作者：賀泓源 編輯：駱一帆 陳曉平

星巴克，改造中國業(yè)務(wù)是認(rèn)真的。

6月23日，有知情人士透露，高瓴資本已參與星巴克中國區(qū)的反向路演，表達(dá)對(duì)收購星巴克中國業(yè)務(wù)的興趣。

此次路演，還吸引了凱雷投資、信宸資本等多家機(jī)構(gòu)參與。

目前，交易結(jié)構(gòu)尚未敲定，此業(yè)務(wù)估值約50億至60億美元，約合人民幣360億至430億，預(yù)計(jì)交易將持續(xù)到2026年。

就此消息，星巴克中國表示，暫無更多回應(yīng)。

據(jù)記者了解，星巴克一直在推進(jìn)中國業(yè)務(wù)的改組，且早有其他資本有意參與，只因種種原因作罷。

招募買家

顯然，星巴克中國炙手可熱。

6月初，星巴克全球CEO倪睿安（Brian Niccol）在專訪時(shí)透露，總部正考慮出售中國公司的部分股權(quán)。

“好消息是，我們吸引到了很多（投資人的）興趣——很多的興趣。”

倪睿安稱，大家普遍了解星巴克品牌的潛力，也看到咖啡品類的增長，資本方很樂意與之合作，“共同探索將門店數(shù)量從8000家增加到20000家”。

只是，他拒絕透露哪些投資者表現(xiàn)出興趣，強(qiáng)調(diào)星巴克計(jì)劃“進(jìn)行嘗試，看看是否有理由尋找合作伙伴”。

“我們會(huì)順其自然。”倪睿安說。

2024年11月，即有報(bào)道傳出，星巴克有可能出售中國業(yè)務(wù)股權(quán)。

今年3月，又有媒體稱，KKR、FountainVest（方源資本）、PAG（太盟投資集團(tuán)）等多家私募基金，有意收購星巴克中國股權(quán)；華潤集團(tuán)與美團(tuán)亦被納入潛在買家名單。

有趣的是，星巴克從未直接否認(rèn)這些報(bào)道。

降價(jià)謀變

目前，星巴克在華確實(shí)面臨壓力。

1-3月的最新財(cái)季，星巴克中國營業(yè)7.397億美元，約合53.17億元人民幣，同比增長5%。

具體來看，同店銷售持平，交易量同比增長4%，客單價(jià)同比下滑4%。

截至3月，其門店總數(shù)達(dá)到7758家，一個(gè)季度增長73家。

對(duì)比來看，國產(chǎn)咖啡品牌增速就好看得多。

以瑞幸為例，一季度營收88.7億元，同比增長41.2%，至3月末，共有門店數(shù)24097家，凈增加1757家，其中直營1007家。

星巴克與瑞幸的一大區(qū)別，在于價(jià)格。

窄門餐眼數(shù)據(jù)顯示，星巴克客單價(jià)為46.74元，瑞幸則為14.49元，庫迪則只有10.4元，在補(bǔ)貼下，庫迪的京東渠道價(jià)甚至低至3.99元。

星巴克已調(diào)整其定價(jià)策略。

6月10日起，星巴克三大王牌品類——星冰樂、冰搖茶、茶拿鐵，共計(jì)數(shù)十款產(chǎn)品集體降價(jià)。以大杯為例，平均價(jià)格降幅在5元左右，最低價(jià)為23元。

記者走訪發(fā)現(xiàn)，不僅在北京等核心市場，就連宜賓這樣的四線城市，其降價(jià)的單品也實(shí)現(xiàn)“爆單”。

放大授權(quán)

星巴克依然具有核心優(yōu)勢，例如其第三空間的體驗(yàn)。

其門店多位于市區(qū)中心，裝修考究、服務(wù)周到，尤其在上海、北京等核心城市，已實(shí)現(xiàn)高密度布局。

某種程度上，去星巴克談事、工作已成部分白領(lǐng)的生活習(xí)慣。

星巴克的線下運(yùn)營體系，也較為成熟，帶來可觀的文化、品牌溢價(jià)，現(xiàn)金流也相對(duì)充沛，最新財(cái)季，中國區(qū)利潤率依舊同比增長。

若能引入國內(nèi)股東，長期看，也可能利于星巴克在華采取更靈活的經(jīng)營策略。

以麥當(dāng)勞中國為例，中信資本入主，管理團(tuán)隊(duì)完成“本土化”，可高效地進(jìn)行決策，過去一兩年，多數(shù)部門的架構(gòu)均有調(diào)整，團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)對(duì)更加敏捷。

截至2024年，麥當(dāng)勞中國系統(tǒng)門店總數(shù)達(dá)6820家，全年新增917家門店，貢獻(xiàn)約70%的全球國際特許市場新店，保持了強(qiáng)勁增長。

星巴克若能放權(quán)給中國團(tuán)隊(duì)，且引入本土股東，將加速本地化進(jìn)程，更大發(fā)揮其影響力。

“我們看到未來幾年在中國業(yè)務(wù)的巨大潛力，并對(duì)如何實(shí)現(xiàn)這種增長持開放態(tài)度。”4月末，倪睿安在財(cái)報(bào)電話會(huì)上說。

他對(duì)星巴克在華的前途，非常有信心。