7月7日晚間，瑞斯康達的一紙公告在資本市場激起千層浪。公司董事長李月杰與董事朱春城，因涉嫌違規披露、不披露重要信息罪，被警方依法采取刑事強制措施。這起事件不僅讓瑞斯康達成為焦點，更將四年前那場震驚A股的專網通信騙局重新拉回公眾視野。

時隔四年，這場涉及900億資金、十余家上市公司的騙局，如今終于迎來了關鍵轉折點，那些曾經逍遙法外的幕后黑手，終于要為自己的行為付出代價。這場騙局是如何運作的？又是如何被發現的呢？

專網通信騙局

專網通信本應是面向政府、公共安全等領域的專業通信服務，但在隋田力等人操縱下，竟淪為收割上市公司與投資者的工具。

瑞斯康達就是被套牢的上市公司之一。自2018年始，該公司以子公司深藍迅通為專網通信業務運營平臺，與隋田力控制的企業開展對接，向上游供應商預付100%貨款，向下游客戶只收10%定金，待交貨完成后再收取尾款，中間的巨大資金缺口全由瑞斯康達墊付。

這種業務模式存在明顯異常，正常的貿易往來中，預付款比例通常較為均衡，而本案中的資金流向明顯不合理。

而且瑞斯康達采用以銷定產的方式，先確定銷售合同，再根據預設毛利率倒推采購價格，這種操作完全違背了正常的商業邏輯，本質上是在人為制造虛假的交易循環。

瑞斯康達通過倒算毛利率、虛構合同等手段，在2019年和2020年累計虛增營收6.32億元，虛增利潤1.17億元，這些注水數據直接誤導了投資者，也讓公司股價一度虛高。

但紙終究包不住火，騙局敗露后，瑞斯康達還試圖以受害者身份脫罪，聲稱自己也是被隋田力所騙，但證監會明確指出，公司不可能對業務的虛假性毫不知情，畢竟墊資模式和異常的資金流向早已暴露了問題。

如此明顯的造假行為為何能持續多年？這與其特殊性密切相關。

10余家上市公司牽扯其中

2021年，上海電氣率先爆雷，其83億元的應收賬款突然蒸發，引發市場震動，隨后監管層順藤摸瓜，發現宏達新材、合眾思壯、凱樂科技等十余家上市公司涉及類似的專網通信業務異常，累計被套現金額超過了900億。

而專網通信案之所以能牽扯十余家上市公司，與其業務特性密不可分，專網通信業務因其涉密性，往往不需要公開招標，相關信息披露要求也相對寬松，這為不法分子提供了可乘之機，他們利用行業特性來掩蓋造假的實質。

從涉案公司來看，普遍存在幾個共同特征，業績報表上營業收入和利潤快速增長，但經營性現金流持續為負，預付款項和應收賬款異常增加，對主要客戶和供應商的信息披露不完整。

本案的核心人物隋田力構建了一個復雜的公司網絡，通過控制多家關聯企業，他能夠輕易操縱整個貿易鏈條，這種組織架構使得虛假交易更難被察覺，也增加了監管部門的調查難度。

伴隨著案件曝光，2021年至2024年間，瑞斯康達公司業績一落千丈，累計虧損超10億元，總資產縮水近三成，盡管公司深陷虧損泥潭，董事長李月杰和董事朱春城卻在四年間穩穩拿走約1000萬元薪酬。

而那些情節更嚴重的公司，如華訊方舟、凱樂科技等，則直接走到了退市的結局，不僅上市公司付出了慘痛代價，無數投資者也因此血本無歸。

不過從積極的角度看，這些公司的退市也體現了A股市場的機制正在發揮作用，為資本市場長期健康發展掃清了障礙。

隨著調查深入，涉案企業和人員將面臨怎樣的后果？

騙局余波

近日，瑞斯康達董事長的被拘標志著案件進入新階段。

早在2023年9月，證監會就已對該公司作出行政處罰，責令改正、警告，并處以200萬元罰款，對相關責任人分別處以100萬元罰款。

如今公安機關介入，以“違規披露、不披露重要信息罪”立案，直接追究個人刑事責任，這表明案件性質已然發生轉變。

過去，資本市場違法違規行為多以行政處罰為主，懲處力度相對有限，而刑事責任的追究，顯著提高了違法成本，對市場參與者形成更強有力的震懾。

而這一變化與近年來資本市場監管趨嚴的大環境密不可分，新條例大幅提高了對財務造假的懲處力度，違規披露罪的最高刑期可達10年，專網通信案作為A股史上最大資金騙局，自然成為以儆效尤的典型案例。

就當下情形而言，除瑞斯康達之外，諸多涉案企業已受懲處，華訊方舟、澤達易盛、凱樂科技、新海宜等公司均已退市。上海電氣時任董事長鄭建華等多名高管落馬，核心人物隋田力雖被處以1000萬元罰款，但目前仍處于失聯狀態。

專網通信案作為A股市場發展過程中的一個典型案例，其教訓是深刻的，資本市場的健康發展離不開有效的監管、完善的公司治理和理性的投資文化。

長遠而言，隨著監管強化、制度日臻完善，此類事件發生概率會降低。對投資者來說，關注企業業績之余，更需關注業務實質與現金流狀況。

如今，隨著案件進入司法程序，這場持續多年的資本騙局終于迎來終章，而對于市場來說，每一次危機的化解，都是走向成熟的必經之路。

主要信源

“2021年A股最大騙局”案發四年后，又有人被抓！AI巨頭業績爆了，上半年業績預告搶先看——證券時報2025-07-08
瑞斯康達兩年虛增營收6.3億再起波瀾 4年虧10.5億李月杰朱春城固薪合計1000萬——湖北長江商報2025-07-09
瑞斯康達董事長及董事被采取刑事強制措施——極目新聞2025-07-08 13:00
海量財經丨“專網通信案”余波：瑞斯康達董事長被刑事強制措施，敲響資本市場誠信警鐘——海報新聞2025-07-08