英偉達超越微軟，再次成為全球市值第一上市公司。

全球市值前六大上市公司 來源：彭博終端

截至6月3日收盤，英偉達股價上漲2.8%，市值達到3.446萬億美元，超越微軟（市值為3.441萬億元）成為“全球股王”，自4月4日低點以來，英偉達股價已反彈近50%。

今年以來，英偉達與蘋果、微軟一直在市值排名榜首交替領先，英偉達上一次超越微軟發生在3月24日，上一次成為全球市值之王則是在1月22日。

今年以來，英偉達、微軟、蘋果的市值變化 來源：彭博終端

5月28日盤后，英偉達公布最新財報。截至4月27日的第一財季，英偉達銷售額增長69%，達到441億美元，高于433億美元的市場平均預期。英偉達表示，截至7月的第二財季銷售額預計將達到約450億美元。

英偉達的財報表現緩和了部分投資者的主要擔憂：尤其是美國對出口先進芯片的限制措施是否會沖擊英偉達迅猛的營收增長、人工智能支出前景，以及該公司擴大最新Blackwell芯片供應的能力。

盡管股價大幅上漲，英偉達的12個月預期市盈率約為29倍，遠低于過去十年的均值34倍。相比之下，納斯達克100指數為26倍，盡管華爾街對今年整體營收增幅的預期僅為英偉達的零頭。公司的市盈率相對盈利增長比率(PEG)不到0.9，在“科技七巨頭”中墊底，包括蘋果、亞馬遜、Alphabet、特斯拉和Meta Platforms。

微軟、Meta、Alphabet和亞馬遜這四家公司合計占英偉達收入的40%以上，繼續在人工智能基礎設施方面進行大規模投資。根據彭博匯總的分析師預測平均值，這四家公司的資本支出預計將在2026年達到約3300億美元，較今年預計支出增長6%。亞馬遜云服務負責人近期重申公司計劃繼續大規模擴建數據中心的計劃。

“我們尚未看到人工智能支出放緩的跡象，只要資本支出繼續增長，我們不太可能看到周期逆轉或英偉達的市盈率遭到大幅壓縮，”WisdomTree宏觀策略師Samuel Rines表示。

Rines認為英偉達被低估，他指出該股的預期市盈率可能升至近40倍或略超40倍左右。

分析師普遍看好英偉達。在追蹤該股的79位分析師中，有70位給出“買進”評級，8位給出“持有”評級，僅1位建議“賣出”。根據彭博匯總的數據，平均目標價約為170.94美元，其中Evercore ISI分析師Mark Lipacis的目標價為190美元。

彭博匯總的對英偉達分析師評級 來源：彭博終端

相對于其他科技巨頭而言，市場專業人士對英偉達的持倉比例較低，這表明未來幾周可能會有更多買盤。根據美國銀行近期公布的數據，英偉達被74%的多頭基金持有。這一比例低于亞馬遜、蘋果和微軟，后者以91%的持倉比例位居首位。

投資者押注，隨著對英偉達的擔憂消退、樂觀情緒升溫，股價還有進一步的上漲空間。

CFRA Research高級股票分析師Angelo Zino表示，相對較低的持倉比例加上對更多計算基礎設施的需求，可能推動英偉達股價漲勢持續到2026年。

英偉達仍面臨關稅風險。由于英偉達的芯片是在海外制造，美國對華政策也可能對其業務造成沖擊。中國市場在第一季度占英偉達營收的13%。不過，英偉達與中東各國政府簽署的采購協議有望彌補部分收入損失，而英偉達的產品路線圖預計令競爭對手難以追趕。

在5月28日的季度財報電話會議上，英偉達首席執行官黃仁勛大量時間都在呼吁美國政府放松限制。他表示，限制措施并沒有達到阻止中國人獲取AI技術的預期目的，當地公司正在找到替代方案。

此前有報道稱，英偉達將為中國市場推出一款基于Blackwell架構的人工智能（AI）芯片，售價將大幅低于先前的H20芯片，預計最快于6月開始量產

特朗普手背現大