中投公司、中央匯金及匯金資管是中國主權財富基金體系的核心組成部分，中投公司是中國的主權財富基金，負責海外投資；中央匯金代表國家行使國有金融股東職責；中央匯金資管則聚焦國內金融資產的市場化運作。三者既有明確的隸屬關系，又在投資策略和職能分工上緊密協作，共同服務于國家金融戰略。

一、隸屬關系：金字塔式管理架構

（一）中國投資有限責任公司（中投公司）：2007年成立，國務院直屬正部級央企，注冊資本1.55萬億元人民幣，中國主權財富基金。其核心使命是實現國家外匯儲備多元化增值，下設三個子公司：

1.中投國際有限責任公司 ：成立于2011年9月，承接中投公司所有的境外投資和管理業務，包括公開市場股票和債券投資、對沖基金、多資產和房地產投資、泛行業私募基金委托投資、跟投和少數股權財務投資。

2.中投海外直接投資有限責任公司 ：成立于2015年1月，是中投公司對外直接投資業務平臺，開展直接投資和多雙邊基金管理。

3.中央匯金投資有限責任公司：根據國務院授權，對國有重點金融企業進行股權投資，以出資額為限代表國家依法對國有重點金融企業行使出資人權利和履行出資人義務，實現國有金融資產保值增值。

（二）中央匯金投資有限公司（中央匯金）：成立于2003年，最初用于國有銀行改革，現作為“金融國資委”行使國有金融股權管理職能。獨立開展國有金融資本運營，直接對國有重點金融機構持股。代表國家行使對國有重點金融機構（如四大行、券商）的股東權利。不開展其他任何商業性經營活動，不干預其控參股的國有重點金融企業的日常經營活動。

（三）中央匯金資產管理有限公司（匯金資管）：中央匯金的全資子公司，2015年成立，定位為中央匯金的專業化市場運作平臺，負責市場化方式管理部分金融資產（如ETF、指數基金、股票投資、資產處置等）。

二、職能分工:差異化的投資組合布局

（一）中投公司：全球多元化投資，以境外投資為主（如美股、債券、另類資產），管理國家外匯儲備。境外投資占比超80%，追求長期收益。

（二）中央匯金：國內“金融國資委”，通過股權管理維護國有金融資本穩定。持股四大行（工、農、中、建）、券商（中信、申萬宏源）、保險公司（新華人壽）等19家金融機構 。

（三）匯金資管：國內資本市場化投資工具，持有滬深300ETF、上證50ETF等指數基金，參與A股增持/減持，穩定市場。

三、分工協作：內外聯動與職能互補

（一） 戰略協同：中投公司負責外匯增值，中央匯金負責金融穩定，形成“外保收益、內控風險”的雙循環。如：中投公司海外投資資源類資產，中央匯金則保障國內銀行對相關貿易的融資支持。

（二）資金流動：中央匯金將部分金融股權收益（如銀行分紅）上繳中投，補充境外投資彈藥。匯金資管通過ETF操作配合匯金的股權管理（如減持時通過ETF緩沖市場沖擊）。

（三）風險隔離：中投公司與中央匯金分表核算，避免境外市場風險傳導至國內金融體系。

四、開拓創新：共同構筑金融“穩定器”

（一）擴大海外優質組合投資，迎接地緣政治挑戰，加大境外投資審查風險。資產配置轉向新興科技（AI、新能源）及基建（“一帶一路”沿線）。

（二）探索金融控股公司監管試點，整合券商、保險資源。從“管資產”轉向“管資本”，推動國有金融機構混合所有制改革。引導價值投資，降低市場投機性波動。

（三）保持A股持倉（如ETF、權重股）市值穩定，靈活調節市場，平抑A股異常波動。

中國主權財富管理體系通過中投公司（全球）、中央匯金（國內金融）、匯金資管（市場化工具）的三層架構，實現了風險分散與戰略協同。未來需進一步優化境外資產抗波動能力，同時深化匯金在金融改革中的主導作用，形成內外聯動的“雙引擎”發展模式。