四川
每經(jīng)AI快訊，中國銀河證券發(fā)布公用事業(yè)板塊中期策略稱，2025年下半年投資機(jī)會(huì)可圍繞煤價(jià)下降帶來火電成本改善、低利率環(huán)境下水電股息率吸引力增強(qiáng)、核電長期高成長性、新能源收益預(yù)期明確等展開。在火電方面，雖然受到電量、電價(jià)下滑的不利因素影響，但受益于煤價(jià)大幅下降，盈利仍有提升空間。建議關(guān)注市場煤敞口大，且布局25年年度長協(xié)電價(jià)下調(diào)幅度較小區(qū)域的企業(yè)。新能源方面，在節(jié)能降碳政策，以及新老劃斷刺激下，25年新能源裝機(jī)增速或仍維持較高水平。展望十五五，我們預(yù)計(jì)新增裝機(jī)在市場價(jià)格的引導(dǎo)下有望趨于理性，且結(jié)構(gòu)上更看好具備盈利優(yōu)勢的風(fēng)電。在此基礎(chǔ)上，隨著各省136號(hào)文細(xì)則陸續(xù)出臺(tái)，我們預(yù)計(jì)存量項(xiàng)目的收益預(yù)期將相對(duì)明朗，而增量項(xiàng)目或存在分化，建議關(guān)注具備區(qū)位優(yōu)勢和成本優(yōu)勢的企業(yè)。
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