拉卡拉近日公告籌劃發行H股并在香港聯交所上市，該公司今年一季度歸母凈利潤同比降51.71%

投資時間網、標點財經研究員 田文會

拉卡拉支付股份有限公司（下稱拉卡拉，300773.SZ）在公告擬發行H股前后，股價出現一波大幅拉升。而目前的市場表現只是短期的情緒沖動影響，還是可能的H股上市對拉卡拉有長期利好呢？

6月16日晚，拉卡拉公告正在籌劃境外發行股份（H股）并在香港聯交所上市事項。

在公告擬發H股之前，拉卡拉股價在6月16日當日已大漲15.34%。6月17日，拉卡拉收漲16.16%，盤中一度封住漲停板。兩個交易日內，拉卡拉股價最高漲幅達38.42%。6月17日晚，拉卡拉發布異常波動公告時稱，經過自查，不存在違反公平信息披露的情形。

6月18日，拉卡拉收于29.77元，收跌6.09%。6月19日午盤，拉卡拉收于28.55元，收跌4.1%，不過股價仍較6月13日收盤價上漲20.67%。

投資時間網、標點財經研究員就股價和其他相關問題向拉卡拉發送了溝通提綱，截至發稿尚未收到回復。

拉卡拉為何要發行H股？

據拉卡拉公告，原因是為了推進拉卡拉國際化發展戰略，構建國內國際雙循環格局，打造國際資本運作平臺，加快數字貨幣在跨境場景的應用，進一步提升公司國際競爭力。

拉卡拉一季報顯示，今年一季度，伴隨人民幣國際化進程，該公司積極布局新興市場跨境支付業務，為“走出去”企業提供更加便利的跨境資金結算等金融服務，跨境商戶規模和跨境支付交易金額同比分別增長了76%和85%。

數字貨幣業務方面，據拉卡拉2024年年報，該公司2025年將積極探索數字人民幣在跨境支付領域的創新應用，做大做強跨境支付。拉卡拉稱，該公司最早成為與中國人民銀行數字貨幣研究所簽訂戰略合作協議的支付機構之一，數字人民幣受理能力行業領先。

拉卡拉2024年年報披露的主要研發項目中有一項是“基于智能合約與隱私計算的數字人民幣支付結算平臺研發及示范應用”，該項目已完成開發。該項目旨在實現數字人民幣開展應用層技術創新突破，填補數字人民幣底層核心基礎能力在滿足商戶多樣化支付結算需求時的缺口。

此外，香港地區通過了《穩定幣條例》，該《條例》將于8月1日實施。近日穩定幣相關概念的股票也展開一波上升走勢。拉卡拉是第三方支付公司，穩定幣的主要功能是支付，投資者因此對拉卡拉可能介入穩定幣業務有期待。

天風證券近日發布的研報稱，穩定幣從加密資產“連接器”升級為全球支付新基建，合規化浪潮下增量資金與場景快速躍升在即，并建議關注跨境支付和供應鏈金融等穩定幣應用場景，列出的涉及相關領域的上市公司包括拉卡拉。

不過，據香港地區《穩定幣條例》，發行法幣穩定幣必須申領牌照。介入穩定幣業務恐怕還存在監管準入的問題。

對于拉卡拉來說，如果發行H股，將還要面對H股與A股估值的差異挑戰。

拉卡拉2024年每股收益0.45元，期末每股凈資產為4.3元。6月18日，拉卡拉收于29.77元，市盈率約66倍，市凈率約6.92倍。港交所上市支付公司連連數字2024年每股虧損0.16元，期末每股凈資產為約1.23元。6月18日，連連數字收于10.44港元（約合9.54元人民幣），市凈率約7.76倍。

另外，拉卡拉近幾年業績波動較大，恐在H股上市后也會影響估值和股價表現。

今年一季度，拉卡拉歸母凈利潤為1.01億元，同比降51.71%。 拉卡拉稱主要原因為：受季節性因素、春節長假及行業整體承壓的影響，公司支付交易金額同比下降了10.51%，營業收入同比減少13.01%。

2022年—2024年，拉卡拉歸母凈利潤分別為-14.37億元、4.58億元、3.51億元，同比增速分別為-232.75%、131.85%、-23.26%。

拉卡拉近年歸母凈利潤同比增速

數據來源：拉卡拉財報

投時關鍵詞：拉卡拉（300773.SZ）