今日市場全線回調，申萬一級行業中紡織、美容、有色、醫藥等板塊跌幅靠前，僅石油板塊上漲。上證收跌0.79%，深證成指收跌1.21%。紅利資產在市場回調階段較為抗跌，現金流ETF（159399）、紅利國企ETF（510720）跌幅不到0.8%。其中現金流ETF（159399）今日凈流入4100萬元。

地緣政治方面，伊以沖突近期加劇，可能導致中東局勢全面升級，對全球航運和經濟造成影響。我國外交部今日表示正在積極組織撤離在伊朗、以色列的中國僑民。此前，美國已經陸續撤出其在中東地區的軍事人員；另據外媒報道，美國總統已提前離開在加拿大舉行的G7峰會，以應對中東的緊急情況。

關稅方面，雖然當前局勢較4月“對等關稅”已大幅緩解，但不確定性仍高，并且全球經濟動能的修復可能受制于部分非美國地區的出口和增長因關稅而前置的影響。當前，全球各主要權益市場已基本修復了對等關稅以來的跌幅，但關稅對企業盈利端的壓力具有遲滯效應，后續可能造成企業成本上漲、消費者收入和支出承壓、企業投資意愿下降，對下半年的企業盈利構成挑戰。

從國家統計局最新發布的國內5月經濟數據來看，需求仍舊不強，工業增加值（+5.8%）和固定資產投資增速（+2.9%）均較前值下降，顯示制造業企業的投資意愿邊際承壓。

隨著經濟增長放緩，企業投資的邊際收益也隨之下降。對于不能通過增加資本開支獲取超額回報的行業/企業來說，通過分紅回饋投資者或將持續受到市場青睞。除了聚焦于高股息率的股票外，自由現金流作為分紅的前瞻性指標或具有更好的選股效果。

在關稅不確定性持續、海外經濟增長放緩、企業投資意愿邊際下降、地緣政治緊張等背景下，紅利現金流類資產能夠較好平抑組合波動，現金流ETF（159399）持有的成分券聚焦于大中市值，標的指數央國企占比高于同類現金流指數，安全邊際較高，值得投資者關注。

注：指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。