昨天周五滬指微跌0.07%，深成指跌0.47%，創業板下跌0.84%，兩市成交額也縮量到了1.07萬億元，超3600只股票都在下跌，市場情緒那叫一個低迷。不過，銀行板塊卻像是黑暗中的一盞明燈，逆勢上漲了1.1%，工商銀行、農業銀行、交通銀行等10多只股票都創下了歷史新高，和那些深度調整的中小盤題材股形成了鮮明對比。

銀行股創新高的原因，主要是政策、資金和估值三方面的共振。

政策上，那可是有不少利好。一方面，6月央行降準釋放了1萬億元流動性，5年期LPR也下調到了3.5%，還定向支持基建和綠色信貸，這就讓大家對銀行資產質量的擔憂少了很多。另一方面，公募基金改革推動被動資金往銀行股集中，銀行在滬深300指數里權重占比達到14.6%，每1%倉位調整就能帶來大約400億元的增量資金。

資金方面，銀行股的吸引力可不小。首先是股息高，銀行板塊平均股息率有5%-6%，比10年期國債收益率1.68%高多了，像中國平安年內就兩次舉牌農業銀行H股，持股比例都升到15.15%了。其次，銀行股估值還低，現在銀行板塊市凈率處于近十年32%分位點，42家上市銀行有40家都還“破凈”，安全邊際特別明顯。

盈利上，一季度上市銀行凈利潤同比增長了1.66%，不良貸款率穩定在1.56%，撥備覆蓋率也維持在200%以上，息差壓力也在慢慢改善。

銀行股已經漲兩年了，每天一兩個點的波動，沒幾個散戶會進。持有銀行股的基本都是基金和保險資金。現在看著銀行股每天新高，很多散戶坐不住了。那么，這個位置還有機會上車嗎？

短期來說，有一些風險不得不防。技術面上，銀行板塊周線級別出現了“三背離”信號，成交量也在萎縮，說明追漲的動力不太夠了，有些資金可能會想著獲利走人。而且市場情緒也有分歧，中小盤股一直跌，可能會讓市場的風險偏好跟著下降，如果成交額一直突破不了1.3萬億元，銀行股想獨自繼續上漲可能有點難。

長期來看，銀行股還是有一些優勢的。現在是低利率環境，銀行股“類固收”的特點，也就是穩定分紅加上波動小，對險資、社保這些資金來說，還是很有吸引力的。還有，數字人民幣跨境結算試點、綠色金融擴容等政策，會給銀行股帶來更大的成長空間，像長三角的城商行，靠著區域經濟的活力，ROE能維持在15%以上。

首先別追高，現在銀行股估值修復得已經比較充分了，短期再往上漲的空間不大。其次，別把雞蛋放在一個籃子里，把銀行股和科技、消費板塊搭配著來，平衡一下市場風格切換帶來的風險。另外，要多關注政策變化，如果中東沖突升級，把油價推高到90美元/桶，可能就會加大通脹壓力，銀行息差修復的節奏也會被壓住。