港股新消費三寶，泡泡瑪特、老鋪黃金、蜜雪集團集體跳水。

A股方面，醫藥股集體調整；蘇超持續火爆，金陵體育收獲3個20%漲停，共創草坪4連板；兵裝重組概念漲幅位居兩市第一，建設工業、東安動力漲停。

截至收盤 ， 滬指漲0.23% ， 深成指漲0.58% ， 創業板指漲1.17% ，全市場成交額13170億元 ， 較上日放量1395億元 。 全市場2600只個股上漲。

01

新消費三寶

集體跳水

港股新消費迎來大跌，老鋪黃金跳水，蜜雪集團殺跌，泡泡瑪特亦在創下新高之后快速回落。截至發稿，老鋪黃金跌9%，蜜雪集團跌7%，泡泡瑪特跌1%。

近期，新消費漲幅巨大，此前老鋪黃金漲幅已達23倍，泡泡瑪特過去兩年半時間從每股8.6港元附近飆升到256港元，今年以來漲幅驚人。一時間，新消費取代茅臺的聲音不絕于耳。然而，從估值來看，泡泡瑪特的市盈率（TTM）已達96倍，老鋪黃金更達99倍，蜜雪集團亦達46倍，實屬不低。

這次，這些股票殺跌，其實也有流動性的原因。近期，市場雖然不斷上行，但成交量并沒有有效放大。這意味著，其中存量博弈的成分還是比較高。建銀國際研究報告指出，香港市場流動性指數過去一個月下滑，支持指數的是更強的新興市場資金流、恢復正常的市場波動性及更低的美匯指數，但SOFR與HIBOR利差大幅擴大以及南向資金走弱則拖累指數。

新消費概念的劇烈波動，也引發了雪球APP用戶的熱議。

雪球APP用戶@寇川商業觀察：立個flag吧，如今老鋪1000，茅臺 1500。年內看兩者逐漸靠攏吧。雖然說單價只是個數字，但也有玄學在的。

雪球APP用戶@鴨先知：投資界有句老話：“當理發師都向你推薦股票時，就該跑了。”如今的泡泡瑪特和老鋪黃金，正站在這樣的臨界點上——它們的商業模式并非沒有價值，但當估值透支了未來十年的增長，當風險被狂歡聲淹沒，或許該聽聽大摩的警告：“看不懂的別碰，寧錯過不做錯。” 畢竟，潮玩會過時，黃金會波動，但資本的鐮刀，永遠鋒利。

雪球APP用戶@葉秋的投資哲學：純理性探討！引戰勿擾！1700億的老鋪黃金、2300億的蜜雪冰城、3200億的泡泡瑪特，這些公司還有多大市值空間，需要多長時間兌現呢？

假如未來還有翻倍空間，未來給予30倍估值：

3400億的老鋪黃金，需要100億+利潤支撐，目前年賺15億；

4600億的蜜雪冰城，需要150億+利潤支撐，目前年賺44億；

6400億的泡泡瑪特；需要200億+利潤支撐，目前年賺31億；

問題來了，這三家何時有多大概率能夠達到100-200億利潤，看了一下：

黃金老大哥周大福年賺60億，市值1673億；飲料行業老大哥農夫山泉年賺121億，市值4369億；全球IP老大哥樂高年賺150億附近。

綜上所述，這三家公司綜合實力距離老大哥還有距離，三五年內利潤超老大哥概率較低，眼下市場定價比較樂觀，未來市值空間有限，沒有安全邊際，泡沫與否，見仁見智。這次會不一樣嗎？新消費能脫離老消費的地心引力嗎？時間會告訴我們答案！但見新人笑，哪聞舊人哭！

02

醫藥板塊集體回調

近期火熱的醫藥板塊，回調明顯。截至收盤，CRO、醫美、仿制藥、創新藥等概念股跌幅居于市場前列。

個股方面，金凱生科截至收盤，跌9.79%。

昨日晚間，金凱生科發布公告稱，公司于近日分別收到股東啟鷺投資、青松投資提交的告知函。其中，啟鷺投資計劃減持公司股份不超過361.2萬股（占總股本比例3%）。青松投資計劃減持公司股份不超過120.4萬股，減持比例不超過總股本的1%。

千紅制藥、科興制藥、海南海藥等近期熱門股，均有明顯跌幅。

03

“蘇超”爆火

多股連續漲停

“蘇超聯賽”爆火出圈，刺激A股市場相關體育產業股走強。其中，金陵體育連續第三日漲停，最近5個交易日累計飆升104%。

此外，共創草坪已走出4連板，舒華體育、力盛體育、探路者等跟漲。

消息面上，江蘇省城市足球聯賽成為當下中國足球乃至體育圈最火爆的話題，一些場次的上座率甚至超過中超聯賽，被球迷戲稱為“蘇超”。

端午假期，“蘇超”第三輪比賽在江蘇多地進行，幾乎場場爆滿。以6月1日南京隊對陣無錫隊的比賽為例，該場次采取付費售票模式，放票三次均被一搶而空。而5月31日徐州隊主場對連云港隊的比賽，涌入了22198位球迷。“蘇超”聯賽的火爆程度超出預期。

美團數據顯示，最近一周“蘇超聯賽”關鍵詞搜索量環比前一周激增16倍以上，蘇州、無錫、常州、南京、鹽城的搜索熱度位居全省前五。

04

“兵裝系”領漲

東安動力漲停

6月5日早間，多家上市公司披露中國兵器裝備集團有限公司重組進展情況：兵器裝備集團收到國務院國有資產監督管理委員會通知，經國務院批準，對兵器裝備集團實施分立。其汽車業務分立為一家獨立中央企業，由國務院國資委履行出資人職責；國務院國資委按程序將分立后的兵器裝備集團股權作為出資注入中國兵器工業集團有限公司。

公開信息顯示，集體披露重組進展的公司分別為建設工業、中光學、湖南天雁、長安汽車、華強科技、東風股份、東安動力、長城軍工以及東風科技九家上市公司。

開盤后，相關公司股價走高，截至收盤華強科技漲超13%，建設工業、東安動力、湖湖南天雁漲停，長城軍工、長安汽車等跟漲。

6月5日早間，東風股份公告，2025年2月9日，東風汽車股份有限公司接到間接控股股東東風汽車集團有限公司通知，東風公司正在與其他國資央企集團籌劃重組事項。2025年6月4日，本公司接到間接控股股東東風公司通知，東風公司暫不涉及相關資產和業務重組。本公司正常生產經營活動不會受到影響。

雪球三分法是雪球基于“長期投資+資產配置”推出的基金配置理念，通過資產分散、市場分散、時機分散這三大分散進行基金長期投資，從而實現投資收益來源多元化和風險分散化。