近日，山東擬定《山東省引育長期資本促進創業投資高質量發展的行動方案（2025-2027）》（征求意見稿）向社會公開征集意見，其中明確提及鼓勵國資基金逐步放寬或取消回購條款引發市場關注；投融資市場上，AI企業新動態不斷，銀河通用機器人完成11億元融資，并聯手博原資本成立合資公司；明星企業宇樹科技完成C輪融資，投后估值超120億元；“AI六小龍”之一MiniMax傳出消息，計劃赴港IPO。

冪方健康基金完成新美元基金募資

日前，冪方健康基金宣布完成新一只美元VC基金募集，該基金將專注于投資具有突破性的生物醫藥前沿領域，推動新一代醫藥和醫療技術的開發與應用。據介紹，該基金是冪方管理的第二只美元基金，基金投資人涵蓋國際知名母基金、香港金融機構、新加坡家族辦公室以及醫藥產業資本。

冪方健康基金主要關注醫藥健康與生命科學領域投資，包括新藥創制與生物技術、醫療器械與交叉創新等，目前投資超過六十家創新醫藥企業。當前中國醫藥創新的競爭力持續提升，近十年中國在全球首次獲批上市的創新藥數量從2015年的3個增加到2024年的39個，增加了12倍，從全球第3位躍升到第2位。與此同時，中國創新藥企通過跨境BD交易加速全球化布局，2024年全年中國醫藥企業BD交易總金額達635億美元（同比增長22.59%），其中重磅交易（單筆超10億美元）達24項，總金額430億美元，占全球同類交易的近20%。

點評：此次募資凸顯了全球資本對中國生物醫藥創新能力的信心，美元基金長周期、高風險容忍度等特點與生物醫藥研發屬性高度契合，這類資金的注入將加速前沿技術從實驗室到臨床的轉化。

山東鼓勵國資基金逐步放寬或取消回購條款

近日，山東省發改委會同省科技廳、省財政廳等部門單位研究擬定了《山東省引育長期資本促進創業投資高質量發展的行動方案（2025-2027）》（征求意見稿）（以下簡稱《行動方案》），向社會公開征集意見。

記者注意到，《行動方案》提出，力爭到2027年末，投資山東的創業投資金額年均增長10%以上，管理規模超過4000億元，存續基金數量保持在3800只左右，全省創投基金“投早投小投科技”的比例超過80%，股權投資對企業上市的滲透率超過90%。

值得注意的是，《行動方案》提到構建差異化國有創投考核體系。優化全鏈條、全生命周期考核評價體系，對于投資種子期、初創期的政府基金，進一步提高風險容忍度。對子基金存續期整體收益進行績效評價、審計監督，不簡單以單個項目或單一年度盈虧作為考核依據，鼓勵國資基金逐步放寬或取消回購條款。建立容錯機制，符合相關政策規定的，對基金管理人和國有出資人按盡職免責原則處理。

點評：提高風險容忍度、放寬回購條款等舉措直指制約國資基金“投早投小”的痛點，有望真正引導資金流向種子期和初創期科技企業，未來政策落地還需看配套細則以及執行力度。山東作為經濟大省率先調整，可能帶動其他地區跟進，逐步形成對硬科技企業更友好的全國性融資環境。

銀河通用聯手博原資本成立新公司

日前，銀河通用宣布完成了一輪11億元人民幣的融資，由寧德時代上市公司戰投及溥泉資本領投，北京機器人產業基金、國家開發銀行國開科創、紀源資本等跟投。此輪融資后，銀河通用的估值已經超過10億美元。

銀河通用成立于2023年，由北京大學助理教授王鶴帶隊。前不久，博世集團旗下市場化投資平臺博原資本宣布攜手銀河通用共同成立合資公司澄邁博銀合創科技有限公司，新公司將專注于復雜裝配、智能質檢等核心制造場景，研發靈巧型機器人，推進具身人工智能在工業端的規?；涞?。

點評：銀河通用機器人完成11億元融資并攜手博原資本成立合資公司，標志著中國具身智能在工業場景的落地進程顯著加速，博銀合創專注于高復雜度制造工序，博世的全球工業資源有望加速其技術迭代與商業化復制。

宇樹科技完成C輪融資

近日，據媒體報道，宇樹科技相關人士確認，公司最近完成了始于去年底的C輪融資。此次融資由中國移動旗下基金、騰訊、錦秋基金、阿里、螞蟻和吉利資本共同領投，宇樹科技的大部分老股東跟投。投前估值目前超過100億元人民幣，融資金額接近7億元人民幣，投后估值超120億元。此次融資完成后，宇樹科技的注冊資本由約288.9萬元人民幣增至約3.64億元人民幣。

有知情人士透露，此次融資或將是宇樹IPO前最后一輪融資，上市前再融資的可能性較小，目前宇樹科技公司和投資人都在積極推進IPO事宜，首選在A股上市，其次是香港。

點評：這反映出資本市場對人形機器人賽道的持續看好，以及頭部機構對技術商業化前景的押注。若宇樹科技未來成功IPO，將為人形機器人行業樹立資本化樣本，推動更多資源向產業鏈聚集，但其長期價值仍取決于技術壁壘的鞏固和真實場景的滲透速度。

MiniMax計劃赴港IPO

近日，有媒體報道稱，AI獨角獸稀宇科技（MiniMax）正考慮在香港進行IPO，接近MiniMax的知情人士表示，MiniMax內部確實有類似想法，但目前仍處于初步籌備階段。

MiniMax成立于2021年，2024年MiniMax獲6億美元A輪融資，投后估值 25億美元，由阿里巴巴領投，此前騰訊等也參與對其投資。據彭博社報道，MiniMax估值達30億美元。近日MiniMax發布了世界上第一個開源的大規?；旌霞軜嫷耐评砟Ｐ蚆iniMax-M1，該模型在長上下文理解能力上表現突出，且訓練和推理成本具有高性價比。

點評：大模型研發是典型的資本密集型賽道，需要持續投入巨額資金用于算力、數據和人才儲備。隨著行業逐漸從技術探索階段轉向商業化落地，頭部企業紛紛啟動IPO進程，此前智譜AI已辦理輔導備案擬在A股上市，如今MiniMax又計劃赴港IPO，這一系列動作表明中國大模型企業正在資本化道路上快步前進。隨著更多大模型企業走向資本市場，行業或將迎來新一輪洗牌，真正具備技術實力和商業化能力的企業才能最終勝出。

聯影智能融資10億元

近日，上海聯影智能醫療科技有限公司宣布完成A輪融資，總規模10億元人民幣。由易方達私募基金管理有限公司和上國投資管共同領投，上海聯和、盛石資本、保覽投資、蘇創投、均為創投、清松資本、張家港創投、聯影集團、聯影醫療等機構共同出資完成。

聯影智能是聯影集團旗下的人工智能公司，能夠提供多場景、多疾病、全流程、一體化智能解決方案。今年4月，聯影智能發布了元智醫療大模型以及10余款覆蓋診斷、治療、管理等多個場景的醫療智能體。

點評：醫療AI需要緊密結合設備、數據和臨床場景，作為國內醫學影像設備龍頭旗下企業，聯影智能背靠母公司在數據獲取和算法驗證上具備天然優勢。此次投資方兼具國資與產業資本，將進一步加速AI在醫療行業的滲透，推動診療模式向智能化演進。

金沙江創投投資筷子科技

日前，AI內容商業應用智能體平臺筷子科技（Kuaizi.ai）宣布完成近億元B輪融資，本輪融資由B1及B2輪組成，B1輪由金沙江創投、海珠城發、明輝懿德、海南比芯投資；B2輪由追遠創投、海珠城發、賽意產業基金和清智資本聯合投資。

筷子科技用生成式AI為品牌和商家提供內容商業解決方案，圍繞"編拍剪投管"構建了一體化AIGC平臺，目前已服務全球超8500家企業。據介紹，公司未來將重點開拓北美、歐洲、東南亞等海外市場。

點評：近億元B輪融資標志著AIGC商業化應用進入深水區，也驗證了生成式AI在營銷內容領域的規?；涞啬芰ΑＮ磥砥淠芊裨诤Ｍ馐袌鰪涂虈鴥确疹^部品牌的標桿案例，以及能否建立基于客戶數據反饋的模型飛輪效應值得關注。