7月14日-7月20日當(dāng)周重磅財(cái)經(jīng)事件一覽，以下均為北京時(shí)間：

重點(diǎn)關(guān)注：美國(guó)6月CPI、中國(guó)二季度GDP、中國(guó)6月進(jìn)出口數(shù)據(jù)。

此外，國(guó)新辦將于周一舉行兩場(chǎng)發(fā)布會(huì)，分別介紹上半年進(jìn)出口情況及金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)情況。中國(guó)公布6月社零、全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資等數(shù)據(jù)，特朗普將于周一就俄羅斯問(wèn)題發(fā)布一份重要聲明，美國(guó)公布6月零售數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)。

美國(guó)公布6月CPI、PPI

15日周二，美國(guó)公布6月CPI數(shù)據(jù)。16日，公布6月PPI數(shù)據(jù)。

上月，美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)延續(xù)下滑趨勢(shì)，5月CPI同比上漲2.4%，核心CPI環(huán)比上漲0.1%，連續(xù)第四個(gè)月低于預(yù)期。

但美聯(lián)儲(chǔ)面臨的通脹壓力遠(yuǎn)未消散——核心商品價(jià)格悄然上漲，服務(wù)業(yè)通脹依然頑固，而最底層25%收入群體的工資增長(zhǎng)甚至跌破疫情前水平。

值得注意的是，7月11日，美銀美林在最新研報(bào)中揭示了一個(gè)被市場(chǎng)忽視的通脹驅(qū)動(dòng)因素：股價(jià)上漲本身正在推高PCE通脹。報(bào)告稱(chēng)，除了關(guān)稅因素外，股價(jià)及更廣泛的金融資產(chǎn)價(jià)格通過(guò)投資組合管理子類(lèi)別影響PCE通脹。由于管理費(fèi)用是基金價(jià)值的函數(shù)，股市上漲直接推高了這一類(lèi)別的價(jià)格指數(shù)。

華爾街日?qǐng)?bào)記者Nick Timiraos認(rèn)為，接下來(lái)幾個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)，將提供關(guān)鍵檢驗(yàn)：一是關(guān)稅是否會(huì)推高通脹，二是如果通脹走勢(shì)偏離預(yù)期（無(wú)論是高還是低），美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部在應(yīng)對(duì)策略上是否會(huì)出現(xiàn)分歧。而最新美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要顯示，多數(shù)官員認(rèn)為關(guān)稅或持續(xù)推高通脹，在利率調(diào)整方面需要保持耐心。

中國(guó)公布二季度GDP

15日周二，中國(guó)公布二季度GDP數(shù)據(jù)。

上季度的數(shù)據(jù)顯示，一季度我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值318758億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)5.4%，比上年四季度環(huán)比增長(zhǎng)1.2%。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值11713億元，同比增長(zhǎng)3.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值111903億元，增長(zhǎng)5.9%；第三產(chǎn)業(yè)增加值195142億元，增長(zhǎng)5.3%。

在國(guó)新辦舉行的一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)盛來(lái)運(yùn)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前依靠?jī)?nèi)需和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的新格局正在形成。過(guò)去五年，由內(nèi)需推動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平均貢獻(xiàn)率超過(guò)80%。2024年，“三新”產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重已經(jīng)超過(guò)18%。數(shù)字產(chǎn)品核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重也達(dá)到10%左右。這都有利于增強(qiáng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)性和穩(wěn)定性。

盛來(lái)運(yùn)表示，堅(jiān)決反對(duì)美國(guó)搞關(guān)稅壁壘和貿(mào)易霸凌，這種做法損人不利己。從短期來(lái)看，美國(guó)加征高額關(guān)稅會(huì)對(duì)貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定壓力，但是改變不了中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)長(zhǎng)期向好的大勢(shì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、韌性強(qiáng)，我們有底氣、有能力、有信心應(yīng)對(duì)外部挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。

中國(guó)公布6月進(jìn)出口數(shù)據(jù)

14日周一，中國(guó)公布6月進(jìn)出口數(shù)據(jù)。同日上午10時(shí)，國(guó)新辦還將就2025年上半年進(jìn)出口情況舉行發(fā)布會(huì)。

5月數(shù)據(jù)顯示，按人民幣計(jì)，5月份，中國(guó)進(jìn)口同比下降2.1%，4月同比增幅0.8%。中國(guó)出口同比增長(zhǎng)6.3%，4月同比增速9.3%。

大宗商品出口中，中國(guó)5月稀土出口量環(huán)比大漲近23%，創(chuàng)一年高位。汽車(chē)出口環(huán)比增速超過(guò)12%，集成電路出口環(huán)比下跌2.65%。

廣發(fā)證券郭磊認(rèn)為，出口放緩主要因?qū)γ莱隹谕侠郏?月對(duì)美出口同比降幅擴(kuò)大，關(guān)稅和貿(mào)易環(huán)境不確定性影響初顯。5月上中旬雖有“搶出口”特征，但5月下旬再度轉(zhuǎn)弱，推測(cè)是關(guān)稅緩和后海外進(jìn)口商短期庫(kù)存回補(bǔ)，因預(yù)期不明朗，脈沖釋放快。

國(guó)金證券宋雪濤認(rèn)為，在明顯的稅率差距下，搶轉(zhuǎn)口和搶出海依然有利潤(rùn)空間。但隨著庫(kù)存變高、航運(yùn)成本上行、關(guān)稅水平整體提升，美國(guó)的進(jìn)口需求有所回落。另外，5月中國(guó)PMI出口訂單指數(shù)以及6月上旬中國(guó)出發(fā)到美國(guó)的集裝箱船數(shù)量也顯示，5月中美關(guān)稅緩和后“搶出口2.0”的力度可能開(kāi)始衰減。

中國(guó)公布6月社零、房地產(chǎn)等數(shù)據(jù)

15日周二，中國(guó)公布6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額、6月規(guī)模以上工業(yè)增加值、1至6月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、1至6月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)。

國(guó)新辦將于當(dāng)日下午3時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)鄒瀾介紹2025年上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)情況，并答記者問(wèn)。

上月，消費(fèi)品以舊換新政策持續(xù)顯效，中國(guó)社零同比增6.4%，創(chuàng)2023年12月來(lái)最高，家用電器和音像器材零售增長(zhǎng)53%。

中信建投指出，5月社零高增有三個(gè)因素共振所致，年中大促提前、端午錯(cuò)位落在5月，以及國(guó)補(bǔ)資金加持。家電音像器材、通訊器材兩類(lèi)國(guó)補(bǔ)產(chǎn)品增勢(shì)最為迅猛，煙酒與運(yùn)動(dòng)類(lèi)消費(fèi)也表現(xiàn)突出。但汽車(chē)消費(fèi)改善有限，地產(chǎn)鏈相關(guān)消費(fèi)仍疲弱。由于5月消費(fèi)或透支6月動(dòng)能，加上收入預(yù)期趨弱，中信建投對(duì)強(qiáng)勁社零能否延續(xù)持保守態(tài)度，除非政策進(jìn)一步加碼刺激。

1—5月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比降幅擴(kuò)大，新建商品房銷(xiāo)售面積、銷(xiāo)售額降幅亦擴(kuò)大。5月末商品房待售減少。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金降幅連續(xù)四個(gè)月擴(kuò)大。

2025年5月份，70個(gè)大中城市中，各線城市二手房?jī)r(jià)環(huán)比降幅擴(kuò)大，一線城市環(huán)比降幅擴(kuò)大至0.7%，二、三線城市環(huán)比降幅均擴(kuò)大至0.5%；各線二手房?jī)r(jià)同比降幅繼續(xù)收窄。一線、二線新房房?jī)r(jià)環(huán)比由持平轉(zhuǎn)為下降，同比降幅繼續(xù)收窄。

特朗普稱(chēng)將于周一就俄羅斯問(wèn)題發(fā)布一份重要聲明

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月10日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普透露，將于下周一（當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月14日）就俄羅斯問(wèn)題發(fā)表“重大聲明”。

特朗普在當(dāng)天接受美國(guó)媒體電話采訪時(shí)表示，當(dāng)前俄軍空襲烏克蘭加劇，特朗普本人對(duì)俄羅斯總統(tǒng)普京表示“失望”，并稱(chēng)普京“口頭客氣但毫無(wú)實(shí)質(zhì)”。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7日，特朗普在接待以色列總理內(nèi)塔尼亞胡的白宮晚宴上表示，美國(guó)將對(duì)烏克蘭輸送更多武器，以幫助烏克蘭進(jìn)行自衛(wèi)。“我們將不得不提供更多武器，主要是防御性武器”。特朗普還說(shuō)：“坦白說(shuō)，我對(duì)普京總統(tǒng)沒(méi)有停下來(lái)感到失望。”

9日，俄羅斯總統(tǒng)新聞秘書(shū)佩斯科夫表示，俄方對(duì)于美國(guó)總統(tǒng)特朗普的言論相當(dāng)“平靜”，因?yàn)槠湟允褂脧?qiáng)硬言辭而聞名。

美國(guó)公布6月零售數(shù)據(jù)

17日周四，美國(guó)公布6月零售數(shù)據(jù)。

上月數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月份零售銷(xiāo)售額出現(xiàn)自2023年3月以來(lái)的最大降幅，主要受汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)量下降的拖累。前值由0.1%修正為-0.1%。此前為規(guī)避潛在關(guān)稅引發(fā)的價(jià)格上漲而出現(xiàn)的搶購(gòu)潮已趨于平息。

不過(guò)，巴克萊在近日的研報(bào)中預(yù)計(jì)，特朗普關(guān)稅帶來(lái)的通脹壓力，預(yù)計(jì)將從7月開(kāi)始大規(guī)模顯現(xiàn)，重點(diǎn)聚焦返校購(gòu)物季。

巴克萊預(yù)計(jì)，承擔(dān)30%更高關(guān)稅的貨物將在6月底或7月初到達(dá)美國(guó)港口，并在7月底的返校季節(jié)開(kāi)始進(jìn)入商店，因此更廣泛的關(guān)稅相關(guān)漲價(jià)效應(yīng)將從6月至7月開(kāi)始顯現(xiàn)。盡管5月CPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)溫和，但關(guān)稅導(dǎo)致的價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)即將顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)核心CPI將因關(guān)稅升至3.6%。

美聯(lián)儲(chǔ)公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)

17日周四，美聯(lián)儲(chǔ)公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)。

特朗普關(guān)稅的高度不確定性正在對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。上一期的報(bào)告指出，預(yù)計(jì)未來(lái)成本和價(jià)格將以更快的速度上升，經(jīng)濟(jì)前景仍“略顯悲觀且不確定”。報(bào)告稱(chēng)：

“所有地區(qū)都報(bào)告了較高水平的經(jīng)濟(jì)和政策不確定性，這導(dǎo)致企業(yè)和家庭在決策時(shí)持謹(jǐn)慎和觀望態(tài)度。”

美國(guó)總統(tǒng)特朗普已對(duì)許多美國(guó)進(jìn)口商品加征關(guān)稅，并威脅對(duì)美國(guó)主要貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅。在上一期《褐皮書(shū)》中，“關(guān)稅”一詞共出現(xiàn)了122次，而前一期為107次；詞語(yǔ)“不確定”及其變體則出現(xiàn)了80次。

大多數(shù)地區(qū)將就業(yè)描述為“持平”，并普遍提到由于不確定性導(dǎo)致招聘推遲。所有地區(qū)都指出勞動(dòng)力需求減弱。工資繼續(xù)以“適度”的速度增長(zhǎng)。

歐元區(qū)公布6月CPI

17日周四，歐元區(qū)公布6月調(diào)和CPI終值。

月初公布的CPI初值同比增長(zhǎng)2%，符合預(yù)期并達(dá)到歐洲央行的目標(biāo)水平，高于5月的1.9%。該數(shù)據(jù)為歐央行暫緩降息提供了理由，也呼應(yīng)了多位高官的表態(tài)——隨著通脹回到目標(biāo)區(qū)間，降息周期已進(jìn)入最后階段，未來(lái)若有動(dòng)作也將是小幅調(diào)整。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家判斷，歐央行何時(shí)進(jìn)一步降低利率可能取決于服務(wù)業(yè)通脹的回落速度。標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)分析師Diego Iscaro對(duì)媒體表示，歐央行預(yù)計(jì)會(huì)在7月會(huì)議上按兵不動(dòng)，他認(rèn)為歐洲央行今年將在9月和12月會(huì)議上再降息兩次，但他表示，如果核心通脹在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)沒(méi)有緩解，那降息次數(shù)存疑。

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