重慶
港股研究社訊，近日，中金公司發布研報，對金山軟件（03888）2025年第一季度業績進行了深入分析，并維持了跑贏行業評級及目標價50港元不變。研報指出，盡管金山軟件2025Q1收入23.4億元，同比增長9%，略低于市場預期，主要受游戲業務表現影響，但公司整體業務依然穩健，股價上行空間值得期待。
在辦公業務方面，金山軟件收入同/環比分別增長6%和下降13%，主要得益于WPS個人及WPS 365業務的增長，但受到國產化軟件新采購流程的影響，軟件業務確收出現短期波動。盡管如此，WPS Office全球月活設備數持續增長，達到6.47億，顯示出公司辦公軟件的強大市場基礎。管理層表示，將持續深化“AI+協作+海外”的核心戰略，推動辦公業務的全球拓展，這有望為公司股價帶來長期支撐。
游戲業務方面，盡管收入同/環比有所波動，但管理層表示，新游戲《解限機》預計將于暑期上線，劍俠情緣系列續作《劍俠情緣·零》也已全平臺公測，未來游戲業務有望實現突破。
從股價表現來看，金山軟件目前交易于24.9倍2025年市盈率，對應39%的上行空間，顯示出市場對公司未來發展的信心。
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