你有觀察過投資者情緒和投資收益的關系嗎？

你猜猜周一和周五，哪個交易日平均收益率更高？

滿月和新月會對平均收益率有影響嗎？

從一段時間區間來看，怎么來判斷投資者情緒，從而賺到市場先生的錢呢？

跑上來就給你拋了4個問題，是不是把你問懵了？

下面我們一個個來解答。

01

想象你剛剛發了一筆意料之外的獎金，這筆獎金頗為豐厚，然后你打開證券app一看，你看好的基金或股票目前被低估，價格公道，童叟無欺，此時你會多買一點，還是少買一點？

換個場景，你依舊獲得了相等數額的現金，但這筆錢是正常的每月工資，此時面對同樣的基金和股票，你會比拿到前面的獎金買得更多還是更少，甚至說，根本就不買。

是的，同樣手上有一筆錢，但一筆是超出期望的錢，這筆錢讓你的大腦獲得了更多的多巴胺；而正常工資的錢，由于你覺得這本來就是應該發給我的，所以它無法給你帶來更多的愉悅。

因此，在不同的多巴胺水平（情緒）下，你的買入動作及其買入的多少，可能就會很不一樣。

推而廣之，不同投資者情緒總量的差異堆疊后，在其共同作用下的買賣力道也會發生偏移。

我們都知道，買的人多，需求大于供給，股價就會上漲；

賣的人多，供給大于需求，股價就會下跌。

所以你看，投資者情緒，是不是對股票的上漲下跌會起作用；無數投資者情緒的疊加，是不是就能影響到你短期的投資收益？

02

那到底怎樣來準確地理解投資者情緒呢？

清華教授余劍峰認為，在現實生活中，由于某種心理偏差，導致了投資者對某投資標的產生了過高或者過低的錯誤估計就是投資者情緒。

聯系到我們前面做的思想實驗，你可以很容易得出這樣的結論：

當一個個體多巴胺水平較高，情緒高漲時，他更偏向于對股票產生過高估計，所以買買買；

當一個個體多巴胺水平較低，情緒低落時，他更偏向于對股票產生過低估計，所以少買、不買甚至拋售。

研究統計發現，平均來看，周一股價低開的概率更高，同時周五股價高開的概率更高。

這里的因果關系很可能與周一打工人“上班如上墳”，周五終于盼到休息度假的情緒有關。

當然，如果“996現象”繼續蔓延，可能周五大家的心情仍舊會很down，到時候，周五股價概率性高開的那么一丟丟紅利也就要越來越少了。

03

除了周一和周五會影響投資者情緒，滿月和新月也會產生影響，而且影響還不小。

我們以前一起看過美國從1802年到2012年這210年間含通脹的年化收益率大約為10.2%。

但這10.2%可不是線性平均的，根據余教授的研究，從美國數據來看，滿月時期年化收益率僅有大約5%；而新月區間的年化收益率則要高達14%。

除了美國，日本、英國、德國、法國、意大利和加拿大也都表現出了類似的情況：

這是什么原因呢？

這可能和西方發達國家的文化有關，比如圓月之夜狼人會變身這種傳說，雖然對成年人不會產生顯性意識的直接影響，但潛意識的情緒是無法調用前額皮層的理性能量去做控制的。

這就好比肚子餓的時候見到美食，你可以出于禮貌拒絕，但你依舊會忍不住吞咽口水，因為這是身體的本能反應。

所以，難怪經常聽到身邊人在某個時間段會抱怨自己總是月初（當時正值滿月時期）盈利，月中又虧了回去，這很可能也是受到了“月有陰晴圓缺”的影響。

04

理解了投資者情緒對投資收益率的影響，作為投資者，除了“周一、周五”，“滿月、新月”的時間維度，還有沒有更直觀的方式，可以很快地洞察到投資者的情緒呢？

答案當然是肯定的，一個很重要的情緒指標是：股市新開戶數。

這個指標甚至可以在某些關鍵時期幫助你底部建倉，頂部逃頂。

比如我們來看這張圖：

你可以清晰地看見2015年上證綜指到達頂點前，開戶數率先登頂，超過了每周400萬戶；

再往前追溯，2008年10月時，開戶數探到了谷底，在此之后的9個月，上證指數走出了一波單邊上揚的行情。

是的，這就是依靠直觀的數據來觀察投資者情緒，作為一項重要參考指標去幫助你提前布局，更大概率去賺取市場先生錢的典型案例。

不過2019年2月22日，周數據已經停止更新了，取而代之的是月度數據：

如果你對此感興趣，并且愿意花苦功夫，可以每月定好鬧鐘，把查看這項指標作為你的月度功課。

最后的話

股市可以賺兩筆錢，就如同巴菲特的老師格雷厄姆所述：

一筆是稱重機，是投資標的內在價值增長的錢，長期來講和企業的ROE相關；

另一筆是投票機，是投資者情緒波動引發的錢，短期來看和影響情緒的多重因素（周一周五、滿月新月、開戶數等等）有關。

長期的錢，靠“眼光”和“耐心”賺?。?/strong>

短期的錢，需要依靠你對投資者情緒的洞察賺取。

你喜歡賺哪種錢呢？

好了，今天就講到這里，

每次為你凝結一個知識結晶，

每次都和你一起有策略地成為更好自己。

我是行為心理的研究者和踐行者，

暢銷書《行為上癮》作者，我是何圣君，我的文章會定期更新。

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希望通過本文的交流只是我們彼此成就的開始，

因為人生所有的修煉都只為在更高的地方遇見你。

人不能用實力賺到超出他認知邊界的錢。

最近我在策劃一本和投資心理學相關的書，如果你是編輯，歡迎你私信我，我們一起聯合打造出一本為中國投資者擴大投資認知邊界，讓這個世界變得更好的書。