美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，經(jīng)濟韌性提振油價，但歐佩克增產(chǎn)與地緣風(fēng)險交織，市場陷入三重拉鋸：需求支撐、供應(yīng)恐慌與政策博弈。鄧正紅軟實力表示，美國5月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強于預(yù)期，緩解了人們對經(jīng)濟放緩可能抑制需求的擔(dān)憂，給石油軟實力注入上行勢能，周五（6月6日）國際油價走高。截至收盤，紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油7月期貨結(jié)算價每桶漲1.21美元至64.58美元，漲幅1.91%；倫敦洲際交易所布倫特原油8月期貨結(jié)算價每桶漲1.13美元至66.47美元，漲幅1.73%。原油市場持續(xù)受到關(guān)稅談判消息影響，相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示貿(mào)易不確定性及美國濫施關(guān)稅措施正對全球經(jīng)濟產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

美國可能加強對委內(nèi)瑞拉制裁限制其原油出口，以及以色列可能襲擊伊朗基礎(chǔ)設(shè)施，這些因素都增加了油價上行風(fēng)險。但石油需求疲軟，加上歐佩克聯(lián)盟和非歐佩克產(chǎn)油國增產(chǎn)，將在未來幾個季度加劇價格下行壓力。沙特阿拉伯將7月銷往亞洲的原油價格下調(diào)至近兩個月低點。在歐佩克聯(lián)盟同意7月日增產(chǎn)41.1萬桶后，此次降價幅度小于預(yù)期。沙特一直主張更大幅度增產(chǎn)，這是其奪回市場份額并約束歐佩克聯(lián)盟成員國過度生產(chǎn)戰(zhàn)略的一部分。匯豐銀行表示：“根據(jù)我們估算，隨著夏季石油需求回升并在7-8月達到峰值，與歐佩克聯(lián)盟增產(chǎn)相匹配，二三季度市場將趨于平衡。此后歐佩克聯(lián)盟加速增產(chǎn)將導(dǎo)致2025年第四季度出現(xiàn)比此前預(yù)期更大的供應(yīng)過剩。”

美東時間周五（6月6日），美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加13.9萬人，盡管較上月數(shù)據(jù)有所放緩，但仍高于市場預(yù)期。失業(yè)率則維持在4.2%不變。美聯(lián)儲哈克表示，不確定性使得預(yù)測貨幣政策前景變得非常困難。在存在不確定性的情況下，美聯(lián)儲仍有可能在今年晚些時候降息。美國5月非農(nóng)就業(yè)報告是“穩(wěn)健的”，關(guān)稅的影響尚未完全顯現(xiàn)。美聯(lián)儲的利率政策具有適度的限制性。現(xiàn)在是美聯(lián)儲保持穩(wěn)定并觀察數(shù)據(jù)的時候了。當(dāng)天，特朗普在社交媒體平臺上表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾應(yīng)當(dāng)降息，應(yīng)將利率下調(diào)整整一個百分點。特朗普6日在接受媒體采訪時表示，下一任美聯(lián)儲主席的任命結(jié)果將很快公布，他對人選已有相當(dāng)明確的認識。

根據(jù)鄧正紅軟實力理論中“資源整合—價值引導(dǎo)—環(huán)境駕馭”三維框架分析，美國5月非農(nóng)數(shù)據(jù)與原油市場動態(tài)呈現(xiàn)以下軟實力博弈邏輯：經(jīng)濟韌性提振石油需求預(yù)期，地緣政治與制裁的軟實力對抗，供需再平衡的軟實力博弈。鄧正紅軟實力油價分析模型揭示，當(dāng)前原油市場處于三重軟實力拉鋸中：經(jīng)濟數(shù)據(jù)韌性支撐需求、地緣風(fēng)險制造供應(yīng)恐慌、產(chǎn)油國政策調(diào)整重構(gòu)供應(yīng)格局。非農(nóng)數(shù)據(jù)雖暫時強化需求側(cè)軟實力，但歐佩克增產(chǎn)與關(guān)稅政策引發(fā)的全球經(jīng)濟連鎖反應(yīng)（如美國小企業(yè)裁員加劇），或?qū)⑾魅跤蛢r持續(xù)上行勢能。未來需關(guān)注美聯(lián)儲是否因“薪資—通脹螺旋”（時薪環(huán)比漲0.3%）推遲降息，此舉可能觸發(fā)需求預(yù)期與金融環(huán)境同步惡化。

經(jīng)濟韌性提振石油需求預(yù)期。資源整合強度提升：非農(nóng)就業(yè)新增13.9萬人（高于預(yù)期的13萬），失業(yè)率維持4.2%低位，顯示勞動力市場韌性。經(jīng)濟軟實力增強緩解了需求萎縮擔(dān)憂，直接推動原油期貨當(dāng)日上漲。價值引導(dǎo)的滯后性：美聯(lián)儲哈克指出“關(guān)稅影響尚未完全顯現(xiàn)”，暗示當(dāng)前數(shù)據(jù)尚未反映貿(mào)易政策對經(jīng)濟的深層沖擊。特朗普公開施壓美聯(lián)儲降息1%（批評鮑威爾政策滯后），暴露政策協(xié)調(diào)矛盾可能削弱經(jīng)濟預(yù)期管理能力。

地緣政治與制裁的軟實力對抗。環(huán)境駕馭的雙向擾動：風(fēng)險上行，美國擬強化對委內(nèi)瑞拉制裁、以色列可能襲擊伊朗，加劇供應(yīng)中斷風(fēng)險，為油價注入地緣溢價。風(fēng)險下行：沙特將7月銷往亞洲的原油官價下調(diào)至兩月低點，配合歐佩克聯(lián)盟日增產(chǎn)41.1萬桶，反映其通過“價格—產(chǎn)量”組合策略爭奪市場份額的軟實力運營。貿(mào)易政策連鎖反應(yīng)：關(guān)稅措施已導(dǎo)致美國運輸、零售業(yè)招聘放緩，企業(yè)因成本不確定性推遲投資，形成“政策—就業(yè)—消費”的負向循環(huán)。

供需再平衡的軟實力博弈。短期動力，夏季需求峰值將至（7-8月）支撐油價，沙特降價與歐佩克增產(chǎn)壓制油價。中期矛盾，地緣沖突（伊朗、委內(nèi)瑞拉）支撐油價，匯豐預(yù)警2025Q4供應(yīng)過剩擴大壓制油價。政策干預(yù)，美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫支撐油價，特朗普關(guān)稅推升全球滯脹風(fēng)險壓制油價。

【人物簡介】鄧正紅，中國軟實力之父，創(chuàng)立鄧正紅軟實力思想和智庫，建立軟實力理論、軟實力宇宙哲學(xué)、軟實力函數(shù)、軟實力指數(shù)工具、軟實力油價分析模型、商業(yè)模式效度齒輪結(jié)構(gòu)和基于價值創(chuàng)新的科學(xué)-技術(shù)-產(chǎn)業(yè)三椎體模型，開創(chuàng)能源軟實力、低碳軟實力和產(chǎn)業(yè)軟實力，第一個對軟實力系統(tǒng)量化與價值評價，擁有基于企業(yè)、城市、國家之軟實力指數(shù)與軟實力價值評估計算一整套自主知識產(chǎn)權(quán)，獨家發(fā)布企業(yè)（世界軟實力500強、中國上市公司軟實力100強、央企軟實力排名）、城市（中國內(nèi)地城市和地區(qū)軟實力排序、中國國家高新區(qū)軟實力排序）和國家（全球軟實力100強）三大軟實力排行榜，國家電網(wǎng)《企業(yè)軟實力叢書（核心價值、核心模式、核心實力）》總策劃及撰稿人。提前18個月精準(zhǔn)預(yù)言2020年3月國際油價暴跌，參與國家能源局頁巖油發(fā)展研究，為形成符合我國特色的頁巖油發(fā)展思路提供了有益參考。出版《頁巖戰(zhàn)略：美聯(lián)儲在行動》《頁巖戰(zhàn)略Ⅱ：非常規(guī)變革》《頁巖戰(zhàn)略Ⅲ國家石油（突圍低油價困局、減產(chǎn)聯(lián)盟在行動、產(chǎn)油國地緣風(fēng)險、原油史詩級崩盤）》《軟實力：中國企業(yè)的破局之道》《巧實力：競爭環(huán)境下的聰明策略》《再造美國：美國核心利益產(chǎn)業(yè)的秘密重塑與軟性擴張》《大國互聯(lián)：上市與較量》《低碳創(chuàng)新：綠色潮流下的獲利方法》《綠公司：低碳商機操作指南》等著作。