下周，全球巨變悄然上演。

　　當地時間21日，美國總統特朗普在其社交媒體“真實社交”上發文稱，美國已完成對伊朗福爾多、納坦茲和伊斯法罕三處核設施的襲擊。目前特朗普暫無進一步對伊朗采取軍事行動的計劃。

　　而就在前幾天，《華爾街日報》曾報道“特朗普批準打擊伊朗計劃，但暫緩執行”，不過，隨后被特朗普19日在社交平臺發文駁斥“《華爾街日報》根本不知道我對伊朗的想法”。

　　然而僅僅幾天后，特朗普就對伊朗進行了軍事打擊。這一軍事行動與此前兩周的談判預期形成鮮明對比，標志著該地區安全和政治格局進入一個不可預測、且更加危險復雜的階段，世界局勢也更加“混亂”。

　　對此，伊朗外交部22日發表聲明，以最強烈措辭譴責美國對伊朗用于和平目的的核設施進行“野蠻軍事侵略”，表示這一侵略行徑“公然且史無前例地違反《聯合國憲章》和國際法基本原則”。

　　聲明說，“好戰和無法無天的”美國政府應該對“這一重大罪行造成的極其危險后果負全部責任”，再次表明美國統治集團“根深蒂固的墮落和道德敗壞”，以及對伊朗的極端敵意和仇恨。伊朗保留“全力抵抗美國軍事侵略及其流氓政權犯下的罪行、捍衛伊朗安全和國家利益”的權利。

　　投資者也正密切關注伊朗可能的反擊措施，特別是對霍爾木茲海峽這一關鍵能源通道的潛在威脅。著名的在線競猜網站Polymarket上，對于“伊朗是否會在7月前封鎖霍爾木茲海峽”的概率已經升至54%。

　　01

　　原油市場或將劇烈波動

　　以伊沖突以來，WTI原油期貨價格在過去一周上漲約10%，布倫特原油期貨自6月10日以來上漲18%，上周四觸及近五個月高點79.04美元。

　　原油市場正在努力應對特朗普在伊朗和以色列沖突中的下一步行動，美國總統對這場沖突的每句話似乎都有可能引發油價飆升或暴跌。

　　分析師Ziad Daoud及其團隊表示，由于市場消化了供應面臨的風險，原油價格已經從以色列剛對伊朗發動空襲時的每桶約70美元上漲到周五的每桶77美元。如果發生霍爾木茲海峽被封鎖這一極端情景，原油價格可能會飆升至每桶130美元以上。這將拖累全球經濟增長，抬高消費者價格。

　　運輸成本也大幅上升，從中東到中國的原油運輸費用自以色列發動攻擊前上漲了近90%。運輸汽油和航空燃油等燃料的船舶的收益也大幅上漲，保險費也大幅上漲。

　　目前，隨著以伊沖突升級，美國對伊朗三處核設施進行襲擊，全球市場正密切關注霍爾木茲海峽的安全狀況，全球約五分之一的石油產量和消費通過這一關鍵水道流動。近1000艘船只每天的GPS信號遭到干擾，造成日益嚴重的安全風險。兩艘油輪在該地區相撞并發生爆炸，盡管船東聲稱與沖突無關，但凸顯了該水道船只面臨的危險。投資者正在權衡最壞情況下的各種市場情形，而能源價格的走向將成為決定性因素。

　　02

　　黃金、美元的“無動于衷”

　　按照以往經驗來講，地緣政治發生沖突后，黃金、美元資產往往會基于“避險”需求上漲。不過，自6月13日以伊沖突以來，美元并未有明顯的異動，黃金指數則是在6月16日盤中沖高后一路下跌。

　　因此，以伊沖突升級后，再加上美國的入場，美元是否還繼續“避險”備受考驗。

　　不過，對于黃金的“避險”需求，市場產生了一定的分歧，德意志銀行稱，歷史數據表明，黃金的事件風險溢價往往在危機發生后的第8-20個交易日達到峰值，平均漲幅為5.5%（現貨價格）和6.3%（模型殘差）。

　　匯管信息研究院副院長趙慶明表示，當前金價處于歷史高位，短期波動加劇屬正常現象。若以伊沖突等地緣事件在市場預期范圍內，實際發生時未必刺激金價上漲，反之若沖突緩和，金價或進一步下行。但從中長期看，地緣政治風險、全球經濟金融不確定性及央行購金趨勢，仍對金價構成支撐。

　　中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英則認為，短期內美聯儲強勢美元政策難改，疊加美國急于推進貿易談判等因素，黃金仍有下跌空間。

　　03

　　美股短期或將劇震

　　受以伊沖突升級以及美國介入戰爭的影響，北京時間22日下午開盤，以色列股市集體拉升，以色列股市基準TA-125指數開盤漲1.52%，創下歷史新高，TA-35股票指數開盤上漲1.41%。中東其他市場的股指亦表現搶眼：沙特阿拉伯TASI指數一度漲近1%，卡特爾多哈指數一度漲超1%。此外，周末開盤的虛擬幣亦整體大幅殺跌。

　　分析人士認為，這可能與市場對于油價的預期有關。投資者可能傾向于認為，沖突可能會拉高國際油價，這對于產油國來說是利好。

　　自以伊沖突以來，美國股市目前對中東沖突升級的反應相對溫和。標普500指數在以色列發動攻擊后最初出現下跌，但隨后基本保持穩定，過去一周幾乎沒有變化。但當前美國直接地卷入沖突，可能會引發接下來的市場恐慌。

　　不過，這種恐慌可能只是暫時性的，歷史數據顯示，美國股市在中東緊張局勢初期的回調往往是短暫的。

　　據Wedbush Securities和CapIQ Pro數據，歷史經驗顯示，在過去中東緊張局勢升級的重要時刻，包括2003年伊拉克入侵和2019年沙特石油設施遭襲，股市最初表現疲軟但隨后反彈。平均而言，標普500指數在沖突開始后三周內下跌0.3%，但在沖突爆發兩個月后平均上漲2.3%。

　　如果攻擊導致伊朗石油供應中斷，“那時市場才會真正坐起來關注”，B Riley Wealth首席市場策略師Art Hogan表示。花旗集團分析師指出：“地緣政治緊張局勢在很大程度上被股市忽視，但它們正被納入石油定價中。對我們而言，股市的關鍵將來自能源大宗商品定價。”

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　　美聯儲降息“生變”

　　除了股市，還有一項至關重要的事情是“降息”。

　　6月20日，美聯儲理事沃勒最新表態稱，他預計關稅政策不會顯著推高通脹，因此美聯儲可能最早在7月份議息會議上就降息。

　　沃勒表示：“我認為我們無需再等待太久就可以降息，我們尚未看到關稅對通脹產生重大沖擊。關稅不會完全轉嫁，所有進口商品征收10%的關稅對整體通脹的影響有限。”

　　但隨著美國介入以伊沖突，原油市場可能會出現劇震，為美聯儲降息增加了更多的不確定性。

　　Oxford Economics分析師建模顯示，最嚴重情況下全球油價可能跳升至每桶130美元左右，推動美國通脹率在今年年底接近6%，這將“徹底破壞今年美國降息的任何可能性”。

　　此外，鮑威爾下周將親赴國會山進行至關重要的貨幣政策辯護。根據既定日程，他將于周二（6月24日）向美國眾議院金融服務委員會、周三（6月25日）向參議院銀行委員會提交半年度貨幣政策報告并作證。

　　彭博分析稱，鮑威爾預計將再次闡述美聯儲的謹慎政策立場。雖然今年仍有降息可能，但他們希望在考慮降息前進一步明確白宮貿易政策的經濟影響。

　　在上次貨幣政策會議中，聯邦公開市場委員會（FOMC）再次投票決定將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%-4.50%不變。委員會最新點陣圖雖仍然顯示多數官員預期年內降息兩次，但支持年內僅降息一次甚至不降息的人數比例已上升。

　　海外局勢突變，中國企業出海中東區域也將隨著沖突升級而面臨新的變局。