文｜王方玉

編輯｜蘇建勛

一面融資輸血，一面投資產(chǎn)業(yè)鏈，近幾個(gè)月，具身智能獨(dú)角獸“智元機(jī)器人”的資本運(yùn)作可謂是眼花繚亂。

5月20日，具身智能初創(chuàng)企業(yè)“安努智能”宣布完成數(shù)千萬(wàn)級(jí)種子輪融資。工商資料顯示，在安努智能的股東列表中，獨(dú)角獸智元機(jī)器人赫然在列，持股比例為20%。

這不是智元機(jī)器人第一次對(duì)外投資機(jī)器人公司。

2025年以來(lái)，智元機(jī)器人以每月一家的速度和上市公司聯(lián)合成立機(jī)器人公司。據(jù)“智能涌現(xiàn)”統(tǒng)計(jì)，智元機(jī)器人的上市公司合資伙伴包括了博眾精工、大豐實(shí)業(yè)、臥龍電驅(qū)、軟通動(dòng)力、均普智能、東陽(yáng)光、富臨精工等。

也就是說(shuō)，智元機(jī)器人如今不光自己造機(jī)器人，還和上市公司聯(lián)合造機(jī)器人。

智元機(jī)器人和上市公司成立合資公司 圖源：智能涌現(xiàn)制圖

作為一家創(chuàng)業(yè)公司，智元機(jī)器人還直接投資了數(shù)家具身智能產(chǎn)業(yè)鏈上的創(chuàng)業(yè)公司，包括了數(shù)字華夏、靈初智能、千覺(jué)機(jī)器人、富興機(jī)電等，涵蓋了機(jī)器人零部件、具身智能系統(tǒng)、仿生機(jī)器人等多個(gè)領(lǐng)域。

這樣密集的資本運(yùn)作，一度讓很多業(yè)內(nèi)人士直呼“看不懂”。

一直以來(lái)，智元機(jī)器人在臺(tái)前示人的形象，以華為前“天才少年”彭志輝為主，其網(wǎng)名“稚暉君”，在B站是百大UP主，放在整個(gè)科技圈也頗具影響力，展示出智元科技感、極客范兒的一面。

但現(xiàn)實(shí)中的智元機(jī)器人，在經(jīng)營(yíng)中表現(xiàn)出截然不同的氣質(zhì)，它收起了極客只埋頭技術(shù)的nerdy氣質(zhì)，轉(zhuǎn)而成為一個(gè)擅長(zhǎng)生態(tài)構(gòu)建與資源整合的資深操盤(pán)手。

“智元采取的是生態(tài)打法——先迅速成為一個(gè)大公司，同時(shí)孵化其他創(chuàng)業(yè)公司，建立起自己的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。說(shuō)實(shí)話(huà)，這種做法不像是一家傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)公司。”星海圖聯(lián)合創(chuàng)始人許華哲曾在接受采訪(fǎng)時(shí)評(píng)價(jià)道。

直到今年4月一則工商登記資料變更的消息，揭開(kāi)了智元機(jī)器人不為大眾所知的另外一面。

工商登記平臺(tái)資料顯示，上海智元新創(chuàng)技術(shù)有限公司于4月初完成工商變更，公司法定代表人則由舒遠(yuǎn)春變更為一個(gè)全新的名字——鄧泰華。鄧泰華早年間是華為王牌業(yè)務(wù)無(wú)線(xiàn)產(chǎn)品線(xiàn)（通信基站，如5G等）的負(fù)責(zé)人，后來(lái)?yè)?dān)任華為公司原副總裁、計(jì)算產(chǎn)品線(xiàn)原總裁。

但實(shí)際上，鄧泰華并非最新“加入”智元，他一直是這家機(jī)器人獨(dú)角獸的創(chuàng)始人及實(shí)際控制人，只是此前一直隱匿于背后未對(duì)外公開(kāi)，以致于部分媒體報(bào)道將上述工商變更報(bào)道為“華為前副總裁鄧泰華加入智元機(jī)器人”。

不只是鄧泰華，智元機(jī)器人的高管團(tuán)隊(duì)，還包括首席運(yùn)營(yíng)官邱恒（前華為中國(guó)政企業(yè)務(wù)CMO）、合伙人兼營(yíng)銷(xiāo)副總裁姜青松（前華為P&S解決方案產(chǎn)品管理部部長(zhǎng)），別忘了，就連稚暉君本人，此前也是華為昇騰計(jì)算產(chǎn)品線(xiàn)的全棧研發(fā)工程師。

這樣“華為系”的團(tuán)隊(duì)構(gòu)成，也解釋了智元機(jī)器人熟練的資本運(yùn)作和生態(tài)打法究竟從何而來(lái)。

這不是一個(gè)天才少年創(chuàng)業(yè)追求具身理想的浪漫主義故事，而是一個(gè)資源操盤(pán)手編織生態(tài)、打造機(jī)器人巨頭的現(xiàn)實(shí)主義故事。

“用經(jīng)營(yíng)大公司的方式創(chuàng)業(yè)”

在鄧泰華領(lǐng)銜的“華為系”操盤(pán)下，智元機(jī)器人表現(xiàn)出與其他具身智能創(chuàng)業(yè)公司截然不同的風(fēng)格和打法。不少行業(yè)人士對(duì)“智能涌現(xiàn)”形容其“用經(jīng)營(yíng)大公司的方式創(chuàng)業(yè)”、“從DayOne就開(kāi)啟全要素競(jìng)爭(zhēng)”。

由于人形機(jī)器人技術(shù)尚不成熟，在業(yè)務(wù)定位時(shí)大多數(shù)機(jī)器人創(chuàng)企會(huì)側(cè)重發(fā)展某項(xiàng)能力，有的項(xiàng)目側(cè)重“腦”，有的專(zhuān)注機(jī)器人本體，從形態(tài)上來(lái)說(shuō)，有的項(xiàng)目專(zhuān)注于上肢操作能力，有的則專(zhuān)注于下肢運(yùn)動(dòng)能力。

智元機(jī)器人則是全面發(fā)展。“智元是為數(shù)不多，能夠在本體、小腦和大腦都能夠進(jìn)行全棧布局的人形機(jī)器人公司。”智元機(jī)器人靈犀業(yè)務(wù)線(xiàn)總裁魏強(qiáng)近日在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示。

就產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，大多數(shù)人形機(jī)器人創(chuàng)企會(huì)專(zhuān)注于一到兩款產(chǎn)品，例如同樣走軟硬件一體路線(xiàn)的“銀河通用”，至今只有G1一款機(jī)器人本體產(chǎn)品。而智元機(jī)器人在去年8月，就一口氣發(fā)布了5款人形機(jī)器人。

官網(wǎng)產(chǎn)品圖顯示，智元的硬件產(chǎn)品包含了遠(yuǎn)征、靈犀、精靈、絕塵4個(gè)系列，產(chǎn)品類(lèi)別包含了交互服務(wù)機(jī)器人、柔性制造機(jī)器人、商用清潔機(jī)器人等。形態(tài)上既有人形雙足，也有底盤(pán)，甚至還有傳統(tǒng)的非人形。

此外，魏強(qiáng)近日對(duì)媒體透露，公司還計(jì)劃在二季度發(fā)布一款四足機(jī)器人靈犀D1。

智元遠(yuǎn)征系列機(jī)器人擔(dān)任“銷(xiāo)售顧問(wèn)” 圖源：視覺(jué)中國(guó)

智元并未選擇一般創(chuàng)業(yè)公司采取的代工組裝方式，而是在上海臨港建立工廠(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了直接投產(chǎn)。這是個(gè)有些冒險(xiǎn)的舉措。一家機(jī)器人公司的負(fù)責(zé)人告訴智能涌現(xiàn)，自建機(jī)器人工廠(chǎng)資產(chǎn)重、風(fēng)險(xiǎn)大，初創(chuàng)企業(yè)一般都會(huì)選擇代工的方式起步。

智元為何選擇高舉高打，出手就像大公司一樣鋪開(kāi)攤子、砸下重金？

“這是智元的一種競(jìng)爭(zhēng)策略，可以在投資方面前樹(shù)立形象，營(yíng)造出領(lǐng)先的勢(shì)能，畢竟規(guī)模比技術(shù)更容易做出來(lái)。”一位資深具身投資人告訴智能涌現(xiàn)，當(dāng)前具身智能賽道固然火熱，但商業(yè)化一直是行業(yè)的痼疾，企業(yè)很難通過(guò)自身造血，融資就成了創(chuàng)業(yè)公司生存的關(guān)鍵因素之一。

“在企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面，目前最主要集中在融資領(lǐng)域，融資跟不上就快被淘汰了。”松延動(dòng)力創(chuàng)始人姜哲源就在近期接受采訪(fǎng)時(shí)表示。

智元機(jī)器人的融資策略被證實(shí)非常成功。它在成立之后的數(shù)月內(nèi)估值快速抵達(dá)10億美金，成為全球最快躋身獨(dú)角獸的一家具身智能公司。今年3月，智元完成了由騰訊領(lǐng)投的B輪融資，近期又完成了京東科技領(lǐng)投的新一輪融資。

當(dāng)然，隨著估值高企，智元機(jī)器人也面臨著更大的商業(yè)化和技術(shù)上的壓力。上述投資人告訴智能涌現(xiàn)：“智元估值越漲越高，新一輪融資估值到了150億元，勢(shì)必面臨著來(lái)自于投資方對(duì)于公司收入的要求。只有技術(shù)成果不夠，還得有商業(yè)化成果。”

現(xiàn)實(shí)主義的具身智能故事

按照估值，目前國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)形成了鮮明的梯隊(duì)，第一梯隊(duì)的公司有三家：宇樹(shù)科技、智元機(jī)器人和銀河通用。第二梯隊(duì)的公司則包括逐際動(dòng)力、千尋智能、智平方等十多家。

智元機(jī)器人是第一梯隊(duì)中最特殊的角色。按照真格基金的看人理論，宇樹(shù)科技的創(chuàng)始人王興興和銀河通用的創(chuàng)始人王鶴可以歸類(lèi)到“技術(shù)派”，而鄧建華則要?dú)w類(lèi)為“操盤(pán)手”，一般是指在大公司有帶隊(duì)經(jīng)驗(yàn)的管理人才，他們有獨(dú)立決策、從0到1的經(jīng)驗(yàn)。

不同類(lèi)型的創(chuàng)始人，也賦予了企業(yè)不同的風(fēng)格和特質(zhì)。

宇樹(shù)科技的王興興研究機(jī)器狗起家，專(zhuān)注硬件，至今不碰具身智能大模型；銀河通用王鶴一直堅(jiān)持以仿真數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)具身智能模型訓(xùn)練的技術(shù)路線(xiàn)，且至今只做過(guò)一款機(jī)器人本體。他們都選擇了特定的方向或技術(shù)路線(xiàn)，有一種“技術(shù)派”的堅(jiān)持。

智元機(jī)器人則代表了一種更現(xiàn)實(shí)主義的選擇和趨向：軟硬件都做，多條模型技術(shù)路線(xiàn)都探索，對(duì)于自研或者采購(gòu)第三方的選擇也十分開(kāi)放。

例如在具身智能模型的選擇上，智元一方面投資了具身智能模型公司靈初智能，還與美國(guó)具身智能模型公司Physical Intelligence（PI）達(dá)成合作，同時(shí)也在自研具身智能模型啟元大模型GO-1。

再例如，智元并不局限于做人形機(jī)器人，而是把業(yè)務(wù)擴(kuò)展到了商用清潔機(jī)器人。這類(lèi)傳統(tǒng)機(jī)器人商業(yè)化應(yīng)用已經(jīng)成熟，可以快速形成收入。為擴(kuò)展該業(yè)務(wù)，智元還從商清龍頭企業(yè)高仙機(jī)器人那里挖角人才。

“好像只要有利于擴(kuò)大收入、占領(lǐng)市場(chǎng)的事情，智元都可以很靈活參與。”一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)智能涌現(xiàn)評(píng)價(jià)道。

通過(guò)廣泛的戰(zhàn)略投資和上市公司合作，智元打造出了一個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)，也可以幫助其更快地實(shí)現(xiàn)商業(yè)化和規(guī)模化。

計(jì)劃與智元機(jī)器人成立合資公司的上市公司大豐實(shí)業(yè)就在今年3月的公告中披露稱(chēng)，將在合資公司成立后一個(gè)季度內(nèi)向智元提供不低于1500萬(wàn)元意向采購(gòu)訂單。

智元投資的創(chuàng)業(yè)公司數(shù)字華夏，則與智元聯(lián)合開(kāi)發(fā)了仿生機(jī)器人“夏瀾”，主攻教育、醫(yī)療、酒店服務(wù)、商場(chǎng)導(dǎo)購(gòu)等場(chǎng)景。

投資了智元的藍(lán)馳創(chuàng)投合伙人曹巍直言：“智元機(jī)器人有大量的產(chǎn)業(yè)股東，比如比亞迪、上汽等，僅來(lái)自股東方的需求，可能就創(chuàng)造出幾萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人的銷(xiāo)量。”

仿生機(jī)器人“夏瀾” 圖源: 數(shù)字華夏官網(wǎng)

去年12月，智元機(jī)器人宣布率先開(kāi)啟通用機(jī)器人商用量產(chǎn)。據(jù)其披露，截至去年12月底，智元的量產(chǎn)工廠(chǎng)總計(jì)下線(xiàn)超過(guò)900臺(tái)人形機(jī)器人。公司合伙人、具身智能事業(yè)部總裁姚卯青曾在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，智元2025年機(jī)器人出貨量計(jì)劃保持在數(shù)千臺(tái)，營(yíng)收數(shù)將保持?jǐn)?shù)倍規(guī)模增長(zhǎng)。

補(bǔ)上缺失的一課

通過(guò)高舉高打和全要素競(jìng)爭(zhēng)，智元機(jī)器人在融資、商業(yè)化等領(lǐng)域取得了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。但這種策略也并非沒(méi)有短板——作為一家創(chuàng)業(yè)公司，同時(shí)做多款產(chǎn)品，布局多個(gè)技術(shù)方向，如果不把資源集中在最核心目標(biāo)之上，更難以取得突破。

具身智能大模型，就是智元機(jī)器人相對(duì)薄弱的技術(shù)能力之一。

“如果看估值，智元和銀河通用、宇樹(shù)科技三家在具身賽道的第一梯隊(duì)，但如果看模型能力，智元排不進(jìn)第一梯隊(duì)，它的demo（演示視頻）表現(xiàn)出的泛化性很一般。”上述資深具身智能投資人對(duì)智能涌現(xiàn)評(píng)價(jià)。

該投資人表示，目前一些優(yōu)秀的具身智能大模型已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)一鏡到底的疊衣服、刮胡子、拉拉鏈，而智元在今年3月發(fā)布的啟元大模型并沒(méi)有復(fù)現(xiàn)上述復(fù)雜能力，而是相對(duì)簡(jiǎn)單的PPT操作（即Pick抓取、Place放置和Transfer轉(zhuǎn)運(yùn)）。

智能涌現(xiàn)此前曾報(bào)道，智元機(jī)器人2024年6月決定研發(fā)機(jī)器人具身智能大模型，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)在動(dòng)作節(jié)拍上已經(jīng)落后于自變量機(jī)器人、穹徹智能等業(yè)務(wù)偏重具身智能模型的創(chuàng)業(yè)公司半年多的時(shí)間。

2024年下半年，智元機(jī)器人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)還曾經(jīng)歷了調(diào)整，多位核心研發(fā)人員離職。其中有公開(kāi)去向的包括原具身組長(zhǎng)朱光沸加入眾擎機(jī)器人，前首席技術(shù)專(zhuān)家高翔加入了小笨智能。

之后，智元?jiǎng)t相繼引入了前蔚來(lái)工程總監(jiān)姚卯青(任具身智能事業(yè)部總裁)、前谷歌學(xué)者羅劍嵐（任首席科學(xué)家）等具身智能模型方向的相關(guān)人才。加上姚卯青從蔚來(lái)帶去的部分員工，智元機(jī)器人的具身智能模型團(tuán)隊(duì)已初現(xiàn)雛形。

通過(guò)一系列動(dòng)作，智元機(jī)器人正在努力補(bǔ)足其具身智能大模型能力，以縮小和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距。

智元機(jī)器人方面透露，公司的最新模型已經(jīng)訓(xùn)練出可以執(zhí)行比較完善的推理任務(wù)和精細(xì)操作，如自動(dòng)識(shí)別桌面垃圾并進(jìn)行清理等。

2025年被很多具身智能從業(yè)者稱(chēng)為人形機(jī)器人的“量產(chǎn)元年”和“商用元年”。但由于泛化性、通用性不足，當(dāng)下人形機(jī)器人的商業(yè)化前景仍不清晰。現(xiàn)有的主要應(yīng)用場(chǎng)景如科研、政府接待、迎賓引導(dǎo)等不僅規(guī)模有限，且市場(chǎng)需求很難持續(xù)。

這背后的根源還在于“腦”的智能不足的問(wèn)題。

當(dāng)前機(jī)器人成功率最高、最快落地的操作是“PPT”，Pick（抓取）、Place（放置）和Transfer（轉(zhuǎn)運(yùn)），這類(lèi)操作可以解決的實(shí)際問(wèn)題、適應(yīng)的應(yīng)用場(chǎng)景非常有限。要解鎖更復(fù)雜的場(chǎng)景和動(dòng)作，打開(kāi)更大的下游市場(chǎng)，則需要等待具身智能大模型的技術(shù)新突破。

如果“腦”的能力不能實(shí)現(xiàn)突破，即使智元的股東與合作方可以帶來(lái)幾萬(wàn)臺(tái)銷(xiāo)量，未來(lái)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)也很難持續(xù)，企業(yè)成長(zhǎng)將會(huì)很快碰到天花板。

通過(guò)資源整合和產(chǎn)業(yè)生態(tài)布局，智元機(jī)器人在融資和商業(yè)上無(wú)疑先人一步，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，如何將“軟”（大腦）+“硬”（本體）協(xié)同發(fā)展，智元還需要更厚的積蓄。