作者 | 劉銀平

編輯 | 付影

來源 | 獨角金融

近日，長盛基金一只混合型產(chǎn)品清盤，三年前成立時共募集資金2.22億元，但“成立即巔峰”的宿命降臨在該只產(chǎn)品身上，產(chǎn)品成立后不久規(guī)模便持續(xù)下降，清盤時只剩下0.24億元，三年規(guī)模縮水超8成。

該產(chǎn)品基金經(jīng)理在管4只產(chǎn)品，均出現(xiàn)較大虧損。近日，證監(jiān)會重磅發(fā)布公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案，建立以基金投資收益為核心的行業(yè)考核評價體系，那些業(yè)績不佳的基金經(jīng)理將會面臨什么樣的命運？

作為“老十家”公募之一，長盛基金管理的資產(chǎn)規(guī)模僅861.72億元，與其他9家基金公司相距甚遠，尤其是2017-2018年貨基規(guī)模暴跌、權(quán)益投資業(yè)績不佳，導(dǎo)致整體規(guī)模大幅縮水。此外，近年來，董事長、總經(jīng)理更迭頻繁，加劇戰(zhàn)略搖擺，錯失發(fā)展窗口期。

在2024年末基金管理規(guī)模即將突破千億大關(guān)之時，2025年一季度規(guī)模環(huán)比下降13.49%，年內(nèi)能否完成千億目標成為懸念。

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三年虧損超6000萬元離場

5月27日，長盛基金發(fā)布了一則產(chǎn)品清算報告，截至最后運作日5月7日，長盛先進制造六個月持有期混合型證券投資基金的資產(chǎn)凈值為2408.59萬元，相較2024年末縮水45.9%，相較三年前成立時規(guī)模下降了80.21%。

這是2025年長盛基金清盤的唯一一只產(chǎn)品，也是2024年以來清盤的唯一一只混合型基金。

回顧產(chǎn)品成立初始，2022年3月15日，長盛先進制造六個月持有混合共募集了2.22億元，其中基金管理人固有資金認購1000.57萬元，占比7.87%，從業(yè)人員認購18.88萬元，占比0.08%。

產(chǎn)品成立后的第一個報告日，2022年上半年末資產(chǎn)凈值增至2.33億元，這也是其規(guī)模峰值，此后規(guī)模便開啟持續(xù)下跌模式。

圖源：罐頭圖庫

根據(jù)合同規(guī)定，如連續(xù)50個工作日基金份額持有人數(shù)量不滿200人或基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，基金管理人可直接終止《基金合同》。今年一季度末，基金資產(chǎn)凈值跌至4452.17萬元，4月8日發(fā)布了第一次清盤預(yù)警，此后投資人加速撤離，5月7日觸發(fā)清盤條件。

三年規(guī)模縮水8成以上并最終清盤，2名基金經(jīng)理負有不可推卸的責(zé)任。

長盛先進制造六個月持有混合基金為偏股型基金，股票持倉大部分時候在80%以上，且持倉以制造業(yè)為主，自成立以來，投資業(yè)績不僅跑輸業(yè)績比較基準，還跑輸同類平均水平，2022-2024年A份額累計凈值分別下跌12.69%、25.28%、27.08%，三年合計虧損6220.44萬元，雖然2025年盈利119.03萬元，但已無力回天。

來源：天天基金網(wǎng)

該產(chǎn)品的首任基金經(jīng)理為孟棋，2022年3月到2023年4月管理期間，任期回報為-5.96%，隨后孟棋卸任產(chǎn)品、離職，王柄方接管了該產(chǎn)品，2023年4月到2025年5月之間任期回報為-48.76%，平均每年凈值跌幅超過20%。

王柄方曾任中國航空工業(yè)集團公司北京航空材料研究院工程師，盛世景資產(chǎn)管理集團股份有限公司行業(yè)研究員，鵬揚基金管理有限公司行業(yè)研究員。2017年12月加入長盛基金，歷任行業(yè)研究員、社保組合助理。2023年4月開始任基金經(jīng)理，長盛先進制造六個月持有混合為其管理的首只產(chǎn)品。

王柄方擔(dān)任基金經(jīng)理已經(jīng)有2年時間，但管理的基金業(yè)績很不理想。目前在管基金資產(chǎn)總規(guī)模3.33億元，在管及管理過的產(chǎn)品共4只，均為混合型產(chǎn)品，任期回報在-20%至-49%之間。

來源：天天基金網(wǎng)

5月7日，證監(jiān)會發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》要求，優(yōu)化基金運營模式，建立健全基金公司收入報酬與投資者回報綁定機制，完善行業(yè)考核評價制度，全面強化長周期考核與激勵約束機制。其中，對三年以上產(chǎn)品業(yè)績低于業(yè)績比較基準超過10個百分點的基金經(jīng)理，要求其績效薪酬應(yīng)當明顯下降。

前海開源首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，這次方案最關(guān)鍵的機制突破在于基金經(jīng)理薪酬、基金公司收入以及基金經(jīng)理考核等方面，更加強調(diào)業(yè)績考核，而不是規(guī)模考核，這樣可以讓基金經(jīng)理、基金公司更加注重給投資者的長期回報，從而讓公募基金成為投資者實現(xiàn)長期財產(chǎn)性收入的一個渠道。

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從“老十家”掉隊，

董事長、總經(jīng)理頻繁變更

長盛基金成立于1999年3月，是國內(nèi)最早成立的十家公募基金管理公司之一，也是首批獲得全國社保基金管理資格的六家基金管理公司之一，但早已從公募“老十家”中掉隊。

截至2024年末，長盛基金管理規(guī)模996.05億元，在公募機構(gòu)中排在第61位，大成基金以3590.46億元排在27位，其他8家規(guī)模均排在前15位。其中，華夏基金、南方基金、博時基金、富國基金、嘉實基金管理規(guī)模突破1萬億元，令長盛基金望塵莫及。

十年前，長盛基金與其他“老十家”公募的差距還不是很大，但是十年間規(guī)模僅增長了129.38%，行業(yè)排名大幅下降，與其他老牌公募之間的差距越來越大。

縱觀近年來長盛基金的管理規(guī)模，2017-2018年規(guī)模大跌是其掉隊的關(guān)鍵因素。2016年末長盛基金的管理規(guī)模就已經(jīng)達到730.53億元，然而此后規(guī)模迅速下降，2017年縮水221.97億元，年末規(guī)模跌至508.56億元，2018年跌幅進一步擴大，縮水240.31億元，到年末只剩下268.25億元。

2017年開始，長盛添利寶貨幣B規(guī)模暴跌，2016年末產(chǎn)品規(guī)模243.08億元，2017年末、2018年末分別跌至100.26億元、13.86億元，兩年規(guī)模縮水229.22億元，是導(dǎo)致長盛基金管理總規(guī)模縮水的最大“兇手”。

此外，債券基金、混合基金規(guī)模也下降明顯，整體業(yè)績不理想。根據(jù)海通證券《基金公司固定收益類基金絕對收益排行榜》《基金公司權(quán)益類基金絕對收益排行榜》，2017年長盛基金固收類基金凈值增長率為0.86%，在可比基金公司中排名84/97；權(quán)益類基金凈值增長率為8.5%，排名64/102。部分產(chǎn)品機構(gòu)資金撤離引起個人投資者恐慌，進而導(dǎo)致個人投資者跟風(fēng)撤回。

圖源：罐頭圖庫

在其他頭部公募機構(gòu)紛紛布局ETF、FOF產(chǎn)品時，尤其是憑借ETF產(chǎn)品實現(xiàn)管理規(guī)模快速增長，突破千億規(guī)模，截至目前，長盛基金在非貨幣ETF領(lǐng)域依然沒有布局。

長盛基金的前兩大股東為國元證券（000728.SZ）、新加坡星展銀行，持股比例分別為41%、33%。長盛基金很多高管都由大股東國元證券委派，缺乏公募行業(yè)資深背景，且變動十分頻繁，治理結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性受到?jīng)_擊。尤其是董事長、總經(jīng)理頻繁變更，光是近五年，董事長就歷任了周兵、高民和、胡甲三人，總經(jīng)理也歷任了林培富、周兵、湯琰三人。

周兵曾是長盛基金管理層的關(guān)鍵人物，2004年4月加入長盛基金任副總經(jīng)理，2011年5月首次出任總經(jīng)理，2017年3月升任董事長，2021年6月重新?lián)慰偨?jīng)理，一直到2023年3月離職。

2023年3月，胡甲接任高民和，成為新任董事長；同年9月，湯琰出任總經(jīng)理，胡甲不再代履，空缺半年的總經(jīng)理職位落定。至此，“將帥”職位終于暫時穩(wěn)定下來。

周兵2021年再次擔(dān)任總經(jīng)理后，曾分析長盛基金掉隊的原因：并非實力下降，而是由于業(yè)務(wù)方向未能有效與市場的趨勢匹配。過去幾年，以保險、銀行為代表的機構(gòu)投資者對債券的配置需求猛增，而長盛基金未能有效抓住這一機遇。

在公募行業(yè)“馬太效應(yīng)”下，老牌機構(gòu)若未能及時調(diào)整戰(zhàn)略、完善治理機制，即便有先發(fā)優(yōu)勢也可能迅速邊緣化。

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“臨門一腳”的千億規(guī)模忽生變數(shù)

2020年以來，長盛基金規(guī)模開始穩(wěn)步增長，5年間翻了2倍多，2024年末基金管理規(guī)模達到996.05億元，距離千億規(guī)模只差“臨門一腳”。主要得益于貨幣基金、債券基金規(guī)模快速增長，5年規(guī)模分別翻了2倍多、6倍多，固收類基金占比由2019年末的56.02%升至2024年末的88.03%。

不過和很多其他公募一樣，長盛基金存在重債輕股、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡的情況。近年來混合基金、股票基金規(guī)模滯漲，甚至有所下降。

就在千億大關(guān)門口，長盛基金管理規(guī)模突然縮水，2025年一季度末規(guī)模為861.72億元，環(huán)比去年末下降了13.49%，規(guī)模變動的“主角”依然是貨基、債基，尤其是債券基金規(guī)模下降22.21%，主要是受一季度債券市場波動影響，投資者贖回增多，全市場債券基金規(guī)模顯著收縮。

隨著規(guī)模回落，2025年長盛基金能否完成千億規(guī)模的目標，成了懸念。

數(shù)據(jù)來源：Wind

近年來，長盛基金也在緊跟市場及行業(yè)趨勢，在產(chǎn)品創(chuàng)新及權(quán)益投資方面尋求突破。

去年“924行情”以來北交所行情火熱，北證50指數(shù)不到一個月的時間內(nèi)漲幅超80%，部分基金公司積極布局，2024年10月29日，長盛基金發(fā)布了長盛北證50成份指數(shù)增強基金，該產(chǎn)品近六個月凈值增幅超過12%。

圖源：罐頭圖庫

長盛基金在量化領(lǐng)域業(yè)績不俗。長盛量化紅利策略成立于2009年11月，至今已運行15年有余，展現(xiàn)出了超強的穿越周期的能力，投資策略以“預(yù)期紅利+預(yù)期盈利”為主，優(yōu)選出預(yù)期股息率較高的股票組合。近年來結(jié)合隨著市場發(fā)展，產(chǎn)品投資策略也在不斷調(diào)整升級，為投資者帶來了相對長期穩(wěn)定的投資回報。

成立15年來投資回報達到440.15%，近三年投資回報18.38%。從該產(chǎn)品過去五年的業(yè)績表現(xiàn)來看，在同類產(chǎn)品中的四分位排名，除了2020年是良好，2021-2024年均為優(yōu)秀，即排在同類產(chǎn)品的前25%，其中2024年同類排名為219/4610，當年產(chǎn)品規(guī)模也翻了3倍多，年末規(guī)模為12.71億元。

隨著人口老齡化的加速，養(yǎng)老健康問題日益受到社會關(guān)注。長盛基金在養(yǎng)老基金方面布局較早，2014年11月便發(fā)行了長盛養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)基金，主要聚焦于大消費領(lǐng)域，覆蓋行業(yè)范圍廣，包括醫(yī)療、食品、農(nóng)業(yè)等，近年來業(yè)績表現(xiàn)較好，近一年、近三年、成立以來投資收益分別為8.76%、13.46%、96.86%，同類排名靠前。

2024年5月該養(yǎng)老產(chǎn)品增發(fā)C類份額，通過差異化費率結(jié)構(gòu)，吸引不同資金期限的投資者。

在公募業(yè)績考核變革之下，長盛基金需從“規(guī)模導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量導(dǎo)向”，能否率先適應(yīng)新評價標準，實現(xiàn)彎道超車？