在非上市保險公司的領域中，泰康人壽長期以來都占據著重要且輝煌的地位。泰康人壽在2024年實現了 146 億的凈利潤，是眾多非上市壽險公司中，唯一一家盈利超百億的企業。不僅如此，泰康人壽的保險業務收入增速超 12%，遠超行業 5.7% 的增速，在老六家中也處于較高水平。

分支機構收縮：行業趨勢下的戰略調整

然而，近年來泰康人壽卻在分支機構布局上做出了收縮調整。據國家金融監管總局網站不完全統計，2025 年以來，泰康人壽已經撤銷了 165 家分支機構，其中包括 41 家支公司和 124 家營銷服務部，涉及全國 26 個省市地區。從 2020 年至今的 5 年多時間里，泰康人壽累計撤銷分支機構 1274 家。截至目前，泰康人壽仍然擁有機構數量（含總、分、中心支公司和四級機構）2000 多家。

2024 年我國 GDP 達 135 萬億，同比增長 5%，保險行業保費收入 5.7 萬億，同比增長 10.8%，保險行業占 GDP 比重為 4.3%。泰康人壽在這樣的大環境下，保險業務收入雖持續上漲，從 2021 年的 1647.22 億元增長至 2024 年的 2283.24 億元，但凈利潤卻在 2022 年出現 “腰斬”，2021 - 2024 年凈利潤分別為 228.35 億元、108.95 億元、130.52 億元、146.05 億元。泰康人壽收縮分支機構，一方面或許是在優化自身的運營成本結構。大量分支機構的運營需要投入人力、物力、財力等成本，精簡機構可以減少運營負擔。另一方面，隨著互聯網保險的迅速發展，線上業務逐漸成為重要的銷售渠道，一定程度上降低了對線下實體分支機構數量的依賴。此外，行業競爭日益激烈，頭部五家巨頭占據了 50% 的市場份額，市場競爭壓力促使泰康人壽重新審視自身的機構布局，將資源集中于優勢區域和業務上。

面臨退保難題

退保率也是泰康人壽面臨的一個重要問題。在 2024 年退保金額 TOP10 的產品中，泰康人壽一家獨攬 3 個，合計退保金額超百億元。涉及的三款產品為泰康贏家人生終身壽險（投資連接型）、泰康鑫賬戶（至尊版）終身壽險（萬能型）、泰康附加財富贏家定期壽險（萬能型），退保金額分別是 51.16 億元、34.11 億元、25.82 億元。據第四季度償付能力報告統計，2024 年末，頭部險企退保金額 TOP3 產品年度累計退保規模普遍在 40 億元以內。中國人壽為 38.72 億元、中國平安人壽保險股份有限公司為 29.85 億元、中國太平洋人壽保險股份有限公司為 25.91 億元。橫向對比來看，泰康人壽 111 億元的退保規模已經遠超行業平均水平。

從產品自身來看，以泰康贏家人生終身壽險（投資連接型）為例，該產品的退保費用較高，第 1 保單年度、第 2 保單年度、第 3 保單年度的退保費用分別是保單價值的 5%、3%、1%，需不低于 4 個保單年度才不收取退保費用。從公司整體業務角度分析，2021 - 2023 年，泰康人壽的分保費收入分別為 102.94 億元、47.96 億元、31.52 億元，縮水明顯；投資收益分別為 658.85 億元、340.48 億元、347.10 億元，2024 年投資收益率為 3.22%，大幅低于近三年 4.14% 的平均投資收益率。分保費收入和投資收益的不理想，影響了公司對產品的收益支撐能力，間接導致客戶對產品信心下降，進而引發退保。

布局大健康產業，能走多遠？

面對諸多壓力，泰康人壽持續深化“保險 + 醫養康寧”戰略。截至目前，泰康已完成在北京、上海、廣州、三亞等 35 個核心城市連鎖醫養社區和康復醫院的布局，規劃總地上建筑面積約 476 萬平方米，可容納超 8.3 萬名老人，規劃超 5.5 萬個養老單元以及超 4400 張醫療床位。目前泰康之家已入住超 11000 名長輩，平均年齡 81 歲，其中百歲老人有 13 位，90 歲以上長輩超 1500 位。

通過投資建設這樣的高端養老社區，為客戶提供高品質的養老服務，將單純的保險產品與養老服務相結合，拓寬了業務邊界，增加了客戶的附加值體驗。在服務范圍上，泰康人壽利用數字化手段，提升線上服務能力，為客戶提供更加便捷的投保、理賠等服務。但投資高端養老社區，前期重資產投入巨大，建設與運營成本高昂。且當前房地產市場下行，資產升值空間收窄，傳統盈利邏輯難以為繼。同時，新開業項目入住率需數年培育，期間收支難以平衡。在服務范圍數字化提升方面，線上服務存在信息安全風險，一旦客戶信息泄露，將嚴重損害公司信譽與客戶信任，還可能面臨監管處罰。

泰康人壽在保險行業中既有過輝煌的成績，也面臨著當下的諸多挑戰。在未來，泰康人壽若能持續優化自身業務結構，提升服務質量與投資收益水平，有望在激烈的市場競爭中重塑優勢，實現可持續發展。