作者 |錢鋒

來源 | 獨角金融

自近期《推動公募基金高質量發展行動方案》發布以來，新型浮動管理費率基金成為基金發行端一大熱點。

作為首批26只新型浮動費率基金之一，嘉實基金管理有限公司（以下簡稱“嘉實基金”）推出的嘉實成長共贏混合型基金（以下簡稱“嘉實成長共贏”，A類：024433;C類：024434）首發已進入沖刺階段，將于6月17日結束募集。該產品“業績決定費率”的創新機制及成長投資策略引發市場關注。

相比此前浮動費率的設置，嘉實成長共贏的管理費收取方式將更為精細化，即按照每個投資者、每筆基金份額的持有時間、持有期間的年化收益率來分檔收取管理費。也就是說，投資者“千人千面”甚至不同買點的回報收益決定管理費率，以實現基金公司與投資者利益共擔。

嘉實基金總經理經雷表示，“投資者是市場的根本，只有投資者能從基金產品中有實實在在的獲得感，才愿意通過公募基金進入市場，公募基金也才能有機會真正發揮出聯接投資者、實體經濟與資本市場的橋梁作用。”

圖源：罐頭圖庫

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費率創新與成長風格并重

與投資者利益共擔

嘉實成長共贏的亮點之一，是在收費模式上有了創新，以投資者持有期限與真實回報水平決定管理費，即投資者持續持有一定時間后，根據投資者每筆份額持有期間的收益情況來確定管理費率檔位。

具體來看，嘉實成長共贏產品合同顯示，如果投資者每筆投資持有1年以內，統一收取1.2%的管理費。

若持有1年以上，則根據每筆投資的真實回報將管理費率分為三檔，若扣除超額管理費后，符合同期業績基準則，基準檔費率為1.2%；年化跑贏6個百分點以上且收益為正，管理費率為1.5%；年化跑輸3個百分點，管理費率為0.6%。

圖源：嘉實成長共贏產品合同

在業內人士看來，浮動費率機制為投資者提供了更好的風險保護，當基金表現不佳時，管理費的下調可以部分補償投資者的損失。也有專業人士稱，浮動費率機制顯著提升了投資者與基金管理人的利益一致性。這種模式尤其適合長期持有者，既能降低業績不佳時的成本，又能激勵基金經理追求超額收益。

另一方面，作為投資者選擇產品最重要的篩選條件之一，嘉實成長共贏的業績比較基準錨定了成長風格，該產品業績比較基準為中證800成長指數收益率×70%+恒生指數收益率×10%+中債綜合財富指數收益率×20%。

中證800成長指數占比70%，這一指數選取了成長因子得分最高的150只證券作為樣本，具有明顯的成長風格；此外，嘉實成長共贏的業績比較基準還覆蓋了A股、港股和債券市場，多元化的基準設置豐富了投資組合的資產類別，也為基金經理提供了更廣闊的投資空間。

據嘉實基金產品總監張之介紹，嘉實成長共贏的推出，仍是基于對未來幾年市場主線機遇與風格的研判，選定全市場成長風格指數為錨，再匹配能持續戰勝該基準的基金經理。正對應未來市場各產業趨勢下的核心機遇。

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基金經理16年投研積淀

深耕成長賽道的“硬核”舵手

“業績決定費率”的共贏機制，雖然將基金管理人與投資者利益進行了深度綁定，但產品的基金經理及其投研團隊仍是業績的決定性因素。

有業內人士分析指出，浮動費率機制鼓勵長期投資，基金經理需要堅持長期投資理念，避免因短期市場波動而頻繁調整投資組合，這對其投資定力和長期投資能力提出了更高要求。

此次嘉實成長共贏混合擬任基金經理為李濤，其能力圈高度契合成長投資方向。履歷顯示，李濤擁有典型“學研投”背景，是清華計算機輔助設計專業博士，2008年入行成為全市場最早一批的買方TMT研究員，至今已擁有16年投研經驗，9年投資經驗，見證了數輪科技股的周期變化。

2012年，李濤加入嘉實基金，歷任行業研究員、投資經理，具有專戶、QFII投資背景。豐富投研經驗積淀下，李濤能力圈覆蓋TMT、新能源、港股科技、先進制造、周期成長等方向。

Wind數據顯示，李濤在管產品6只，合計管理規模34.24億元，從過往業績來看，李濤所管產品表現優異。

圖源：罐頭圖庫

李濤的代表作是嘉實信息產業A，該產品成立于2022年12月16日，規模11.55億元，業績比較基準為中證TMT產業主題指數收益率占比80%+恒生指數收益率占比10%+中證全債指數收益率占比10%。截至2025一季度末，嘉實信息產業自成立以來收益達43.95%，同期業績比較基準漲跌幅為22.61%，大幅跑贏基準。

此外，成立于2022年11月的嘉實積極配置一年持有，規模2.79億元，由李濤與姚志鵬共同管理，近1年收益排名在1773只偏股型基金(股票上下限60%-95%)中排名96位，為前6%。Wind數據顯示，李濤管理嘉實積極配置一年持有任職回報13.75%，年化回報5.2%。

值得一提的是，近期，信息產業領域兩大算力龍頭海光信息和中科曙光宣布擬戰略重組，這兩家公司正是嘉實信息產業的前兩大重倉股。

作為深耕科技成長領域16年的投資老將，李濤的投資組合持續聚焦硬核科技賽道，其管理的多只產品前十大重倉股中，海光信息、中科曙光、中國軟件等具有核心技術優勢的龍頭企業長期占據重要位置，充分體現了其“把握產業趨勢，精選優質成長”的投資理念。

李濤表示，“綜合國內推動新質生產力發展、科技自主可控加速等因素，我們相信，科技成長不僅可能是2025年的投資主線，大概率也會是未來3-5年的核心機遇。”對于未來，李濤個人還看好AI、高端制造、周期成長（主要看好創新藥及有色金屬）、紅利資產四個方向。

圖源：罐頭圖庫

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萬億嘉實基金護航

嘉實基金成立于1999年3月，國內最早成立的十家基金管理公司之一，現已發展為具有“全牌照”業務的綜合性國際化資產管理集團。

根據國泰海通證券基金研究中心數據，截至一季度末，嘉實基金近1年在權益類基金大型公司絕對收益榜單中位列第2；根據銀河證券數據，截至一季度末，嘉實基金主動權益基金有多只產品躋身同類TOP10，包括嘉實綠色主題A、嘉實制造升級A、嘉實互通精選A、嘉實創新先鋒A等。

此次嘉實基金推出新型浮動費率基金，本質上也屬于權益類產品。

值得一提的是，嘉實基金在浮動費率方面探索可以追溯到2013年，彼時公司成立了旗下第一只浮動費率基金，后又陸續成立了固收類、主動權益類、REITs類浮動費率基金，涵蓋了全品類公募產品，積累了豐富的浮動費率基金管理經驗。

圖源：罐頭圖庫

2023年四季度時，市場上已有20只浮動費率基金先后成立，嘉實創新動力作為其中之一，成立至今收益率超40%，位列其中業績第一，跑贏業績比較基準約30%。

對于嘉實基金推出的嘉實成長共贏，李濤指出，有別以往產品，嘉實基金浮動費率新基金的決策布局、運營模式、費率收取都是全新機制，是嘉實在深度研究、產品創設、人員配置上知行合一的又一呈現。

在接受媒體采訪時，李濤還表示，“嘉實成長共贏混合會通過設置分紅條款和實現收益分紅等方式，力爭讓投資者獲得更好的持有體驗。嘉實基金擁有行業領先的投研團隊，研究做到行業全覆蓋，為投資者提供強大的能力支持，為浮動費率基金產品的投資管理和未來發展給予良好補充。”

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。