最近，廣匯能源股份有限公司（以下簡稱“廣匯能源”）發(fā)布一則重磅公告：富德生命人壽保險股份有限公司（以下簡稱“富德生命人壽”）和深圳富德金蓉控股有限公司（以下簡稱“富德金控”），打算以約62億元總價，從其控股股東廣匯集團手中收購部分股份。

這筆交易要是成了，廣匯集團的持股比例會從35.09%降到20.06%，仍為公司控股股東，但富德系將以15.03%的持股比例“空降”為第二大股東。

這事為啥引人關注？因為背后還牽扯著資本大佬和特殊的資金來源。

62億元溢價買股還承諾五年內(nèi)不減持

根據(jù)廣匯能源公告，5月16日，廣匯集團分別和富德生命人壽、富德金控簽了轉讓協(xié)議，計劃把手里的6.39億股和3.38億股（分別占公司總股本的9.83%、5.20%）轉給這兩家公司。

每股定價6.35元，算下來，富德生命人壽要掏40.55億元，富德金控出21.45億元，兩家湊一起花62億元，買走9.76億股，剛好占總股本的15.03%。

有意思的是，協(xié)議簽之前一天（5月15日），廣匯能源的收盤價才5.92元/股，這次轉讓價直接溢價7.26%，相當于富德系多花了一筆錢。

值得一提的是，受讓方富德生命人壽與富德金控存在合伙、合作、聯(lián)營等經(jīng)濟利益關聯(lián)，構成一致行動人。轉讓前，兩家公司均未持有廣匯能源股份，轉讓完成后，二者將合計持有公司15.03%的股權，成為公司第二大股東。

廣匯能源在公告中明確表示，為促進廣匯能源長期穩(wěn)定發(fā)展，富德生命人壽與富德金控分別出具《承諾函》，承諾自標的股份過戶登記至其名下之日起60個月內(nèi)，均不會減持標的股份。

簡單來說，為了給市場吃顆定心丸，富德系承諾拿到股份后的五年內(nèi)，一股都不會賣。

錢從哪來？大部分是分紅險的錢

消息一出，大家都好奇：富德系哪來這么多錢？公告一攤開，謎底揭曉——大部分是保險客戶的錢。

具體來說，富德生命人壽出的40.5億元，來自自家的“分紅A”產(chǎn)品，也就是拿保險客戶買分紅險的錢來投資；富德金控的21.5億元倒是屬于集團內(nèi)自有資金。

也就是說，“富德系”此次大手筆投資，超40億是“借”保險客戶的錢，僅20多億是自家資金。

富德生命人壽背后的資本大佬

要弄清楚富德系為啥敢這么大手筆，還得扒一扒它的“家底”。

公開資料顯示，富德生命人壽是一家全國性專業(yè)壽險公司，成立于2002年，總部位于深圳，注冊資本117.52億元。據(jù)其官網(wǎng)信息，公司總資產(chǎn)近6300億元，保費規(guī)模常年穩(wěn)居千億級別，市場排名穩(wěn)定在行業(yè)前十。截至2024年12月底，已在全國開設35家分公司、近1000個分支機構及服務網(wǎng)點。

富德生命人壽背后的老板張峻，是潮汕赫赫有名的資本大佬，潮商、神秘富豪、地產(chǎn)巨賈……不同的標簽背后是外界對“富德系”掌門人張峻的好奇，張峻曾多次登上福布斯、胡潤等富豪榜。

張峻的“資本傳奇”始于2008年入主富德生命人壽——這家公司前身是生命人壽，早期股東陣容豪華，包括大連實德、首鋼總公司、廣東廣晟資產(chǎn)（屬廣東省國資委）、香港鄭裕彤家族等，但成立初期發(fā)展坎坷，股權頻繁變更，管理層也動蕩不安。

2008年張峻出任生命人壽董事長后，公司逐漸步入正軌。他通過一系列資本操作，不斷增持股權，其他股東陸續(xù)退出，至2014年9月保監(jiān)會批準公司更名為“富德生命人壽”時，張峻持股已超80%。據(jù)新財富統(tǒng)計，為拿下這家公司，張峻累計耗資達110億元，其關鍵手段是通過反復質押股權，循環(huán)增資，在短時間內(nèi)完成對公司的絕對控股。

張峻的做事風格頗為強勢：2008年將公司總部從上海遷至深圳時，富德生命人壽總資產(chǎn)剛過百億，他隨后從新華人壽挖來總精算師、運營中心總經(jīng)理、營銷中心總經(jīng)理等核心高管，這一系列“挖角”動作成為業(yè)內(nèi)經(jīng)典案例。此后公司進入高速擴張期，2012年底總資產(chǎn)突破千億，較四年前增長十倍；2015年保費規(guī)模達1651.94億元，僅次于中國人壽、平安人壽，位列全國第三。

不過，2016年成為公司發(fā)展的轉折點。隨著監(jiān)管部門對萬能險業(yè)務加強規(guī)范，富德生命人壽接連迎來多輪調(diào)查，加上張峻本人被協(xié)助調(diào)查，公司規(guī)模保費持續(xù)下滑。直至2022年末，張峻才重新公開露面，逐漸回歸公眾視野。

2021年至今未披露財務數(shù)據(jù)

更讓人捏把汗的是富德生命人壽的財務狀況。從2021年第四季度后，公司再也沒公布過償付能力報告和年報，財務透明度幾乎為零。

從其最近可查的2021年第四季度償付能力報告來看，當年實現(xiàn)保險業(yè)務收入807.5億元，同比增長約26.4%，但凈虧損達6.84億元。

回顧過往，富德生命人壽的保費收入呈現(xiàn)出下滑趨勢。2016年至2019年，富德生命人壽保費收入分別為1021.77億元、804.03億元、717.31億元以及513.13億元，直到2020年，富德生命人壽的保費收入增長18.5％至607.84億元。

同時，凈利潤也在快速下滑。自2016年起，富德生命人壽連虧三年，2016年至2018年，富德生命人壽凈利潤分別為-50.61億元、-7.79億元以及-5億元。直到2019年實現(xiàn)了扭虧為盈，凈利潤實現(xiàn)19.82億元，然而，到了2020年，富德生命人壽凈利潤大幅下滑至1.86億元，2021年再虧6.84億元。

償付能力方面，據(jù)富德生命人壽2021年第四季度償付能力報告顯示，截至2021年第四季度末，綜合償付能力充足率為103%，核心償付能力充足率為87%。按照核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%的監(jiān)管要求，富德生命人壽已經(jīng)逼近監(jiān)管“紅線”。