端午節前的最后一個工作日，債市喜氣洋洋，以政金債為代表的利率債收益率整體下行，基本修復了昨日的下跌，為收蛋人增添了一分過節的喜悅。但整體來看，步入2025年后，2024年的極致行情演繹沒能返場，債市轉為震蕩行情，讓不少收蛋人的體驗打了折扣。

以今年一季度為例，由于債市有所回調，債券型基金整體縮水，規模相比2024年末減少了約4820億元，純債基金首當其沖。但在此背景下,含權債基規模卻逆勢增長，尤其是二級債基規模增長了943億元。

數據來源：Wind，截至2025/3/31。

作為債基大家族中的成員，含權債基為什么能“一枝獨秀”？這個現象乍一看有些奇怪，但細細捋下來，卻十分合理。年初以來，中國市場股債資金蹺蹺板效應顯著，而且股債行情輪番上演，單吊其一難免會錯過另一方的機會。而且在一季度，股債市場波動幅度都比較大，大多數投資者雖然希望追求收益，但是也并不希望承受太大的風險，選擇單一市場會過于顛簸。但是通過資產配置，充分發揮股市與債市之間的負相關性，能夠較好地減輕組合震感，股債搭配成為更多投資者心中較為穩妥的選擇。而且就當下來看，國內流動性環境或將繼續維持寬松，對股票和債券而言都是相對友好的環境，兼顧兩者的含權債基更加值得關注。

含權債基中的尖子生來了！

但話又說回來，目前市場上的含權債基已超過3000只，選擇困難星人該如何做抉擇呢？我們可以先框定一個大概的范圍，一般來說，從一級債基到二級債基，再到偏債混合型基金，風險收益水平是遞增的。

而從投資限制上看，一級債基投資限制相對較多，二級債基和偏債混合型基金的投資范圍和投資策略更為相近，股票的投資上限是兩者的關鍵區別。二級債基的股票上限一般為20%，而偏債混合型基金則可以達到30%。因此，在含權債基中，二級債基屬于“身法”相對靈活、風險收益都比較適中的一類，可以在這個品類下再仔細發掘一下。

富二家的富國優化增強債券（A類：100035|B類：100036|C類：100037|E類：018980）便是一只表現優異的二級債基，今年一季度，富國優化增強的規模擴張了超32億元，從2024年四季度的2.35億元大幅上漲至34.79億元。不俗的吸金實力背后，是二級債基股債“兩手抓”的優勢與實力派債市老將的強強聯合，也是同類業績第一的堅實底氣。

注：規模數據為歷史時點數據，未來可能發生變動。

根據基金合同約定，富國優化增強有明確的固定收益類資產投資比例下限（80%）和權益類資產投資比例上限（20%），“股債二八”的配置比例或能更好地貼合先求穩而后求勝的風險偏好。在以純債資產充當壓艙石的同時，股票和可轉債的加入也能提供一定的進攻性。

基金經理：劉興旺

碩士

超19年證券從業經歷

超9年投資管理年限

富國優化增強由具備近二十年債市投研經驗的實力固收基金經理劉興旺擔綱，他擅長大類資產配置，截至一季度在管基金規模為122億元，其中業績最為突出的當屬富國久利穩健配置和富國優化增強債券，分別為偏債混合型基金和二級債基。

數據來源：基金定期報告，截至2025/3/31。

根據一季報數據，富國優化增強A過去一年凈值增長率為26.83%，也取得了超20%的超額收益（同期業績比較基準5.57%）；富國久利穩健配置A近一年凈值增長34.67%，同期業績比較基準收益率為3.74%，超額收益超30%。在絕對收益和相對收益都十分亮眼的情況下，富國優化增強A和富國久利穩健配置的同類排名也是遙遙領先，近一年業績排名均高居同類第一。

注：基金凈值增長率及業績比較基準來自基金定期報告，截至2025/3/31。基金業績排名相關數據來自銀河證券，富國優化增強同類類型為普通債券型基金(二級)(A類)，截至2025/4/30，近一年排名為1/469；富國久利穩健配置A同類類型為普通偏債型基金(股票上限不高于30%)(A類)，截至2025/3/31，近一年排名為1/326。排名結果系評價機構基于基金和管理人過往表現綜合判定，并不構成對基金管理人或單只產品的未來投資建議。

富國優化增強債券A/B成立于2009/06/10，業績比較基準為中債綜合指數收益率*90%+滬深300指數收益率*10%。近5個完整年度(2020-2024)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為6.7%(5.43%)，3.78%(4.17%)，-7.85%(0.67%)，1.97%(3.12%)，9.48%(8.52%)，數據來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經理變動情況：鐘智倫(2009/06/10-2012/12/18)、陳曙亮(2012/12/18-2014/07/29)、張鈁(2014/07/29-2017/01/23)、范磊(2016/08/19-2018/10/17)、俞曉斌(2018/08/31-2019/10/16)、張明凱(2019/03/19-2023/01/19)、劉興旺(2022/12/23至今)。富國久利穩健配置混合型A成立于2016/12/27，業績比較基準為中債綜合全價指數收益率*85%+滬深300指數收益率*15%。近5個完整年度(2020-2024)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為9.65%(3.97%)，3.78%(1.19%)，-11.68%(-2.92%)，4.53%(0.04%)，12%(6.69%)，數據來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經理變動情況：陳連權(2016/12/27-2017/11/15)、李羿(2017/09/21-2019/03/22)、張明凱(2019/03/19-2023/01/19)、呂春杰(2022/09/23-2024/08/12)、劉興旺(2022/12/08至今)、蔡耀華(2023/08/07至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

在市場短期震蕩、能見度較低的情況下，“兩頭下注”的二級債基或許能幫我們多爭取一分確定性。希望穩健和收益兩手抓的客官，不妨關注一下富國優化增強債券~

風險提示：市場有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。富國優化增強的投資范圍中包含資產支持證券及存托憑證，請投資者關注基金投資上述標的的特殊風險。富國久利穩健配置投資范圍中包含中小企業私募債、股指期貨、資產支持證券及存托憑證，請投資者關注基金投資上述標的的特殊風險。

-#日富一日持債過節-

這個端午節，客官是否有“持債過節”？歡迎留言分享～

留言被精選且點贊數前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

（提示：請客官直接在本篇文章評論區留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關鍵詞+手機號”此格式回復富二。留言活動富二會在后臺監測數據變化情況，保留取消數據存疑用戶獲獎的權利。不同微信號的同一個獲獎手機號均視為一個用戶，僅作一次獎勵。）

本活動截至2025年6月1日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風險,基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評,并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。