廣東
2025年一季度，保險資金在權益市場展現出前所未有的配置熱情。最新數據顯示，保險資金運用余額達34.93萬億元，環比增長5.03%，其中股票投資規模2.82萬億元，環比凈增3900億元，增幅高達16.03%，創下近年來單季最大增持規模。這一現象背后，是監管政策持續松綁與市場機遇共同作用的結果。
政策暖風頻吹險資入市門檻降低
今年初，《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》正式印發，明確要求大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股。與此同時，監管層通過上調權益資產配置比例上限、調降投資股票風險因子10%等組合拳，顯著緩解了險資入市的償付能力壓力。截至一季度末，已有2220億元保險資金進入長期股票投資試點，政策引導效果顯著。
高股息策略成主流配置
在新會計準則（IFRS9）實施背景下，高股息股票成為險資配置的主旋律。銀行股尤其受到青睞，一季度險資持有銀行股市值達2657.8億元，前十大重倉股中有7只為銀行股。這種偏好源于新規允許將長期持有的高分紅股票分紅收益計入FVOCI（以其他綜合收益計量的金融資產），使公允價值波動不影響當期凈利潤，有效提升了財務報表的穩定性。
基金配置下滑折射策略轉型
與股票投資形成鮮明對比的是，證券投資基金余額單季凈減少289億元，占比降至4.9%。這一變化主要源于新金融工具準則下公募基金歸類調整帶來的交易成本上升，以及主動權益基金近年業績不佳的影響。值得注意的是，險資正將部分主動基金轉向費率更低的指數基金，寬基ETF年管理費僅0.15%-0.5%，長期可顯著增厚收益。
業內專家指出，當前我國保險資金權益投資比例仍顯保守，商業保險公司權益投資比例政策上限平均約為25%，但實際持有A股市值占比僅12%。
要真正實現"長錢長投"，仍需深化機制改革，構建"長期資本敢投、優質資產可投、專業機構會投"的良性生態。隨著監管持續優化政策支持，險資有望進一步發揮連接實體經濟與資本市場的重要橋梁作用。
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