債市要聞

【中辦、國辦：開發與資源環境要素相關的綠色債券等金融產品和服務】

5月29日，中辦、國辦印發《關于健全資源環境要素市場化配置體系的意見》，深化資源環境要素市場化配置改革。意見提出，健全金融支持體系。積極穩妥推進金融機構參與資源環境要素交易市場建設，引導金融機構在依法合規、風險可控、商業可持續的前提下，開發與資源環境要素相關的綠色信貸、綠色保險、綠色債券等金融產品和服務。推動金融機構規范開展綠色金融相關信息披露。推動碳排放權、用水權、排污權相關擔保業務統一登記公示。

【中基協：4月資產支持專項計劃（ABS）新增備案103只 新增備案規模合計914.59億元】

5月29日，中國基金業協會發布數據，2025年4月，資產支持專項計劃（ABS）新增備案103只，新增備案規模合計914.59億元。其中基礎設施公募REITs所投ABS備案1只、32.90億元。此外，新增備案規模前三的ABS基礎資產分別為：融資租賃債權、小額貸款債權和應收賬款，備案規模分別為265.57億元、242.57億元和148.10億元。 截至2025年4月底，ABS存續2,444只、20,785.66億元。其中基礎設施公募REITs所投ABS存續70只、規模1,765.86億元。此外，基礎資產為應收賬款、不動產持有型ABS、CMBS、融資租賃債權、小額貸款債權的ABS存續規模合計16,541.37億元，占總存續規模的79.58%；其余基礎資產的ABS存續規模合計2,478.44億元，占總存續規模的11.92%。

【2萬億置換債已發行超8成，20個地區100%落地，發行高峰已過】

財聯社據企業預警通統計，截至最新，今年全國已有33個地區（省和計劃單列市）啟動再融資專項置換債發行，累計完成發行規模16291.11萬億元。以2萬億額度計算，今年的置換再融資債發行進程已達81.45%。目前，江蘇省已完成2511億元的置換債發行，是唯一一個發行規模超過千億的地區。四川省（984.21億元）、山東省（900.56億元）、湖北省（808.37億元）、貴州省（773.12億元）緊隨其后。從去年的再融資置換債發行情況來看，有33個地區獲得額度，假定今年的2萬億額度分配與去年相同，則今年有20個地區的再融資置換債發行已100%完成。

【9只信用債ETF通用質押回購業務昨日落地 預計6月6日生效】

信用債ETF開展通用質押式回購業務29日落地，財聯社記者獲悉，包括易方達、南方、廣發、博時、華夏、海富通、天弘、大成等8只基準做市信用債ETF，以及平安公司債ETF共計9只產品收到中國結算下發的同意函，允許其作為通用質押式回購擔保品，被正式納入回購質押庫。這是市場上首批可作為通用質押式回購擔保品的信用債ETF，也意味著該產品將很快可以正式開展通用質押式回購業務。另據通知，該業務或將于6月6日生效。

【21天總發行量3391億元 債券市場“科技板”加速落地】

媒體從中國人民銀行了解到，自5月7日科技創新債券推出以來，截至5月28日已有119家市場主體發行科技創新債券，總發行量為3391億元。

【債基發行復蘇，5月多只爆款債基募得60億元，提前結募頻現】

據財聯社梳理，5月（截至29日），債基新成立357.30億份，占當月所有新發公募基金份額的比重回到50%以上。同時，多只債基募集份額達到60億份，提前結募現象又開始頻繁。收益率行至低位，債基依然是機構資產配置“壓艙石”的首選。5月新成立的債基中，匯安裕宏利率債募集了60億份，成為年內發行規模最大的債基之一。根據公告，匯安裕宏利率債原定于5月6日開始募集，原定于8月5日結募，最后僅過了9天于5月 14日提前結束募集。其他5月成立的債基中，民生加銀恒悅、國泰中債優選投資級信用債指數的募集規模也接近60億份，并提前結募。此外，5月27日成立的華寶寶益90天持有僅用時2天便提前結募，廣發添福60天滾動持有、圓信永豐興和60天滾動持有的募集天數也分別僅有3天、4天。

【本輪存款降息后首個小長假前，銀行與理財子聯手“吸金”勢頭不減，理財產品已成存款替代】

端午小長假休市前兩天，銀行理財公司密集營銷，主推中短期、穩健低波型產品吸引客戶。值得關注的是，本輪假期營銷，各大代銷銀行渠道也積極布局，在公眾號和App端設立端午節理財專區，助力理財公司爭奪假期資金。不同于權益型產品，固收類理財產品以及貨幣基金的主要收益來源之一是票息收入，票息是債券發行人向債券投資者支付的固定利息，這是按日計算的。有股份行理財人士告訴財聯社記者，此類節前操作較為普遍，與基金類似，主要目標是吸引希望在假期也能獲取收益的短期資金。不同的是，銀行渠道營銷的產品以“最短持有一個月”為主，而理財公司營銷的產品投資期限更加全面。

有受訪人士指出，代銷行更側重營銷亮點。節前投資者關注節假日的假期收益。節前凈值買入短期產品能享受收益節后又能有流動性。然而，多名業內人士也坦言，在存款利率下行，中收面臨壓力的雙重背景下，銀行渠道和理財公司的合作會日益緊密。

【碧桂園境外債務重組遇阻：關鍵銀行仍未加入重組協議 銀團補償款支付方式遭特設小組反對】

澎湃新聞從知情人士處獲悉，截至目前，包括中國銀行和工商銀行等在內的關鍵銀行仍未加入重組協議；與此同時，就如何向銀行協調委員會支付1.78億美元的補償款，碧桂園仍未能和一個債券持有人特設小組（AHG）達成一致。銀行協調委員會由7家銀行組成，持有現有銀團貸款48%的份額；特設小組持有碧桂園“103億美元未償還離岸優先票據和可轉換債券（美元債）”中超過30%的份額。

【新規后首批公司債續發行昨日落地】

原來僅限于國債和政金債領域的“續發行”，已拓寬至公司債，上交所試點公司債券續發行迎來首批產品。記者獲悉，招商證券昨日首批開展全市場公司債“續發行”，認購倍數達4.3倍，申購規模64億元，并獲得如興銀理財等多家機構踴躍參與。業內人士稱，在上交所上市掛牌的存量公司債券可進行增量發行，與存量債券合并上市掛牌，續發行機制將加強債券一、二級市場聯動，深化價格發現功能，提升市場流動性。

【天津市東麗區：2024年融資平臺經營性金融債務規模下降約10億元 12家平臺公司成功退出融資平臺名單】

據東麗區政府官網消息，東麗區國資委多措并舉防范化解國有企業債務風險。加強債務數據監測，筑牢風險防范底線。持續做好融資平臺債務統計監測工作，定期向國務院、人民銀行、市財經專班上報融資平臺債務數據，及時掌握償債資金到位、落實情況，實現到期債務全部償還，未出現一筆違約。加強國資、財政等跨部門聯合監管，始終保持高壓態勢，強化定期監審評估，防止融資平臺“一邊化債、一邊違規新增”，2024年融資平臺經營性金融債務規模下降約10億元，牢牢守住防“爆雷”風險底線。加快平臺轉型退出，鞏固“政企分開”成果。“一企一策”制定全區20家融資平臺逐年壓降計劃，東方財信、城投集團市場化轉型步伐加快，12家平臺公司成功退出融資平臺名單，其中金鐘綠島、濱新物業、濱新保潔、濱城建設、濱源市場5家平臺公司注銷銷號。

【日本央行持有國債浮虧創歷史新高】

據日本央行28日公布的2024年度財務決算報告，截至年度末也就是今年3月底，日本央行持有的國債浮虧創下歷史新高。其持有日本國債總額為575.9萬億日元，但按照市值計算僅為547.3萬億日元，中間產生了28.6萬億日元（約合人民幣1萬4300億元）的浮虧。此外，日本財務省昨天進行的40年期國債拍賣遇冷，投標倍數僅為2.2倍，創去年7月以來新低，顯示市場對超長期日債需求疲軟。

【美國聯邦上訴法院批準特朗普政府請求 暫時恢復其關稅政策】

美國聯邦上訴法院29日批準了特朗普政府的請求，暫時中止此前一家下級法院禁止執行美政府多個關稅行政令的裁決。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，5月29日以固定利率、數量招標方式開展了2660億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量2660億元，中標量2660億元。Wind數據顯示，當日1545億元逆回購到期，據此計算，單日凈投放1115億元。

信用債事件

■蒙自開投：債務逾期金額合計達2.95億元，正積極解決相關債務逾期事項；

■蘄春齊豐交通發展投資集團：退出融資平臺，不再承擔政府融資職能；

■12春和債違約進展：管理人5月擬定太平洋公司破產債權確認糾紛訴訟方案；

■聯合國際：將菏澤城投集團國際長期發行人和債務評級從BBB上調至BBB+；

■惠譽：上調民生銀行長期外幣發行人評級至“BBB-”投資級，展望維持“穩定”；

■正榮地產控股：“H20正榮2”持有人會議投票表決截止時間延期至6月13日；

■嘉興國投：擬將嘉興鐵投公司100%股權無償劃轉至嘉興市國資委；

■山東黃金集團：擬發行(上限)1億美元次級永續資本證券，初始指導價5.40%區域；

■邢臺銀行：擬于6月30日全額贖回“20邢臺銀行二級01”；

■山西建投集團：“20晉建02”票息維持4.7%不變，回售申請自5月30日起；

■長沙銀行：“20常鼎綠色債02”擬提前兌付部分本金，將于6月12日召開持有人會議；

■桂陽工業園建設開發：擬將“20桂發01”票息下調300BP至4%；

■重慶縉云資產：擬將“23縉云資產MTN001”票息下調333BP至1%，回售申請自5月30日起；

■泰安財金集團：取消發行“25泰山財金MTN002A”。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行】

周四，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期下行0.17BP報1.4124%，7天期上行2.68BP報1.633%，14天期上行3.6BP報1.7185%。

Shibor短端品種多數上行。隔夜品種持平報1.411%；7天期上行2.4BP報1.602%；14天期上行7.5BP報1.744%；1個月期上行0.6BP報1.621%。

銀行間回購定盤利率多數上漲。FR001持平報1.46%；FR007漲5.0個基點報1.75%；FR014漲2.0個基點報1.72%。

銀銀間回購定盤利率全線上漲。FDR001漲0.31個基點報1.42%；FDR007漲5.0個基點報1.7%；FDR014漲6.0個基點報1.74%。

【利率債|權益市場走強壓制債市表現，國債收益率全線上行1-2bp】

周四，國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.65%報118.690元，10年期主力合約跌0.26%報108.475元，5年期主力合約跌0.15%報105.870元，2年期主力合約跌0.06%報102.346元。

銀行間主要利率債收益率全線上行，截至下午16:30，10年期國債活躍券250011收益率上行0.75bp，報1.69%，30年期國債活躍券230023收益率上行1.15bp報1.9365%，10年期國開活躍券250210收益率上行2.25bp報1.736%。

多位業內交易人士指出，近期市場拋盤主要來自銀行機構，市場傳聞銀行為了二季度的利潤，要繼續賣出OCI賬戶里的老券，兌現浮盈。從資金情緒走勢可以看出，銀行缺錢導致的利率債持續震蕩，作為對比的是非銀有錢導致的信用債利差瘋狂壓縮，兩者反差愈發明顯，在近期央行持續公開市場凈投放背景下，當日存單一級市場發行利率大降，二級市場收益率卻已經來到了1.73%以上，也凸顯銀行近期存款壓力在逐步增大。

【信用債|信用債多數上漲，全天成交1158.49億元】

周四，信用債多數上漲，全天成交1158.49億元；“22萬科MTN004”和“22東陽光MTN001”漲幅居前，分別漲8.46%、3.79%。AAA級中短期票據中，1年期收益率上行2個基點報1.7197%，AA級中短期票據中，1年期收益率上行2個基點報1.8448%；AAA級城投債中，1年期收益率上行0.83個基點報1.7352%，AA級城投債中，1年期收益率上行1.83個基點報1.8491%。

漲幅超2%的信用債共4只，其中“22萬科MTN004”、“22東陽光MTN001”、“24三峽GN006(碳中和債)”漲幅居前，分別漲8.46%、3.79%、3.2%，分別成交1974.12萬元、2077.68萬元、8252.99萬元。

跌幅超2%的信用債共37只，“23九黎V1”、“23仁壽01”、“21萬科06”跌幅居前，分別跌5.49%、5.25%、3.84%，分別成交4227.55萬元、3133.75萬元、1355.95萬元。

高收益債：共165只收益率高于5%的信用債有成交，其中“22晉橋Y2”、“23萬科MTN001”、“22萬科GN001”收益率居前，分別為8.91%、8.46%、8.39%，分別成交2100.77萬元、1442.7萬元、10583.56萬元。

【歐債市場|歐債收益率普跌，英國10年期國債收益率跌8個基點報4.645%】

周四，歐債收益率普跌，英國10年期國債收益率跌8個基點報4.645%，法國10年期國債收益率跌4.8個基點報3.174%，德國10年期國債收益率跌4.7個基點報2.505%，意大利10年期國債收益率跌4.6個基點報3.488%，西班牙10年期國債收益率跌4.6個基點報3.106%。

【美債市場|美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌5.15個基點報3.935%】

周四，美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌5.15個基點報3.935%，3年期美債收益率跌4.79個基點報3.905%，5年期美債收益率跌6.35個基點報4%，10年期美債收益率跌5.73個基點報4.42%，30年期美債收益率跌5.96個基點報4.916%。

（財聯社FICC）