不是不想，而是不能。

文 | 華商韜略 熊劍輝

2萬億即時零售市場，拼多多，拼不動了。

【缺席】

2025年，電商行業風云再起。

先是京東高調“殺入”外賣，與美團直接碰撞；之后，淘寶攜手餓了么迅速出擊，甚至抖音都悄咪咪開通了同城業務……

而這背后，大家爭的不只是外賣，而是要像外賣一樣賣一切的即時零售。

于是，今年的618，畫風都不一樣。

從京東的“秒送”，到淘寶的“閃購”，即時零售一邊在綜合類電商大平臺獲得“一級入口”，一邊把美團都拖入618戰團。

然而，這些平臺打得不可開交的另一邊，有人卻是格外的沉默——曾經到處找人“砍一刀”的拼多多，竟在這樣一場誰也不敢輕視的新戰事中幾乎是毫無作為。

硝煙四起的各種快送、閃送的隊伍中，沒有拼多多一件衣服、一頂帽子。

拼多多為何缺席？

有人說，是因為拼多多主戰場失手，所以根本沒力氣打新戰爭。

將阿里、京東、拼多多的最新財報作比較，似乎也是這個道理。

2025年一季度，阿里、京東的凈利潤，同比分別大漲279%、53.5%，增長穩健，趨勢明顯。

但同期，拼多多的歸屬于普通股股東凈利潤、非美國通用會計準則下凈利潤，則同比分別大降47%、45%。

炸裂的財報數據一發布，拼多多股價大跌20%，跌破100美元關口。

拼多多集團董事長、聯席CEO陳磊說：“這意味著短期，甚至相當一段時期內，我們的利潤將受到很大的壓力和挑戰。”

另外也有行業觀察人士講，這是因為低價不是什么本事，阿里、京東現在也被迫學會了，所以正在拿回曾經屬于他們的東西。

業績慘淡、“缺錢”，所以在即時零售上低調隱忍。

但只要進一步審視財報，你就會發現，這個觀點不成立。

2025年一季度財報顯示，雖然拼多多營收增速放緩，利潤大幅下滑，但手握的“現金、現金等價物和短期投資”高達3645億。

顯然，拼多多不僅有錢，而且相當有錢。

所以，業績不好，不是它缺席即時零售的原因。

【缺陷】

拼多多缺席即時零售的根本原因，在于拼多多根本做不了即時零售。

至少，它在即時零售上相比其他家，那是毫無基礎。

“即時零售”的核心是“更快、更近、更好、更多”，更快、更近地為消費者提供更好、更多的即時交易和配送服務。

這意味著，從業者要有足夠的就近貨源，要有足夠的配送體系，還要有運作這一套體系的足夠經驗，并且不斷人工+智能地進化與優化。其核心是：

一是圍繞城市、社區商業實體展開服務，二要自建極其高效、快捷的物流體系。

這兩點，拼多多可謂天生缺陷。

一是用戶與市場不匹配。

即時零售的主戰場，主要集中在一二線城市，對接的是大量的中高端客戶和優質產品，追求的是“更近、更好、更多”。

但拼多多長期主打低價，主要面對低收入群體和農村下沉市場。

商品上，由于強調極致低價，導致平臺上假冒偽劣產品泛濫、以次充好不斷。

營銷策略上，拼多多更是通過無限循環“砍一刀”等方法，不斷強化低價優勢。

這固然實現了用戶裂變、營收暴漲，但也埋下了優質客戶喪失、商業口碑崩塌的隱患。

二是物流短板很明顯。

即時零售，講究的是“更快”，不是“次日達”，而是“小時達”“分鐘達”。

這就意味著要投入重資產，自建物流體系，才能做到有保障。

但長期以來，拼多多秉持“平臺不碰貨”原則，將倉儲物流外包給第三方，比如與極兔、德邦等展開合作。

這固然使拼多多能以極低的投資，實現龐大的物流周轉，降低經營風險。但一旦要殺入即時零售戰場，缺乏專業配送團隊和配送體系的劣勢，頓時就會成為暴露無遺的短板。

而且，即便有人有隊伍，快遞的長距離配送和即時零售的要求比，也是兩套系統，完全不是一回事。

實際上，早在2020年，拼多多就上線“多多買菜”，試水即時零售。

當時，拼多多6000多員工，2000多人被抽調去了多多買菜，不可謂不重視。

但祭出的仍然是低價補貼、拼團裂變的慣常打法，希望快速擴張。

有人稱其為“賣菜的野蠻人”。

但它很快發現，這套玩法在即時零售上完全行不通。

且不說需求主要集中在一二線城市，與拼多多的用戶重疊度低、轉化度難，拓展不容易；就商家來說，拼多多與一二線城市的線下商家也缺乏合作，甚至水果、糕點、鮮花、餐飲、酒店等商家都要臨時再招募。加上貨品不豐富，又進一步加大了吸引用戶的難度。

物流上，在美團已實現“小時達”的情況下，多多買菜聯合社區團購，只能搞定“次日達”，成本還居高不下。

2024年，“多多買菜本地生活業務已完全暫停”的話題，一舉沖上微博熱搜。

這場即時零售的試水，拼多多以完敗告終。

從那以后，拼多多未在即時零售有新動作、新投入，直到今年行業再次變天。

所以，即時零售拼多多不參戰，不是不想，而是不能。

【缺失】

對一家電商企業來說，不能在即時零售上跟進，后果是嚴重的。

據艾媒咨詢《2025—2026年中國下沉市場即時配送平臺趨勢洞察報告》顯示：2024年，中國即時物流用戶規模達7.99億人，同比增長9.1%；預計2030年，用戶規模將超10億人。

▲來源：商務部《即時零售行業發展報告（2024）》

另據商務部研究院數據：2023年中國即時零售規模達6500億，同比增速為29%；預計2030年，這個數字就將超2萬億。

更重要的，即時零售還培養了用戶習慣，是爭奪用戶的主戰場，即時零售往往都更高頻、更有用戶粘性。誰抓住用戶，誰就能抓住未來，這也意味著，未來的趨勢不排除會：

不能得即時零售者，便不再是用戶的主流選擇。

比如，拼多多付出很大氣力的農產品，如今就越來越多地通過社區團購向即時零售靠攏。但如果拼多多依然守不住這塊陣地，它在這一領域的競爭優勢也將不復存在。

而面對這個增量超萬億、攸關大未來的市場，拼多多的答案卻是：不能，也無能。

在未來增長極失勢的同時，拼多多的大本營也正遭受前所未有的挑戰。

首先是低價內卷正在被時代翻篇，電商成為監管整治的重點領域，這對拼多多長期的低價模式無疑是重大打擊，其最新業績利潤的下滑，或許就正是因此導致。

其次，拼多多在海外復制低價模式打造的Temu，也同樣面臨被海外市場詬病，乃至反擊的挑戰。

這些因素綜合，曾經飛速崛起的拼多多，如何攻守，顯然已是到了一個關鍵時刻。

【參考資料】

[1]《即時零售行業發展報告（2024）》商務部

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