想象一下，將所有細(xì)碎繁瑣的家務(wù)都交給機(jī)器人，你躺在床上用語(yǔ)音操縱家電、讓窗簾機(jī)器人同步調(diào)節(jié)光線(xiàn)，門(mén)鎖機(jī)器人反鎖大門(mén)。清潔機(jī)器人在家里撿東西、打掃，保姆式機(jī)器人忙著做飯……

這種讓整個(gè)家庭AI（人工智能）具身化的場(chǎng)景，是臥安機(jī)器人（深圳）股份有限公司（下稱(chēng)“臥安機(jī)器人”）的設(shè)計(jì)初衷。

2025年6月8日，作為全球領(lǐng)先的AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)提供商之一，臥安機(jī)器人已正式向港交所遞交上市申請(qǐng)。

若能成功在港上市，臥安機(jī)器人有望成為“AI具身機(jī)器人第一股”。

在一眾機(jī)器人初創(chuàng)企業(yè)中，臥安機(jī)器人的商業(yè)化進(jìn)程顯得十分順利，2018年才成立的臥安機(jī)器人，在2024年的總營(yíng)收已經(jīng)超過(guò)6億元，毛利率超過(guò)50%。

不過(guò)，臥安機(jī)器人的產(chǎn)品主要在日本、歐洲、北美地區(qū)銷(xiāo)售。想在國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)臥安機(jī)器人的產(chǎn)品，還需要“代購(gòu)”服務(wù)，根據(jù)國(guó)內(nèi)頭部電商平臺(tái)，可以通過(guò)“日本直郵”的方式購(gòu)買(mǎi)臥安機(jī)器人的手指機(jī)器人、窗簾機(jī)器人等產(chǎn)品。

此次赴港上市是否也有意拓寬國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)聯(lián)系到臥安機(jī)器人采訪，因目前正處于IPO（首次公開(kāi)發(fā)行）靜默期，截至發(fā)稿，并未收到回復(fù)。

細(xì)分領(lǐng)域已力壓小米

一位熟悉臥安機(jī)器人商業(yè)模式的機(jī)構(gòu)人士表示，臥安機(jī)器人的發(fā)展路徑與其他人形機(jī)器人、細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)器人不同，臥安機(jī)器人更貼近智能生活領(lǐng)域，這種與大眾生活息息相關(guān)的領(lǐng)域，更容易商業(yè)化和落地。此外，其產(chǎn)品更偏向AI決策，有“進(jìn)化”的能力，能夠不斷地學(xué)習(xí)、思考、感知主人需求，從而變得更匹配主人的生活習(xí)慣或者提供更多其他智能服務(wù)。

招股書(shū)引用的弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，按2024年的零售額計(jì)算，臥安機(jī)器人以約7.1億元的零售額成為全球最大的AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)提供商，市場(chǎng)份額為11.9%，亦為唯一一家在家庭生活場(chǎng)景全面布局家庭機(jī)器人品類(lèi)的AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)提供商。

上述報(bào)告顯示，2024年零售額約5.8億元的公司A排名第二，市占率為9.8%。招股書(shū)對(duì)公司A的描述為，成立于2010年并2018年在港交所上市，屬于電子及智能制造公司，核心業(yè)務(wù)是智能手機(jī)、智能硬件及物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者根據(jù)Wind查詢(xún)篩選后發(fā)現(xiàn)，符合上述描述的“公司A”只有小米集團(tuán)（01810.HK）。

2016年，小米集團(tuán)正式發(fā)布旗下智能家庭品牌米家，專(zhuān)注智能家居領(lǐng)域，覆蓋生活用品、家電、IoT設(shè)備等，通過(guò)米家APP實(shí)現(xiàn)全屋智能聯(lián)動(dòng)。這一年，臥安機(jī)器人的前身“臥安科技”成立已有一年，但還沒(méi)有相應(yīng)的產(chǎn)品，直到2017年，臥安機(jī)器人推出了全球首款手指機(jī)器人，也是其品牌SwitchBot旗下的第一款產(chǎn)品。

但與小米不同的是，臥安機(jī)器人從一開(kāi)始就瞅準(zhǔn)了海外市場(chǎng)，依托亞馬遜電商平臺(tái)，其SwitchBot品牌系列產(chǎn)品已銷(xiāo)往日本、歐洲、北美等90多個(gè)國(guó)家及地區(qū)。

臥安機(jī)器人的官網(wǎng)顯示，其有兩個(gè)國(guó)際總部，一個(gè)是位于深圳的研發(fā)及管理運(yùn)營(yíng)中心，另一個(gè)是設(shè)立在日本的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)中心。此外，其生產(chǎn)中心位于廣東省惠州市，全球銷(xiāo)售中心設(shè)立在香港。

2024年，臥安機(jī)器人日本市場(chǎng)收入占比為57.7%，歐洲市場(chǎng)為21.4%，北美為15.9%。在日本市場(chǎng)，臥安機(jī)器人自2022年起三年蟬聯(lián)日本AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)市場(chǎng)零售額第一。

亞馬遜官網(wǎng)日本站官網(wǎng)顯示，SwitchBot有四款熱銷(xiāo)產(chǎn)品連續(xù)獲得該平臺(tái)細(xì)分賽道的銷(xiāo)售冠軍，分別是智能插頭、窗簾開(kāi)關(guān)器、智能遙控器和智能鎖，價(jià)格從3781日元（合計(jì)人民幣約189元）到22980日元（合計(jì)人民幣1150元）不等。截至6月11日，這四個(gè)產(chǎn)品近一個(gè)月的銷(xiāo)售量合計(jì)超過(guò)1萬(wàn)件，此外還有手指機(jī)器人、掃地機(jī)器人等近十款產(chǎn)品在售中。

在亞馬遜官網(wǎng)日本站的商品評(píng)論區(qū)，日本買(mǎi)家對(duì)SwitchBot的評(píng)價(jià)頗高，比如對(duì)智能鎖，日本買(mǎi)家稱(chēng)“我能夠使用蘋(píng)果手表、指紋、NFC卡、鍵盤(pán)、應(yīng)用程序等將其解鎖”“沒(méi)有它（智能門(mén)鎖）我就無(wú)法回家了”。

依托在海外市場(chǎng)的發(fā)展，臥安機(jī)器人近三年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，毛利率頗為亮眼。2022年至2024年，臥安機(jī)器人的營(yíng)業(yè)收入從2.75億元躍升至6.10億元，三年復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)49.0%；公司的毛利則從0.94億元飆升至3.16億元，毛利率從2022年的34.3%升至2024年的51.7%。

但從凈利潤(rùn)看，臥安機(jī)器人還在虧損中，2022年至2024年，其凈利潤(rùn)分別為-0.87億元、-0.161億元、-307.4萬(wàn)元。臥安機(jī)器人解釋稱(chēng)，虧損主要原因在于銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支、研發(fā)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)，銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支由1.02億元增長(zhǎng)至 1.72億元，增幅68.63%；研發(fā)開(kāi)支由0.62億元增長(zhǎng)至1.12億元，增幅80.65%。

不過(guò)，招股書(shū)提及，臥安機(jī)器人的經(jīng)調(diào)整EBITDA（稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）已在2023年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，2023年和2024年的經(jīng)調(diào)整EBITDA分別為581萬(wàn)元和2608萬(wàn)元。

學(xué)霸創(chuàng)業(yè) 獲“大疆之父”李澤湘投資

臥安機(jī)器人由“90后”李志晨和“85后”潘陽(yáng)聯(lián)合創(chuàng)辦，李志晨與潘陽(yáng)為哈爾濱工業(yè)大學(xué)（下稱(chēng)“哈工大”）的校友。在臥安機(jī)器人的背后，不僅有“學(xué)霸”技術(shù)團(tuán)隊(duì)、中金公司投行背景的CFO（首席財(cái)務(wù)官）胡治東，還有“大疆教父”李澤湘、高瓴資本、源碼資本等知名創(chuàng)投資源的身影。

臥安機(jī)器人的董事長(zhǎng)、創(chuàng)始人李志晨今年僅34歲。2011年，20歲的李志晨從哈工大本科畢業(yè)，21歲時(shí)，其進(jìn)一步取得南洋理工大學(xué)電子學(xué)理學(xué)碩士學(xué)位。畢業(yè)后，李志晨在新加坡一家具身產(chǎn)品及云端IT應(yīng)用解決方案供貨商擔(dān)任電氣電子工程師。

2015年．李志晨和哈工大的同學(xué)潘陽(yáng)在深圳成立臥安科技（臥安機(jī)器人的前身）。此外，臥安科技的團(tuán)隊(duì)中還拉來(lái)了其他同窗好友林海州、劉國(guó)輝等人。

創(chuàng)業(yè)初期，臥安科技選擇從眾籌起家。2016年，李志晨等人做了一個(gè)叫SwitchBox的小盒子，號(hào)稱(chēng)是世界上最小的機(jī)器人，是一個(gè)幫助用戶(hù)按下開(kāi)關(guān)的自動(dòng)裝置。

2017年，這個(gè)“最小的機(jī)器人”終于落地，即SwitchBot品牌旗下的第一款產(chǎn)品手指機(jī)器人，憑借這樣一款產(chǎn)品，臥安科技順利在智能家居賽道火出圈，也得到了更多的關(guān)注。當(dāng)年，啟賦資本和朗科投資以400萬(wàn)元參與了臥安科技的天使輪融資。

2018年，李志晨團(tuán)隊(duì)帶領(lǐng)項(xiàng)目進(jìn)入松山湖機(jī)器人研究院（XbotPark）孵化體系，當(dāng)年10月，臥安科技在2018年10月進(jìn)行重組，正式成立臥安機(jī)器人，自此獲得技術(shù)與資本的雙重賦能。XbotPark的創(chuàng)始人是李澤湘，他曾創(chuàng)辦了固高科技（301510.SZ），還孵化了大疆創(chuàng)新無(wú)人機(jī)公司，汪滔創(chuàng)辦大疆初期，李澤湘給予了汪滔很多支持和幫助，李澤湘還一度擔(dān)任大疆董事長(zhǎng)，甚至被稱(chēng)為“大疆教父”。

臥安機(jī)器人的招股書(shū)顯示，李澤湘通過(guò)松山湖機(jī)器人研究院、盈湖智能及東莞蘊(yùn)和合計(jì)持股12.98%，并與另一位機(jī)器人領(lǐng)域權(quán)威專(zhuān)家高秉強(qiáng)（香港科技大學(xué)榮休教授）共同擔(dān)任公司非執(zhí)行董事，為產(chǎn)品定位與行業(yè)趨勢(shì)提供專(zhuān)業(yè)指導(dǎo)。

有了李澤湘等人的站臺(tái)，臥安機(jī)器人的產(chǎn)品線(xiàn)日漸豐富，自2018年開(kāi)始頻繁融資。從2018年至今，臥安機(jī)器人累計(jì)完成6輪融資，估值從2017年天使輪的1.6億元暴增至C輪的40.5億元，高瓴資本、源碼資本、達(dá)晨財(cái)智等一線(xiàn)機(jī)構(gòu)紛紛入局。

對(duì)于赴港上市募集資金的用途，臥安機(jī)器人稱(chēng)，擬用于持續(xù)提升公司的研發(fā)能力，以進(jìn)一步開(kāi)發(fā)與公司AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)相關(guān)的關(guān)鍵技術(shù)及產(chǎn)品；擴(kuò)大公司的銷(xiāo)售渠道及地區(qū)覆蓋及提升公司品牌的全球知名度等。

如今，臥安機(jī)器人站在港交所門(mén)前，這不僅是其創(chuàng)業(yè)歷程的里程碑，更是AI機(jī)器人融合創(chuàng)新投資故事的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。市場(chǎng)正密切關(guān)注，這個(gè)AI具身機(jī)器人的故事將如何繼續(xù)展開(kāi)。

（作者 牛鈺）

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牛鈺

資本市場(chǎng)部記者 主要關(guān)注券商、多行業(yè)上市公司與資本市場(chǎng)動(dòng)態(tài) 新聞線(xiàn)索請(qǐng)聯(lián)系郵箱niuyu@eeo.com.cn