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作者 | 印度《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》

編譯 | 范家菀

編譯審核 | 胡可怡 張謙和

本期編輯 | 任徵淼

本期審核 | 單敏敏

編者按

特朗普對(duì)華關(guān)稅政策正重塑中企在印戰(zhàn)略布局。為規(guī)避美國(guó)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，海爾、上海海立等中企主動(dòng)調(diào)整姿態(tài)，接受印度提出的股權(quán)稀釋條件，以換取在印擴(kuò)張機(jī)會(huì)，這種轉(zhuǎn)變與印度政府此前的強(qiáng)硬策略形成呼應(yīng)。從戰(zhàn)略層面看，印度試圖通過(guò)“技術(shù)換市場(chǎng)”模式構(gòu)建本土制造業(yè)生態(tài)。一方面，印政府優(yōu)先接納中國(guó)供應(yīng)鏈企業(yè)而非品牌商，鼓勵(lì)美歐企業(yè)轉(zhuǎn)移產(chǎn)能時(shí)引入中資供應(yīng)商，另一方面，印政府嚴(yán)防中企借道印度向美國(guó)出口商品。這種“選擇性開(kāi)放”既反映印度對(duì)中國(guó)技術(shù)的需求，也暴露其在中美博弈中“兩面下注”的心態(tài)，一方面配合美國(guó)對(duì)華施壓，另一方面又不愿錯(cuò)失中企帶來(lái)的產(chǎn)能和技術(shù)紅利。南亞研究通訊特此編譯本文，供各位讀者批判參考。

圖源：外媒

美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)華加征的關(guān)稅政策，正持續(xù)影響中企在印度市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局。當(dāng)前，中企為擴(kuò)大在印業(yè)務(wù)，不得不更多向印度實(shí)體轉(zhuǎn)讓股權(quán)或稀釋持股比例。鑒于特朗普政府的關(guān)稅舉措可能削弱中國(guó)產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力、導(dǎo)致其被擠出美國(guó)市場(chǎng)，中企正積極謀求在印度市場(chǎng)建立穩(wěn)固地位。《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》援引知情人士消息稱，穆克什·安巴尼（Mukesh Ambani）執(zhí)掌的信實(shí)工業(yè)集團(tuán)已成為競(jìng)購(gòu)中國(guó)海爾在印業(yè)務(wù)重要股權(quán)的主要競(jìng)爭(zhēng)者。目前，海爾在印度市場(chǎng)排名第三位，僅次于LG和三星。

海爾印度公司正尋求引入印度本土戰(zhàn)略合作伙伴，以推動(dòng)其消費(fèi)電子產(chǎn)品及家電制造業(yè)務(wù)在印度的本土化進(jìn)程。目前，海爾正考慮實(shí)施25%至51%的股權(quán)稀釋計(jì)劃，并采用類似名爵汽車（MG Motors）的架構(gòu)，使一家印度實(shí)體成為其在印業(yè)務(wù)的單一最大股東。該決定引發(fā)信實(shí)工業(yè)集團(tuán)與蘇尼爾·米塔爾（Sunil Mittal）領(lǐng)導(dǎo)的巴蒂集團(tuán)（Bharti Group）等財(cái)團(tuán)之間的股權(quán)競(jìng)購(gòu)博弈。

一、中國(guó)巨頭現(xiàn)在愿意根據(jù)印度外國(guó)直接投資規(guī)范減持股份

知情人士透露，上海海立集團(tuán)、海爾等中企越來(lái)越愿意遵循印度方面提出的條件，以推動(dòng)在印業(yè)務(wù)拓展。

相關(guān)條件包括在合資企業(yè)中只保留少數(shù)股權(quán)——中企自然不喜歡這樣的模式，但在美國(guó)關(guān)稅持續(xù)升級(jí)的壓力下，它們不得不接受這一安排。相關(guān)人士指出，如果中企被美國(guó)市場(chǎng)拒之門外，那么就需要在印度市場(chǎng)占據(jù)一席之地。2020年邊境沖突爆發(fā)后，印度政府對(duì)中國(guó)投資的態(tài)度趨于審慎。知情人士透露，中國(guó)最大的壓縮機(jī)制造商之一上海海立集團(tuán)已重啟與印度塔塔集團(tuán)旗下沃爾塔斯公司（Voltas）的合資制造談判，且目前已同意在合資企業(yè)中持少數(shù)股權(quán)。

“中企態(tài)度已出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變，如今它們非常愿意接受在與印合資企業(yè)中持少數(shù)股權(quán)，或建立技術(shù)聯(lián)盟。”電信與電子代工廠巴格瓦蒂產(chǎn)品公司（Bhagwati Products）董事拉杰什·阿加瓦爾（Rajesh Agarwal）近日向媒體表示，“印度市場(chǎng)體量龐大，且在關(guān)稅機(jī)制下存在出口潛力，中企不愿錯(cuò)失這一商機(jī)。政府近期推出的電子元件‘生產(chǎn)掛鉤激勵(lì)計(jì)劃’（PLI）更是增益之舉，它將使印度的生產(chǎn)成本與中國(guó)趨于一致。”他所指的正是莫迪政府新宣布的激勵(lì)政策。

行業(yè)專家及分析師指出，受特朗普政府關(guān)稅政策影響，中國(guó)產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)的成本將顯著上升，中國(guó)企業(yè)因而不希望在印度市場(chǎng)的拓展進(jìn)程受阻，更傾向于接受相關(guān)條款。印度政府已明確表示，若中企參與的合資企業(yè)滿足以下條件——中方持有少數(shù)股權(quán)、董事會(huì)由印方主導(dǎo)，且企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)價(jià)值增值或引入本地增產(chǎn)所需的新技術(shù)——政府將批準(zhǔn)此類中印合資項(xiàng)目。

二、中企在電子行業(yè)合資企業(yè)中的持股比例可能被限制在10%以內(nèi)

鑒于中美關(guān)稅爭(zhēng)端可能削弱中國(guó)產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，中企愈發(fā)愿意接受印度提出的投資條件，以拓展這一關(guān)鍵市場(chǎng)。同時(shí)，印官方對(duì)中企投資仍采取強(qiáng)硬立場(chǎng)。據(jù)悉，由于印度本土缺乏相關(guān)技術(shù)能力，印度可能將中企在電子制造業(yè)中印合資企業(yè)中的股權(quán)投資比例限制在10%以內(nèi)，并且要求中企必須轉(zhuǎn)讓技術(shù)。

在股權(quán)投資層面，印度政府致力于培育本土制造業(yè)生態(tài)，因而更傾向于在電子制造領(lǐng)域引入中國(guó)的合同制造合作伙伴或供應(yīng)鏈企業(yè)，而非中國(guó)終端品牌。此外，若美歐企業(yè)計(jì)劃將生產(chǎn)基地從中國(guó)遷移至印度境內(nèi)，印度政府愿意靈活調(diào)整針對(duì)中國(guó)資本的相關(guān)限制。官員透露，自華遷出的美歐企業(yè)中國(guó)配套供應(yīng)商赴印后，在新合資企業(yè)的持股比例可放寬至49%，但這屬于例外情形。

《印度時(shí)報(bào)》近期報(bào)道稱，盡管外界越發(fā)要求印度政府重新審查外國(guó)直接投資（FDI）政策，但印官方暫時(shí)不會(huì)放寬中企投資審查。印當(dāng)局對(duì)跨境資本流動(dòng)保持警惕，特朗普政府的關(guān)稅政策尤其加劇了對(duì)中企的疑慮，同時(shí)也引發(fā)了關(guān)于“中企將出口業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向印度等亞洲市場(chǎng)”的傾銷擔(dān)憂。自2020年新冠疫情暴發(fā)及中印加勒萬(wàn)河谷沖突后，印度收緊了外資準(zhǔn)入規(guī)則，目前印私企正敦促莫迪政府重新評(píng)估現(xiàn)行投資體制。

三、印度應(yīng)避免“取巧捷徑”

“全球貿(mào)易研究倡議”智庫(kù)（GTRI）警告印度不要“走捷徑”。GTRI表示，印度本土出口商不應(yīng)將印度作為中國(guó)等高關(guān)稅國(guó)家商品繞道出口美國(guó)的中轉(zhuǎn)地，而應(yīng)專注于打造真實(shí)的價(jià)值增值環(huán)節(jié)與透明的供應(yīng)鏈體系。GTRI創(chuàng)始人阿賈伊·斯里瓦斯塔瓦（Ajay Srivastava）指出，對(duì)印度而言，機(jī)遇客觀存在，但前提是出口商必須遵守規(guī)則行事。

彭博社報(bào)道，部分受美國(guó)關(guān)稅政策嚴(yán)重沖擊的中國(guó)企業(yè)正尋求與印度出口商合作，委托后者代為完成訂單交付，以便持續(xù)服務(wù)美國(guó)客戶，在這場(chǎng)引發(fā)全球貿(mào)易震蕩的貿(mào)易戰(zhàn)中尋找出路。

印出口組織聯(lián)合會(huì)（FIEO）總干事薩哈伊（Ajay Sahai）向彭博社透露，在5月5日閉幕的全球最大貿(mào)易博覽會(huì)——廣交會(huì)上，多家印度企業(yè)接到中國(guó)企業(yè)的接洽，后者請(qǐng)求前者代其向美國(guó)客戶供應(yīng)商品。作為交易條件，印企需向中企支付傭金（編者注：原文為“the Indian firms would pay a commission to the Chinese businesses”，傾向于認(rèn)為是中企為印企引薦美國(guó)客戶，印企作為交換需向中方支付傭金，相當(dāng)于付錢“買入一個(gè)訂單”或者“買入市場(chǎng)渠道”）。

特朗普首個(gè)任期內(nèi)，眾多受關(guān)稅沖擊的中國(guó)出口商轉(zhuǎn)向東南亞，有的在越南設(shè)廠，有的將貨物運(yùn)至泰國(guó)等第三國(guó)再轉(zhuǎn)口美國(guó)。如今，隨著特朗普政府對(duì)越南等國(guó)加征 46% 的報(bào)復(fù)性關(guān)稅，印度出口商有望迎來(lái)更多訂單轉(zhuǎn)移。 但與東南亞不同，印度政府對(duì)中資實(shí)施嚴(yán)格限制，中國(guó)企業(yè)難以在印建立生產(chǎn)設(shè)施或經(jīng)印向美轉(zhuǎn)運(yùn)貨物。薩哈伊透露，此次廣交會(huì)上，中國(guó)企業(yè)向印度同行發(fā)出合作邀約，提議由印方以中國(guó)品牌或中印聯(lián)合商標(biāo)向美企供貨。

本文編譯自印度《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》2025年4月28日文章

原標(biāo)題為

Thanks to Trump, Chinese firms are warming up to India.

原文鏈接為：

https://economictimes.indiatimes.com/news/company/corporate-trends/thanks-to-trump-chinese-firms-are-warming-up-to-india-reliance-likely-enters-race-for-haier stake/articleshow/120691611.cms

本期編輯：任徵淼

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