這是今年第二次雙方展開的貿易會談。

6月10日深夜，中美第二次經貿磋商會議結束，美國商務部長盧特尼克表示：“世界上前兩大經濟體在達成貿易協議上成功握手。”

這場為期兩天的經貿磋商會議，其廣度和深度應該是非常大的。

會談第一天，雙方談了6個小時，到第二天雙方繼續會談到深夜接近12點，一直到達成協議。從時間點來看，雙方這一次應該都留有充足的誠意。

在會談結束后，美國商務部長盧特尼克強調，“如果沒有兩國的直接對話作為部長級磋商的基礎，兩國之間達成協議會非常困難，因為有了通話，雙方都有強烈的驅動力來完成目標，所以倫敦磋商從一早就開始，到很晚才結束。”

按照盧特尼克的說法，在這一次的倫敦會談中，美中雙方先將兩國之間“消極的元素除掉了”。

那什么是消極元素？

對美國來說，消極的元素當然就是稀土；而對我國而言，消極的元素則是芯片和其他關鍵技術。

在這次會談前，美國貿易代表格里爾就曾表示，我們尚未看到關鍵礦物流向美國。因此，對美國而言，這次會談的消極因素就是稀土。

如果我國恢復稀土供應，那么也必然意味著美國需要付出一些條件來交換。

在這次會談之前，美國經濟委員會主任哈西特就表示，作為加快稀土出口的交換，美國可能考慮放松近期對華實施的半導體出口限制，但美方不會調整“最最尖端的英偉達芯片”對華出口管控。

從結果來看，這次中美在倫敦的經貿磋商，的確是將消極因素消除了；美國開始放松一些關鍵技術的出口，例如半導體和航空發動機，而我國也開始出口更多稀土。

換句話說，如果說雙方在5月中旬的貿易協議是制定框架的話，那么這一次雙方在倫敦的磋商，就是讓框架能夠執行。

但如何評價這一次雙方的會談呢？

美國愿意談當然是好的，但從實際的結果來看，事情還是回到了原點，尤其是在雙方的“消極因素”取消后，幾乎又回到了5月中旬日內瓦的局面。

在會談后的記者會上，美國商務部長盧特尼克就告訴記者，美中雙方達成的框架對兩國都非常有益，美中都存在貿易逆差，而美國希望通過這個框架“以一種積極的方式來應對貿易逆差的問題，推動美國對華貿易增長”。

盧特尼克的這個說法，暴露了特朗普關稅的核心目標，那就是降低美國貿易逆差。

特朗普加征關稅是為了降低美國貿易逆差，和其他國家貿易談判，本質上也是為了降低美國貿易逆差，但就這兩次的結果來看，特朗普自己的目標幾乎還是在“原地踏步”。

因此，美國愿意談總歸是好的，但美國要想據此來降低貿易逆差，對雙方而言，這幾乎都是一個原則性的問題。

牽一發而動全身。

所以，這也能夠理解，為什么雙方在倫敦達成經貿協議后，標普500期貨反應平淡，離岸貨幣的波動也有限，這說明市場對日內瓦協議的達成早有預期，用市場的反應來看，那就是不好也不壞。

當然，從眼下的局面來看，不壞，其實就等于很好。

我們需要明白的是，當下美國對華的認知是“顛覆性”的，且還非常統一，這是美國兩黨對華的顛覆性認知。

這意味著什么？

這意味著，在當前環境下，雙方要想達成任何新協議，都可能只是一次“戰術性暫停”，而非戰略性重置。

暫停意味著，美國對華戰略不變，而這一點，也決定著未來兩國的長期關系。

在特朗普的核心目標沒有達成之前，特朗普的關稅幾乎肯定會卷土重來，而特朗普突然暫停全球大部分關稅，也并不是因為他改變了想法，更多還是因為美國市場的變量，讓特朗普承受不起。

這就和這一次的談判是一樣的，因為壓力大，所以特朗普選擇了戰術性暫停。

暫停不意味著不行動。考慮到特朗普的時間還有3.5年，這也意味著，在未來的幾年甚至就是今年，壓力還會存在，且還具備高度的不確定性。

從貿易來看，美國去年是全球最大的貿易逆差國，一年的貿易逆差在1.2萬億美元；我國去年是全球最大的貿易順差國，去年的貿易順差接近1萬億美元。

去年，我國對美國的貿易逆差在3600億美元，如果再算上轉口貿易的話，實際的逆差可能還會更高，這也是為什么特朗普在關稅問題上，著重盯著的其實是我國。

特朗普的目標是減少美國逆差，有兩個辦法。第一個辦法就是美國直接不進口或者減少進口我國的商品，但我國是制造業大國，制造業實力很強，且具備價格優勢，美國很難這么做。

第二個辦法就是增加關稅，人為干預美國進口他國市場的商品。因為增加了關稅，我國對美出口減少，這就相當于向我國施壓，反過來，美國就可以強迫我國多買美國的商品。

說到底，美國最希望的還是我國多買美國商品。

但前提是，這現實嗎？

以2024年為例，當年度我國向美國進口最多的商品依次為：

• 半導體及集成電路：1820億（約合252億美元）
• 農產品：1580億（約合219億美元）
• 能源：1319億（約合183億美元）
• 航空航天：1210億（約合168億美元）
• 汽車及零部件：980億（約合136億美元）

這五大品類，除了農產品和能源之外，清一色都是高附加值產業。

高附加值產業，美國的不可替代性很強，但在能源和農產品上面，我們可以選擇的仍然有很多。當然，作為一個14億人口的超級市場，高附加值產業進口可以更多。

但就國民的收入消費來看，這個數字已經很高。再想多進口美國商品，我們也只能夠在能源和農產品上多買一點，其他的還真就沒那么需要，尤其是現在汽車工業不斷崛起，未來進口美國的汽車零部件，還會更少更少。

從這個角度來看，特朗普要想達成他的目標，幾乎是不太可能的。這也是為什么特朗普一來就直接選擇關稅施壓，因為他大概自己也明白，要想我國多進口很難，而美國能做的，就是加關稅，在供應鏈上盡量擺脫對華依賴。

在剛剛結束的貿易會談上，美國商務部長說，特朗普對華的根本目標是減少貿易逆差，增加貿易。

但美國要如何實現這一點？

最終，可能還是會回到2018年的老路子上來看，那就是關稅施壓、談判、再關稅施壓、再談判，循環往復，周而復始。

回顧第一階段的關稅，從2018年加征關稅，到2020年達成當時的貿易協議，前后用了一年多時間，歷經數次談判，所以眼下來看，一切其實才剛剛開始。

這也是雙方難以調和的分歧背后的本質原因。

消費總量決定了進口總量。而過去那個只顧埋頭生產，而不抬頭消費的日子，可能會注定過去。

end.