在披露了一份超預期的半年度業績預告后，工業富聯(601138.SH)強勢漲停。

僅一天，它的市值暴漲476.7億元，并成功站穩5000億。以25Q1持股戶數40.8萬來計，股民人均賺11.68萬元。

更為關鍵的是，工業富聯是在高位放量，全天成交金額74.83億元，較昨日放量35.48億元。

據choice數據，工業富聯全天主力凈流入9.13億元，緊隨新股半導體設備商屹唐股份其后，位列全部A股第二。

經這么一漲停，工業富聯距離歷史高點（2024.7.11,28.67元/股），僅一步之遙。

01 凈利創同期歷史新高

7月7日晚，工業富聯公告，預計2025年上半年實現歸母凈利潤119.58億元-121.58億元，同比增長36.84%-39.12%；扣除非經常性損益的凈利潤115.97億元-117.97億元，同比增長35.91%-38.25%。

其中，25Q2，預計錄得歸母凈利潤67.27億元-69.27億元，同比增長47.72%-52.11%；扣除非經常性損益的凈利潤66.94億元-68.94億元，同比增長57.1%-61.8%。

此前2024年及25Q1，工業富聯歸母凈利潤增幅為10.34%、24.99%，扣非凈利潤增幅15.86%和14.76%。

可以看到，今年第二季度，工業富聯凈利增速在加快。

如若環比來看，25Q2，歸母凈利潤預計增長28.61%-32.44%，扣非凈利潤預計增長36.54%-40.62%。

事實上，這一凈利水平將創下同期歷史新高。

02 AI服務器持續放量

工業富聯是如何做到的？

業績預告顯示，它的云計算業務在二季度實現了高速增長，整體板塊營業收入較去年同期增長超過50%。

這里要指出來的是，云計算業務也是工業富聯第一大營收源，占據了半壁江山。2024年收入3193.77億元增長64.37%，營收貢獻率52.43%。

值得一提的是，在收入增長的同時，工業富聯產品結構在持續優化，產品量產加速爬坡，客戶對AI數據中心Hyper-scaleAI機柜產品需求不斷增加。

作為人工智能基礎設施的核心載體，公司AI服務器產品線全面覆蓋模型訓練與推理兩大關鍵場景，為客戶智能化升級提供一站式解決方案。

就在2024年，AI服務器營收同比增幅超150%，占云計算業務營收比例突破四成，成為公司業務版圖中的核心增長極。

到了25Q2，AI服務器收入較去年同期增長超過60%，云服務商服務器收入較去年同期增長超過1.5倍。

據其業績預告，公司在大客戶的核心產品份額繼續保持領先優勢，先進AI算力的GPU模塊及GPU算力板等產品的出貨，在第二季實現顯著增長。憑借在全球多地完善的產能布局以及較為顯著的產業鏈優勢，公司在主要客戶中的市場份額持續提升，客戶關系不斷深化。

03 800G時代來臨

通信及移動網絡設備亦表現不俗，2024年收入2878.98億元增長3.2%，營收貢獻率47.26%。這里邊400G、800G高速交換機增長趨勢顯著，同比增長數倍。

到了25Q2，在AI需求持續提升的驅動下，公司產品結構持續改善，二季度800G交換機的營業收入達2024全年的3倍。

數據流量的增長使得交換器市場從100G/200G過渡到400G/800G的產品，并后續將逐步邁向1.6T。根據Dell'OroGroup預測，2025年800G交換機端口將有望超越400G成為主流配置。

當前工業富聯高速交換機產品組合涵蓋Ethernet、Infiniband和NVLinkSwitch的多元部署，產品結構逐步向高階邁進，高階產品占比持續提升，且這一躍遷速度遠超預期。

更為重要的是，公司已投入下一代1.6T交換機研發，以應對未來數據中心對超高速數據傳輸的需求。

這么看下來，近看800G，遠看1.6T，將持續為公司貢獻新的業績增量。