上周，巴黎航展開幕，70余家中國展商攜各自明星產品隆重登場，全面展現中國航空工業的發展水平和頂尖成果。伴隨著全球軍貿需求方對我國軍貿裝備產內、性能、性價比綜合比較優勢認知的持續深化，我國軍貿的能力和潛力將軍工行業的天花板再次抬高。

疊加前期印巴沖突中，國產武器“亮肌肉”，中國系統化的先進武器裝備可能成為其他國家優先考慮選項，中國軍貿出口全球市場份額有望提升。

軍貿預期背景下，軍工板塊持續活躍，軍工ETF（512660）今日盤中漲近1%，成交額超2.6億元，資金持續凈流入中，近10日凈流入額超9億元，今年來份額增長近50%。截至6月22日，軍工ETF（512660）規模超150億元，位居同類第一。

除軍貿邏輯外，上周夢舟載人飛船零高度逃逸飛行試驗圓滿成功、中星9C衛星發射成功等商業航天相關事件持續引發市場關注。短期內，商業航天發射和衛星星座建設仍將繼續作為軍工板塊的重要驅動因素。

另外，在國際地緣政治沖突不斷、全球軍事科技競爭白熱化的大背景下，軍工行業戰略地位愈發凸顯，長期增長預期堅實；技術迭代加速、關鍵戰略節點逐步逼近、五年計劃周期將至等因素，又使得短期內行業景氣度有望保持上行通道，在此前多年的“沉寂”后市場對軍工企業的預期有望重新校準。

中信建投證券表示，目前軍工呈現三大增長曲線。

國內需求（第一增長曲線）：低成本精確制導彈藥、無人系統已經成為當前主要新的驅動力；信息化智能化作戰底座（態勢感知、通信指揮、電子對抗）建設刻不容緩；

軍貿需求（第二增長曲線）：受印巴沖突催化，軍貿產業有望在2025年全面爆發；

泛軍工需求（第三增長曲線）：大飛機、低空經濟、商業航天、深海科技等空間廣闊。

太平洋證券表示，近年來，我國國防預算增幅維持在7%左右，國防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要軍事大國的平均水平。中國的國防支出仍有較大增長空間，未來或將長期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行業有望擺脫近兩年的低迷期，迎來全面復蘇的景氣拐點。隨著訂單恢復正常并陸續釋放，軍工板塊或將進入業績改善與估值提升的“戴維斯雙擊”階段。

軍工ETF（512660）緊密跟蹤中證軍工指數，涉及航空航天裝備、軍工電子、船舶、兵器等軍工相關領域公司，反映軍工行業公司的整體表現，龍頭屬性盡顯，感興趣的投資者可以關注相關布局機會。

注：軍工ETF規模150.57億元（截至2025/6/22）位于同類8只標的ETF第一。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。提及基金屬于股票型基金，其預期收益及預期風險水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。提及基金為指數型基金，主要采用完全復制策略，跟蹤相關指數，其風險收益特征與標的指數所表征的市場組合的風險收益特征相似。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。