智東西
作者 ZeR0
編輯 漠影

智東西6月11日報道，今日，深圳智能影像設備企業影石創新（Insta360影石）成功登陸上交所科創板。

其每股發行價格為47.27元，發行后總股本為40100萬股，發行市盈率為20.04倍，今日開盤價182元/股，上漲285%，截至10點10分，股價最高上漲298%至188元/股，最新市值為732億元。

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2015年7月，影石創新由劉靖康在深圳創辦，注冊資本為3.6億元。

劉靖康出生于1991年7月，本科畢業于南京大學軟件工程專業，是影石創新的法定代表人、實際控制人、董事長、核心技術人員。該公司的控股股東是北京嵐鋒創視網絡科技有限公司。

全球智能影像設備主要廠商包括影石創新、日本理光、GoPro、大疆等。

影石創新是全景相機龍頭，根據Frost & Sullivan的數據，2023年其品牌“Insta360影石”全景相機全球市場占有率67.2%，排名第一。

因品牌效應強勁，最新發布的影石旗艦8K全景相機上市首日便包攬全球多平臺單品銷售第一。

在運動相機領域，“Insta360影石”品牌在2023年全球運動相機中位列第二。

▲影石創新在售產品

其核心技術包括AI全景拼接、AI剪輯、AI調色、AI追蹤、AI全景自動拍攝、AI低光視頻畫質增強等AI技術。

在產品規劃上，影石創新計劃拓展產品范圍，創造融合專業全景技術、AI技術、機械控制技術和視覺感知技術、飛行控制技術的新型智能影像機器人產品。

影石創新本次IPO募資總額為19.38億元，募資凈額為17.48億元，計劃投向智能影像設備生產基地建設項目、影石創新深圳研發中心建設項目。

一、三年營收逾112億，凈利潤超過22億

2022年、2023年、2024年，影石創新的營收分別為20.41億元、36.36億元、55.74億元；凈利潤分別為4.07億元、8.30億元、9.95億元；研發費用分別為2.56億元、4.48億元、7.77億元。

▲2022年~2024年影石創新營收、凈利潤、研發支出變化（智東西制圖）

影石創新已形成由全景技術、防抖技術、AI影像處理技術、計算攝影技術等為核心的技術體系，擁有國內外授權專利900項，其中發明專利189項。

截至2024年年底，其產品、技術人員共1367人，占總員工數2370人的57.68%。

其智能影像產品覆蓋消費級、專業級、配件及其他產品。

其配件類產品主要包括適配其相機的自拍桿、電池、保護殼、三腳架、藍牙遙控器等。該公司亦推出滑雪套餐、摩托車套餐、寵物套餐等多種配件組合。

消費級設備在去年為影石創新貢獻了超過86%的收入。

報告期內，影石創新主要智能影像設備產品及銷售收入情況如下：

其主要產品的平均單價、收入及占比如下：

影石創新與主要競爭對手的銷售規模、產品定位對比情況如下：

2022年、2023年、2024年，影石創新的資產總額分別為19.80億元、30.47億元、50.21億元。

2025年1-3月，影石創新營收為13.55億元，同比增長40.70%；凈利潤為1.76億元，同比小幅下降2.50%；經營活動產生的現金流量凈額為-3.81億元，主要因經營活動現金流出較高。

該公司預計2025年上半年可實現營收32.14億元~38.15億元，同比增長32.38%~57.10%；實現凈利潤4.94億元~5.83億元，同比增長-4.65%~12.49%。

二、線上線下銷售收入五五分，覆蓋全球上萬家零售門店

Insta360產品采用線上線下渠道結合的銷售方式，線下銷售網絡遍布全球60多個國家和地區，覆蓋全球10000多家零售門店。

其線上銷售收入占比接近50%，線上銷售渠道的毛利率高于線下銷售渠道。

同期，該公司毛利率分別為51.49%、55.95%、52.20%，在行業內保持較高水平。其消費級設備去年的毛利占比多達85%。

其毛利率略高于同行業可比公司的平均水平。

報告期各期，該公司境外銷售收入占主營業務收入的比例分別為79.43%、80.83%、76.35%。

其主要客戶包括北京京東世紀貿易有限公司、Inspired motion tech、Best Buy等。

2022年、2023年、2024年，影石創新的前五大客戶主要是大型經銷商、代理商、知名電商平臺、大型商超賣場、專業銷售渠道等，分別貢獻了其年收入的10.04%、15.21%、15.25%。

影石創新產品主要以委托加工方式生產。

針對高客單價、組裝復雜的專業VR全景相機及AI視頻會議一體機，該公司設有產線負責該類產品的組裝生產環節。

其采購原材料包括IC芯片、鏡頭模組、結構件、配件、包材、電池等，主要供應商包括文曄科技、廣東弘景光電等。

2022年、2023年、2024年，影石創新分別向前五大供應商的采購占比達到59.50%、47.51%、49.78%。

三、實控人持股比例較低

截至2024年年底，影石創新擁有9家境內全資子公司、7家境外全資子（孫）公司、3家分公司、2家參股公司。

截至招股書簽署日，影石創新實際控制人劉靖康可支配公司34.0043%的表決權，間接持股29.8891%，實際控制人配偶、一致行動人潘瑤間接持股0.00022%，兩人合計間接持股29.8893%。

該公司前十名股東持股情況如下：

其股東中有1名國有股東、3名外資股東。

影石創新董事、監事、高級管理人員及核心技術人員2024年薪酬情況如下：

結語：軟件技術將是智能影像設備商的必爭之地

微型化、可穿戴化已成為影像設備的新趨勢。早年影像設備行業主要集中在佳能、尼康、萊卡等少數照相機制造商。但近年來消費者對外閃設備、鏡頭、機身形態等產生了個性化需求，催生許多個性化的智能影像設備。

隨著影像設備的智能化發展，影像處理、編輯和特效等基于算法的軟件技術重要性不斷提高。智能影像設備可通過內置軟件便捷高效地實現防抖、色彩強化、渲染等功能，大大縮短后期防抖處理、剪輯、調色、加特效等繁瑣的過程。