市場震蕩期，這只基金憑什么成為"壓艙石"？

最近股市上躥下跳，不少投資者開始四處尋找能"扛摔"的品種。華泰柏瑞旗下一只跟蹤中證紅利低波動指數的基金突然火了，宣傳頁上"高股息+低波動"的組合拳看著挺唬人，但真有這么神？

先說清楚它的底牌——這只基金本質上是個"指數復印機"，完全復制中證紅利低波動指數的成分股。這個指數專門篩選A股里分紅大方且股價穩當的公司，按股息率高低給股票排座次。簡單說，就是專挑那些賺錢了真給股東發紅包、平時股價還不愛湊熱鬧的"老實人"。

看看它的成分股名單，清一色的銀行、煤炭、電力等傳統行業龍頭。這類公司有個共同點：賺錢模式像老式座鐘，走得慢但很少停擺。比如某國有大行，每年利潤增速可能就個位數，但分紅比例雷打不動維持在30%以上。市場好的時候它們跑不贏科技股，但遇到大跌行情，跌得也比別人少一截。

基金經理的活兒聽起來挺省心——不用費腦子選股，盯緊指數別跟丟就行。但實際操作像在高速上開卡車，既要保持車速又要防止偏離車道。去年四季度報告顯示，這只基金的跟蹤誤差控制在0.3%以內，算是合格完成了"人形跟蹤器"的任務。

眼下銀行理財收益率普遍跌破3%，這批平均股息率超過5%的股票確實顯得誘人。不過要當心兩個陷阱：一是股息率高可能因為股價跌得太狠，二是有些公司會打腫臉充胖子借錢分紅。好在指數每半年調整一次成分股，會把突然變摳門或者財務出問題的公司踢出群聊。

有投資者把它當成債券替代品，這屬于想得太美。去年10月指數單月暴跌7%，證明所謂的"低波動"在系統性風險面前照樣破功。倒是機構投資者很實在，年報顯示某養老保險產品買了八千多萬份，明擺著拿來當組合里的"減震彈簧"。

這種基金最適合兩類人：一是拿著閑錢等牛市、期間想賺點菜錢的保守派；二是已經重倉成長股、需要配置平衡風險的激進派。要是沖著"穩賺不賠"來的，建議直接存銀行。

市場從來不給任何人發保證書，但老司機都懂——車里常備救生錘，總比現砸車窗靠譜。

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