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盡管貿易關稅和不確定性動搖了全球股市，但有一顆明星卻意外地閃耀。2025年，瑞典科技公司的表現超越了美國，而且吸引力尤為強勁。

瑞典科技公司的真實表現如何？盡管瑞典的公關活動大肆宣揚其與其他國家相比的卓越表現，但這個問題卻出奇地難以回答。不過，至少就瑞典上市的科技公司而言，這個問題確實存在一些事實。

2024年6月，瑞典數據公司（SvD）推出了自己的此類指數。當時，瑞典科技股市場似乎正處于危機之中。如果回顧年初的情況，你會看到一幅完全不同的景象。瑞典科技公司正準備復仇。在排行榜的前列，我們發現一家表現優于英偉達、微軟和谷歌的公司。

我們今天看到的任何變化都不會改變Spotify的長期前景。業務穩定，商業模式經久不衰，發展方向依然清晰,人們仍然想聽音樂。

Spotify 首席執行官 Daniel Ek 今年 4 月公布強勁業績時，顯得洋洋得意。這家音樂服務公司的用戶數量創下了五年來的最大增幅。而這家瑞典科技巨頭也早已發出類似的信號。

如今，股市表現不言而喻。自 2025 年初以來，Spotify 的股價已上漲約 69%（數據來自今年 1 月 2 日至 6 月 25 日）。而英偉達的相應數據——當然，起點要高得多——為 12%。

在 Spotify 的推動下，整個瑞典科技股市場都取得了非常不錯的業績。假設投資我們科技指數的人，自今年年初以來的回報率將略高于 16%。這與美國標準普爾 500 指數和納斯達克 100 指數相比，分別僅實現了 4.5% 和 6.3% 的溫和增長。

瑞典科技指數（Swedish tech index）

指數運作方式

要納入瑞典科技指數，必須滿足以下標準。

參與該指數的公司應：

在瑞典上市，或總部和/或主要業務在瑞典。

主要從事數字業務，最好是軟件或電子商務。

能夠成為一家主要進行數字投資的投資公司。

不得是咨詢公司。

不得是特殊目的收購公司 (SPAC)。

不得是醫療科技公司。

這些公司已進行重新平衡，并限制在市值最大的30家公司范圍內。該指數每年審核和重新平衡四次，分別在三月、六月、九月和十二月的第三個星期五進行。本文中的數據涵蓋2025年1月2日至6月25日。

該指數不能作為基金或類似產品購買，其僅旨在展示瑞典科技在股票市場上的發展情況。

完整指數可在此處找到：

https://www.gothematic.com/index/techswe

如果看看美國科技公司，情況就更加明朗了。主要由各種云計算公司組成的SKYY指數實際上下跌了1.2%。因此，瑞典科技證券交易所今年的表現比美國科技公司高出17個百分點以上。

造成這種情況的一個原因是，瑞典科技公司與最大的趨勢更加脫節。當人工智能在全球爆發時，瑞典科技股市場并沒有顯著受益。但當質疑聲有所增加時，它們也沒有受到影響。在許多美國公司飛速發展的同時，瑞典科技公司卻長期小步慢行——最終被迫放慢腳步。

排名靠后的是一些瑞典科技公司，它們就是這種例子。博彩公司Betsson的股價上漲了36%以上，業內同行Kambi的股價上漲了約32%。Fortnox旗下的金融服務板塊也上漲了約23%，這主要是由于一場競購戰，后者試圖將該公司從證券交易所收購。

然而，并非一切都像表面看起來那么美好。排名墊底的是網絡安全公司Yubico，今年迄今已下跌超過45%。該公司于2023年秋季通過SPAC上市，經歷了艱難的一年，但自上市以來仍實現了顯著增長。游戲公司Embracer的統計數據看起來疲軟，但這主要是因為他們單獨上市了Asmodee，該公司生產棋盤游戲等產品。電子零售商Boozt也經歷了一段艱難的時期，自今年年初以來市值縮水超過三分之一。

與股市中的大多數事物一樣，不同的計算方式會得出不同的趨勢。瑞典科技公司在2025年迄今普遍表現強勁。但如果我們回顧該指數的起點——2022年1月——情況就完全不同了。

當時在瑞典科技證券交易所投資的100克朗，如今相當于74克朗。尤其是美國大型科技公司所呈現的巨額漲幅，如今已基本消失殆盡。但自2023年11月市場觸底以來，瑞典科技股一直穩步復蘇。國際證券交易所特有的海關混亂局面，對瑞典科技公司來說幾乎難以察覺。

那么，2025年瑞典科技股在股市的表現如何呢？目前為止一切順利。盡管自年初以來，納入的30家公司中只有12家股價上漲，但漲幅如此之大，整體形勢看起來樂觀。但主要表現出色的是丹尼爾·埃克。我們的指數經過均衡調整，以便更全面地反映整個行業的狀況。如果我們按市值加權，Spotify將占據瑞典科技股市場的74.6%。

埃克在他的季度報告中表示：“人們仍然想聽音樂。”顯然，人們仍然想持有Spotify的股票。