旗下已無在管產品，也意味著西部利得基金在FOF領域全軍覆沒。

西部利得基金發行該只FOF產品時，正值國內FOF市場的鼎盛時期，2022年全國共發行了135只FOF產品，全市場規?；揪S持在2000億元以上。但受A股波動影響，部分權益FOF產品業績承壓，市場規模整體下降，截至2024年末市場整體規模降至1331.5億元。

今年以來已有多只FOF發布清盤預警公告，產品“募集即巔峰”現象較為普遍，很多產品自成立開始規模便持續下降。西部利得基金折戟FOF，說明FOF業務缺乏產品矩陣支撐與投研協同機制。

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網紅光環褪去，

“量化一哥”管理規模一年縮水63.3億

“新人”出師不利，“老將”也逐漸褪去往日光環。

作為西部利得基金量化投資的旗幟人物，盛豐衍管理的西部利得量化成長A和C，2024年以合計虧損10.65億元，進入22只虧損超逾10億的產品“黑榜”。

2024年，盛豐衍從百億梯隊中退出。

根據wind數據顯示，2024初，盛豐衍管理的產品規模下滑嚴重，遭到投資者大規模贖回。截至2024年一季度末，其管理的規模為82.87億元，較2023年末的133.63億元，縮水50.76億元，至此他也跌出百億基金經理陣營。

此后，盛豐衍管理的產品規模也一直震蕩式下滑，截至2024年末，在管產品規模70.33億元，一年縮水63.3億元。2025年管理規模進一步下降，截至一季度末只有66.11億元。

資料顯示，盛豐衍擁有11年證券從業經驗，包括8年投資經驗。2016年10月，加入西部利得基金，現任總經理助理、投資總監、主動量化投資部總經理、基金經理。

圖源：罐頭圖庫

盛豐衍還是一位網紅基金經理。2021年，他所管理的量化基金一時間業績表現亮眼，而在2021年末時，權益市場開始大幅回調，部分投資者收益不佳，盛豐衍2022年1月初因在社交媒體上表示 “這幾天跌得都不敢去丈母娘家蹭飯了”而快速出圈。

主要原因是，他的丈母娘在量化基金火爆時定投了盛豐衍管理的基金，但在2021年年底大幅回調時，短短一個月跌幅達到了12%。

在2024年下半年接受媒體采訪時，盛豐衍坦言在年初的大幅波動中遭遇了很大壓力。他意識到降低波動、優化風險收益比的重要性。

他曾說：“相比龍頭成長白馬，國企紅利更配得上核心資產四個字。它們是中國經濟運行的樹干，更符合永續經營的假設，不隨美債起舞，是凈值波動的減震器，風浪中的定海針?！?/p>

2025年，盛豐衍將投資目光放在了波動率更低的央企上，希望通過杠鈴策略配置核心紅利央企和其他潛力央企，分享國企改革機遇。在產品報告中，他堅定看好未來權益市場表現，結構上看好央企潛力資產。2025年能否有機會實現翻盤的可能?

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“券商系”基因深厚，

固收類產品規模占比超8成

西部利得基金成立于2010年7月，注冊資本3.7億元，是行業內第60家獲批的公募基金公司。目前由西部證券控股，持股比例51%，利得科技持股比例49%。與其他券商系基金類似，西部利得基金同樣重固收，輕權益。

成立后的第14年，西部利得基金管理的基金規模成功突破千億元大關。截至2024年底，該公司公募管理規模達1128.31億元，一年增長135億。2025年以來規模略有下降，一季度末規模為1057.46億元，主要因貨幣基金規模大幅下降。

72只產品中，涵蓋股票型、指數型、混合型、債券型、貨幣型等，其中貨幣型和債券型產品規模共928.33億元，占整個公募管理規模的比例為87.79%。

目前，公司的管理層多來自“光大系”。

3月28日，西部利得基金一紙公告引起市場的廣泛關注——原光大證券上海分公司總經理王汗青正式出任公司副總經理，分管市場板塊。王汗青在券商領域摸爬滾打十七年，帶著“救火隊長”的威名，突然轉身踏入公募江湖。

而就在同一天，西部利得基金副總經理孫威因職務調整離任。孫威曾擔任過光大證券銷售交易部執行董事，不僅如此，公司總經理賀燕萍同樣來自光大系。擔任該職位前，她曾在光大證券任職期間，擔任銷售交易部總經理，后來出任光大證券資產管理有限公司總經理。

圖源：罐頭圖庫

盛豐衍和2024年5月加入西部利得基金的基金經理董偉煒也來自光大系。盛豐衍曾任光大證券權益投資助理、光大證券資產管理有限公司研究員；董偉煒曾在光大證券控股的光大保德信基金從產品經理助理，后來一路攀升到基金經理這一職位。

但券商系基因深厚，也導致西部利得基金的產品線和規模始終以固收類為主。該公司董事長何方在2025年的新獻詞中表示，“將優化產品結構，豐富產品線，滿足投資者多樣化的投資需求”。這不僅是戰略宣言，更是對券商系基因的主動突破。

從西部利得基金各類產品表現來看，債券基金表現最為突出，也最穩定。

根據天天基金網數據，債券基金近一年、近三年、近五年投資收益分別為3.55%、9.78%、18.48%，均跑贏同類平均水平。在規模方面也是持續增長，截至2025年一季度末，債券基金資產規模為721.33億元，同比增長39.01%，占全部基金規模的68.21%，占比較去年同期上升6.29個百分點。

清盤的FOF產品規模較小，對西部利得基金的整體影響不大，但也反映出其在產品創新及權益投資方面難以突破，“重債輕股”格局何時得以扭轉？