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投資少煩惱

空頭氛圍往往醞釀著賺錢機會！

一些需要重視的現象。今天（5月30日）雖然A股和港股全線調整，但午后市場突然多了許多多頭的聲音。首先，摩根士丹利最近將中資股評級由“減持”升至“與大市同步”。特朗普政策傾向推低美元，歷史上當美元下跌，反映外資情緒的港股會更受惠。

與此同時，知名市場人士洪灝也表示，他觀察到香港監管局的基礎貨幣余額大幅的飆升。最近這幾天，香港隔夜的利率Hibor已經被砸到0左右了，從4砸到0了，發生在短短幾個月時間，非常的驚人。這個顯示的，就是資金不斷地涌入香港市場。

全球投資咨詢公司劍橋聯合公司 (Cambridge Associates) 表示，全球投資者正在重新評估其以美國為主的投資組合，并關注中國香港和中國內地被低估的股票，以在地緣政治緊張局勢中“提供防御”。全球資金流入中國股市的“涓涓細流”或將匯成“洪流”。

大摩意外唱多

摩根士丹利的策略向來具有風向標意義。今日午后，格隆匯的消息指出，摩根士丹利最近將中資股評級由“減持”升至“與大市同步”。

該公司董事總經理王瀅表示，關稅戰仍有多項不明朗因素，所以暫未擬再上調評級，看好中資科技股，相信板塊內的企業創新能力強，而且會是國際領先的公司，前景相當亮麗，但整體市況仍會因為貿易戰而波動，建議投資組合內亦應投放部分國企高息股，提升防守性。相比A股，大摩更偏好港股。王瀅解釋稱，特朗普政策傾向推低美元，歷史上當美元下跌，反映外資情緒的港股會更受惠，而A股更代表內地傳統經濟表現，在改革轉型的路上彈性或許趕不上港股。

王瀅指出，內地有多項政策支持股市，這些措施相當重要。但她強調，國家隊入市目標在于穩定股市，而非將大市推到新高，相信只會在重大波動情況下才會有限度地使用。

無獨有偶，本周初段，高盛首席中國股票策略師劉勁津及其團隊發布最新報告稱，人民幣潛在的匯率韌性支持對中國股市的超配立場，傾向看好國內以人民幣計價的資產，預計企業盈利前景將適度改善，外資流入中國股市勢頭增強。高盛認為，人民幣匯率每1%升值可推動股市上漲3%，非必需消費品、房地產和券商股將表現優異。

資金涌入預期強烈

據六里投資報今天的消息，知名經濟學家洪灝在一場在線演講中表示，在接下來的幾年里，如無意外的話，我們都會看到美元的走弱；美元和美債不再是一個避險資產，美元變成了風險資產。

洪灝判斷美元將大概率繼續走弱，同時這個走弱趨勢還會獲得越來越多的人的認可，但是，美股還是高高在上；并不是說不要買美股，而是要把過去這幾年積累的、贏得的成果，考慮重新配置到其他的國家。

同時，洪灝認為，在這種形勢下，中國的A股、港股反而變成了避險資產，資金在涌入港股。他觀察到香港監管局的基礎貨幣余額大幅的飆升。最近這幾天，香港隔夜的利率Hibor已經被砸到0左右了，從4砸到0了，發生在短短幾個月時間，非常的驚人。這個顯示的，就是資金不斷地涌入香港市場。洪灝預測，雖然基本面放緩，但是由于流動性回流到香港市場，以及北水南流等原因，港股在下半年應該還有一個高點。

值得注意的是，并非僅洪灝持上述觀點。據南華早報最新報道，全球投資咨詢公司劍橋聯合公司 (Cambridge Associates) 亞洲區主管科斯特洛表示，機構投資組合開始從美國市場撤離，亞洲受益于相對價值和政策支持的初步跡象。這家總部位于波士頓、管理著6100億美元客戶資產的公司表示，盡管今年大部分購買來自本地和內地投資者，但全球投資者對非美國資產的興趣有所增加。

長期受到負面情緒拖累的香港股市正受益于有利的貨幣環境、南向資本流動增加以及首次公開募股 (IPO) 活動增加等因素。據彭博社匯編的數據，截至5月27日，香港已有26家新股上市，融資總額達772億港元（約合99億美元）。科斯特洛表示，盡管新股發行量仍低于新冠疫情前的峰值，但復蘇速度已超過美國和歐洲的IPO市場。而從估值水平來看，香港恒生指數今年迄今已上漲約15.9%。彭博數據顯示，該指數目前的市盈率約為今年預期收益的10.5倍，而標準普爾500指數為22.5倍，日經225指數為19.3倍。

來源：券商中國

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責編：林麗峰

校對：劉榕枝

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