來(lái)源 | 金石雜談

5月24日，由新浪財(cái)經(jīng)主辦的2025基金高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)在深圳隆重啟幕，中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事劉煜輝重磅演講，信息有點(diǎn)大。

1）劉煜輝：貿(mào)易戰(zhàn)本質(zhì)是中國(guó)工業(yè)power與美元金融power終極攤牌。中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事劉煜輝表示，貿(mào)易戰(zhàn)是表象，本質(zhì)是中國(guó)代表的工業(yè)power和美元金融power最后一次的攤牌。20年前兩者可能是匹配的，今天激烈的沖突和碰撞，工業(yè)power和金融的power已經(jīng)嚴(yán)重的不適配，中國(guó)代表的工業(yè)的power或者制造業(yè)的power在20年過(guò)程中越來(lái)越強(qiáng)大。

今天強(qiáng)大到什么地方？2024年整個(gè)工業(yè)的制造業(yè)，中國(guó)工業(yè)制造業(yè)產(chǎn)值占全球制造業(yè)產(chǎn)值份額達(dá)到35%，就是第二到第十加在一起還比不上中國(guó)，關(guān)鍵是趨勢(shì)的發(fā)展還在向上加速的態(tài)勢(shì)當(dāng)中。按現(xiàn)有的態(tài)勢(shì)發(fā)展下去，2030年，中國(guó)制造業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值占全球制造業(yè)總產(chǎn)值的45%。劉煜輝認(rèn)為，如果從技術(shù)密度的程度來(lái)看的話，中國(guó)供應(yīng)鏈的power的比例可能更加驚人，可能已經(jīng)超過(guò)了60%。

2）劉煜輝：中美博弈要做好長(zhǎng)期準(zhǔn)備，每次碰撞都是中國(guó)核心資產(chǎn)的重要機(jī)會(huì)。劉煜輝認(rèn)為，由于工業(yè)power和美元金融power越來(lái)越不匹配，我們要做好長(zhǎng)時(shí)間未來(lái)激烈的博弈和碰撞的心理預(yù)期。每一次激烈的博弈和碰撞，都是中國(guó)的核心資產(chǎn)，到處都是重要的機(jī)會(huì)。

不對(duì)稱的后果：如果大量的活動(dòng)脫離美元的循環(huán)，意味著美國(guó)嚴(yán)重的宏觀經(jīng)濟(jì)失衡，宏觀賬戶失配再平衡的能力會(huì)受到越來(lái)越大的威脅，這是沖突的根源，這個(gè)沖突最終會(huì)走向什么終局？就是重建一種秩序，讓工業(yè)結(jié)構(gòu)和金融結(jié)構(gòu)重新走向適配。

從中國(guó)人的視角來(lái)講，未來(lái)全球世界秩序的重建只有一種場(chǎng)景，就是人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)和代表的金融power的權(quán)重顯著上升，與我們強(qiáng)大的工業(yè)power結(jié)構(gòu)匹配，這是中國(guó)人唯一的選擇。

對(duì)于美元來(lái)講，讓它從王座上退下來(lái)，這也是不可能的，心不甘情不愿，所以一定有激烈的掙扎，從這個(gè)邏輯來(lái)講，所以我們要做好長(zhǎng)時(shí)間未來(lái)激烈的博弈和碰撞的心理預(yù)期。我們心里如果建立了非常明確的愿景，每一次激烈的博弈和碰撞，都是中國(guó)的核心資產(chǎn)，到處都是重要的機(jī)會(huì)。過(guò)去5、6年的歷史，每一次驚濤駭浪的沖擊，都證明了這個(gè)策略是正確的。

3）劉煜輝：中國(guó)是全世界最有能力實(shí)現(xiàn)0關(guān)稅的經(jīng)濟(jì)體。劉煜輝表示，今天中國(guó)擁有強(qiáng)大的工業(yè)能力，是全世界最有能力實(shí)現(xiàn)0關(guān)稅的經(jīng)濟(jì)體。關(guān)稅是修長(zhǎng)城，是法律性。之所以設(shè)置高額的貿(mào)易壁壘，因?yàn)橐Ｗo(hù)和修一個(gè)長(zhǎng)城。對(duì)于中國(guó)來(lái)講，在全球這么牛逼要修什么長(zhǎng)城，所有的長(zhǎng)城可以拆掉。中國(guó)是最有條件更加開(kāi)放的。

4）未來(lái)投資兩大策略：一是長(zhǎng)期定投黃金；二是每次劇烈博弈都是中國(guó)資產(chǎn)倒車接人的良機(jī)。落地到資本市場(chǎng)，從策略上講很簡(jiǎn)單：一是認(rèn)識(shí)到今天面臨世界秩序、世界均衡的重構(gòu)，中美之間是歷史性長(zhǎng)期的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)，如果認(rèn)清時(shí)代的背景，最好的定投一定是黃金。我講的黃金10年是一個(gè)虛數(shù)的概念。黃金是最好的定投資產(chǎn)，是當(dāng)下的時(shí)代背景所決定的。

二是做多贏家溢價(jià)，押注的依然是美元power的最后一次攤牌，一定要做贏家，最后會(huì)獲得豐厚的回報(bào)。每一次做多中國(guó)的核心資產(chǎn)是不二的選擇。每一次劇烈博弈，都是中國(guó)核心資產(chǎn)倒車接人的重要機(jī)會(huì)。

5）劉煜輝：美國(guó)只有接受中國(guó)的崛起，接受新秩序，痛苦才會(huì)消失。劉煜輝表示，（美國(guó)）只有一個(gè)選擇，要同東方大國(guó)來(lái)“茍同”，如果茍同則通脹預(yù)期會(huì)下的很快，如果不茍同在一起，越掙扎套在脖子上的絞索，就會(huì)越鎖越緊……抗拒什么就存在什么，接受中國(guó)的崛起，接受新秩序，痛苦就會(huì)消失。