2024年及2025年第一季度，康緣藥業(yè)核心品種承壓，營(yíng)收凈利持續(xù)雙降

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員 呂貢

業(yè)績(jī)承壓下，江蘇康緣藥業(yè)股份有限公司（下稱康緣藥業(yè)，600557.SH）管理層近日再迎人事變動(dòng)。

2025年6月20日晚間，康緣藥業(yè)公告稱，收到公司董事長(zhǎng)肖偉提交的書(shū)面辭職報(bào)告。肖偉因個(gè)人原因，申請(qǐng)辭去該公司第八屆董事會(huì)董事長(zhǎng)職務(wù)，此后，肖偉仍將繼續(xù)擔(dān)任該公司第八屆董事會(huì)董事、戰(zhàn)略委員會(huì)主任委員、審計(jì)委員會(huì)委員職務(wù)。

作為康緣藥業(yè)的創(chuàng)始人和實(shí)際控制人，肖偉自2000年11月起便執(zhí)掌該公司董事長(zhǎng)一職，至目前任職時(shí)長(zhǎng)已接近25年，其原定任期到期日為2026年6月25日。當(dāng)前，公司業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)正面臨一定挑戰(zhàn)，2024年及2025年第一季度營(yíng)收與凈利持續(xù)雙降。在此情形下，公司一系列人事變動(dòng)，是否會(huì)進(jìn)一步加劇經(jīng)營(yíng)的波動(dòng)性？

人事頻頻變動(dòng)

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，自2024年4月以來(lái)，康緣藥業(yè)管理層人事變動(dòng)頻繁。2024年4月和7月，該公司原董事兼董事會(huì)秘書(shū)邱洪濤、原副總經(jīng)理吳云先后因個(gè)人原因提出辭職，之后不再擔(dān)任該公司及控股子公司的任何職務(wù)。

隨后，康緣藥業(yè)迅速展開(kāi)管理層人員聘任與補(bǔ)選工作，聘任潘鵬為董事會(huì)秘書(shū)、選舉江鎖成為第八屆董事會(huì)非獨(dú)立董事候選人。

2024年12月底，康緣藥業(yè)原獨(dú)立董事陳凱先、段金廒又分別因相關(guān)規(guī)定及個(gè)人原因辭去職務(wù)，辭任后，兩人亦將不再擔(dān)任該公司任何職務(wù)。該變動(dòng)導(dǎo)致康緣藥業(yè)獨(dú)立董事人數(shù)占公司董事會(huì)人數(shù)比例低于三分之一，為保證董事會(huì)正常運(yùn)作，公司隨即提名孫曉波、呂愛(ài)平為第八屆董事會(huì)獨(dú)立董事候選人。

據(jù)悉，這兩位獨(dú)立董事候選人履歷豐富。孫曉波現(xiàn)任中國(guó)醫(yī)學(xué)科學(xué)院藥用植物研究所研究員、河南中醫(yī)藥大學(xué)特聘教授、東阿阿膠獨(dú)立董事；呂愛(ài)平則任香港浸會(huì)大學(xué)副校長(zhǎng)暨研究院院長(zhǎng)、黃英豪博士冠名教授、中醫(yī)藥講座教授，并兼任佳兆業(yè)健康獨(dú)立董事。

步入2025年，人事變動(dòng)仍在繼續(xù)。5月底，康緣藥業(yè)董事會(huì)審議通過(guò)一項(xiàng)人事變更議案，擬將法定代表人由原董事長(zhǎng)肖偉變更為代表公司執(zhí)行公司事務(wù)的董事高海鑫。高海鑫于2014年加入康緣藥業(yè)，自2023年6月26日起任該公司第八屆董事會(huì)董事。

近期，肖偉又申請(qǐng)辭去董事長(zhǎng)一職退居二線。這一系列頻繁的人事變動(dòng)，無(wú)疑將對(duì)該公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性構(gòu)成一定挑戰(zhàn)。當(dāng)前，市場(chǎng)目光聚焦于康緣藥業(yè)，該公司會(huì)選舉誰(shuí)擔(dān)任新的“領(lǐng)頭羊”？這位新掌舵人能否帶領(lǐng)公司突破當(dāng)前業(yè)績(jī)低迷的困境？

核心品種承壓 庫(kù)存激增

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年，康緣藥業(yè)營(yíng)收凈利雙雙下滑，營(yíng)業(yè)收入同比下降19.86%至38.98億元，歸母凈利潤(rùn)同比下降15.58%至3.92億元。

該公司產(chǎn)品線聚焦呼吸與感染疾病、心腦血管疾病、婦科疾病、骨傷科疾病等多個(gè)領(lǐng)域。從收入構(gòu)成看，2024年注射液和口服液共同構(gòu)成該公司營(yíng)收支柱，分別實(shí)現(xiàn)收入13.41億元和8.75億元，合計(jì)占該公司全年總營(yíng)收比重達(dá)56.86%。然而，這兩個(gè)板塊財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)下滑，其中，注射液收入同比下滑38.33%，口服液的毛利率較上年減少4.88個(gè)百分點(diǎn)。

2024年，該公司其他板塊同樣表現(xiàn)低迷，膠囊，顆粒劑、沖劑，片丸劑和貼劑的收入同比均減少，降幅在6.98%至11.00%之間；毛利率方面，除口服液外，顆粒劑、沖劑，片丸劑，貼劑，凝膠劑同比亦減少，幅度區(qū)間為2.54至3.96個(gè)百分點(diǎn)，這進(jìn)一步拖累了該公司整體業(yè)績(jī)。

深入分析發(fā)現(xiàn)，2024年康緣藥業(yè)的核心品種熱毒寧注射液、銀杏二萜內(nèi)酯葡胺注射液銷量遭遇“滑鐵盧”，分別較上年下滑30.98%和47.86%。同期，二者生產(chǎn)量同比雖也有所縮減，但降幅均不及銷量降幅。生產(chǎn)與銷售的不匹配直接導(dǎo)致庫(kù)存擠壓，這一年，這兩類產(chǎn)品的庫(kù)存量分別較上年大幅攀升759.11%和140.77%。

為打造新盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，康緣藥業(yè)2024年完成了對(duì)全資子公司中新醫(yī)藥100%股權(quán)的收購(gòu)，將其研發(fā)團(tuán)隊(duì)、管線及平臺(tái)整體納入公司體系。中新醫(yī)藥當(dāng)前聚焦于代謝性疾病及神經(jīng)系統(tǒng)疾病，已獲取包括重組人神經(jīng)生長(zhǎng)因子滴眼液、三靶點(diǎn)長(zhǎng)效減重（降糖）融合蛋白等4個(gè)生物創(chuàng)新藥的6個(gè)臨床批件，均已進(jìn)入臨床階段。

不過(guò)，據(jù)2024年財(cái)報(bào)顯示，中新醫(yī)藥仍處于虧損狀態(tài)，該子公司合并當(dāng)期期初至合并日的凈利潤(rùn)為-7862.07萬(wàn)元。中新醫(yī)藥能否扛起康緣藥業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)“大旗”還是未知。

康緣藥業(yè)核心品種產(chǎn)銷量情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)

投時(shí)關(guān)鍵詞：康緣藥業(yè)（600557.SH）