國家破產(chǎn)，準(zhǔn)確說，是一國政府破產(chǎn)，主要體現(xiàn)在兩個方面：

一是財政破產(chǎn)。斯里蘭卡常年財政赤字，也就是財政收入小于財政支出，為堵上日積月累的財政窟窿，斯里蘭卡政府就要大量發(fā)行國債。

當(dāng)美聯(lián)儲加息時，為了延緩資本外流，斯里蘭卡央行就要跟著加息，由于國債規(guī)模已經(jīng)很大，央行加息，再加上外資大量拋售國債，這就導(dǎo)致斯里蘭卡國債收益率飆升，國債的償還壓力加大。

為了給國債接盤，央行就要印鈔購買國債，鈔票印多了，貨幣貶值，物價飛漲，政府信用，連帶著貨幣信用就會破產(chǎn)。

這里要強調(diào)一點，因為央行只能印本國貨幣，所以央行只能購買以本幣標(biāo)價的國債，以外幣標(biāo)價的國債，只能用外匯儲備償還。

斯里蘭卡的商業(yè)首都-科倫坡

而國家破產(chǎn)的第二個方面，就是外匯儲備耗盡。

一國的外匯儲備有兩個來源：一是經(jīng)常項目順差，也就是出口大于進口，靠對外貿(mào)易盈余積攢的外匯；二是資本項目順差，也就是從國際資本市場融進來的外匯，比如發(fā)行美元債。

斯里蘭卡的對外貿(mào)易一直都是逆差，為了彌補貿(mào)易逆差，斯里蘭卡就要從海外大量借外匯，用資本項目順差來彌補貿(mào)易逆差。

今年以來，由于俄烏沖突等原因，能源、糧食價格大漲，斯里蘭卡貿(mào)易逆差加劇，而同時又趕上美聯(lián)儲加息，美元回流美國，斯里蘭卡從外面借錢變得很困難。

一邊是花的外匯越來越多，另一邊是借進來的外匯越來越少，斯里蘭卡手里的外匯儲備慢慢就消耗光了。

在國際市場，買石油、買糧食、買各種必需的商品都要用外匯。如果沒有外匯，而國內(nèi)的能源、糧食等必需品還不能自給自足，那就會爆發(fā)能源危機、糧食危機。

斯里蘭卡破產(chǎn)，說白了就是長期的財政赤字，導(dǎo)致財政破產(chǎn)，再加上長期的貿(mào)易赤字，導(dǎo)致外匯儲備耗盡。

最終的表現(xiàn)就是內(nèi)部通脹爆表，外部債務(wù)違約。

貿(mào)易赤字與財政赤字同時存在被稱作雙赤字，地球上最有名的雙赤字國家是美國。

因為美元是世界貨幣，能直接從海外買能源、買物資，所以美聯(lián)儲直接印美元就可以彌補美國的貿(mào)易赤字，美國根本不需要有外匯儲備。

同樣的，美聯(lián)儲印美元，購買美國國債，也可以彌補美國政府的財政赤字。

相比斯里蘭卡，美國解決雙赤字要簡單的多，只要美元信用不破產(chǎn)，一直印美元就可以一直赤字下去。

但是，不管是美國還是斯里蘭卡，一國政府的信用都是有上限的，不可能無限透支。

由于這兩年美聯(lián)儲印鈔印的實在太多，美國現(xiàn)在也面臨著國內(nèi)通脹爆表，國外美債被大量拋售，國債收益率飆升的問題。

斯里蘭卡人均GDP約4000美元，全球排名120名開外，這樣一個經(jīng)濟落后的國家，為什么會和美國一樣，貿(mào)易、財政雙赤字呢？

外匯收入銳減

落后國家想要逆襲，大概只有兩條路：一是賣資源，比如賣賣石油、天然氣、銅礦、鐵礦。

斯里蘭卡的石油、天然氣等資源幾乎全部依賴進口，能賣的只有茶葉、椰子和橡膠，賣資源養(yǎng)家這條路斯里蘭卡走不通。

第二條路就是依靠廉價的勞動力，發(fā)展工業(yè)。

上世界七八十年代，歐美發(fā)達國家的制造業(yè)大量的向東亞、東南亞轉(zhuǎn)移，亞洲四小龍四小虎的經(jīng)濟飛速發(fā)展。

但此時的斯里蘭卡卻深陷內(nèi)戰(zhàn)，占人口75%，主要信奉佛教的僧伽羅人與占人口15%，主要信奉印度教的泰米爾人從1983年一直打到了2009年。

長達25年的內(nèi)戰(zhàn)讓斯里蘭卡錯過了發(fā)展工業(yè)的黃金時期。

斯里蘭卡工業(yè)沒發(fā)展起來，但好在自然風(fēng)光秀麗，歷史遺跡眾多，旅游業(yè)發(fā)展的很好，旅游業(yè)已經(jīng)成了斯里蘭卡最重要的外匯收入來源。

斯里蘭卡第二產(chǎn)業(yè)，也就是工業(yè)占GDP的比例只有27%，這其中，紡織服裝業(yè)是最主要的出口創(chuàng)匯行業(yè)，紡織品出口在斯里蘭卡的商品出口中排名第一，占比接近45%。

由于制造業(yè)不行，斯里蘭卡國內(nèi)就業(yè)機會有限，每年會向國外輸出大量的勞動力，這些出國的勞動力寄回來的僑匯收入，也是一塊重要的外匯來源。

總的來說，旅游業(yè)、紡織品出口、僑匯，是斯里蘭卡外匯收入的三大支柱。

但是2019年之后，這三大支柱全都出現(xiàn)明顯萎縮。

2019年4月，斯里蘭卡首都科倫坡發(fā)生了一起震驚全球的恐怖襲擊，這場恐怖襲擊造成了包括至少45名外國人在內(nèi)的269人死亡，超過500人受傷。

恐襲發(fā)生后，外國游客都覺得斯里蘭卡不安全，斯里蘭卡旅游業(yè)一落千丈。

而也是在同一時期，由于勞動力成本上升，斯里蘭卡紡織業(yè)大量外遷至孟加拉國，斯里蘭卡紡織品出口也越來越不景氣。

2020年，新冠疫情爆發(fā)，疫情導(dǎo)致跨國人員流動和交通中斷。

對斯里蘭卡來說，一方面勞動力沒法出國打工，僑匯收入從2020年的71億美元降到了2021年的54.9億美元。

另一方面外國人沒法到斯里蘭卡旅游，斯里蘭卡旅游業(yè)遭遇第二輪暴擊，入境人數(shù)屢創(chuàng)新低。

斯里蘭卡的三個最重要的外匯收入來源不斷縮水，為維持外匯收支的平衡，斯里蘭卡政府就想著壓縮外匯支出。

因為每年進口化肥、農(nóng)藥要花很多外匯，為了縮減外匯支出，斯里蘭卡政府腦洞大開，在全國范圍搞起了有機農(nóng)業(yè)，也就是種地不用化肥農(nóng)藥，這樣又能向西方的綠色環(huán)?？繑n，又能節(jié)省外匯支出，一箭雙雕。

但是我們都知道，糧食產(chǎn)量是靠化肥農(nóng)藥堆出來的，斯里蘭卡的有機農(nóng)業(yè)政策推出之后，糧食大幅減產(chǎn)，為解決吃飯問題，斯里蘭卡政府又不得不用外匯進口糧食。

2022年俄烏沖突爆發(fā)，糧食、能源價格急劇飆升，本就不富裕的斯里蘭卡雪上加霜。

隨著貿(mào)易赤字越堆越高，外匯儲備急劇減少，賺不到外匯的斯里蘭卡就只能借更多的外債。

到今年5月，斯里蘭卡可用外匯儲備不足5000萬美元，而外債已經(jīng)高達510億美元，此時的斯里蘭卡其實已經(jīng)破產(chǎn)。

填不滿的財政窟窿

在長達25年的內(nèi)戰(zhàn)里，斯里蘭卡政府本就背負了非常沉重的債務(wù)，但內(nèi)戰(zhàn)結(jié)束后，該國政府并沒有選擇開源節(jié)流，清償債務(wù)，而是繼續(xù)加大政府的財政支出。

2019年，新一任政府為贏得選舉，承諾一系列減稅政策，不僅調(diào)低增值稅、公司稅等的稅率，還完全廢除了國家建設(shè)稅、現(xiàn)收現(xiàn)付稅等稅種。

大規(guī)模的減稅導(dǎo)致斯里蘭卡每年損失的收入超過14億美元，稅收是財政收入最重要的來源，稅收收入大幅減少，而在此期間，斯里蘭卡的財政支出不減反增，財政赤字越來越大。

為了堵上政府巨大的財政窟窿，斯里蘭卡央行就只能大量印鈔，而帶來的后果就是通脹失控。

當(dāng)前，斯里蘭卡CPI已經(jīng)升至創(chuàng)紀錄的54.6%，該國央行行長表示，通脹率可能會上升到70%。

聯(lián)合國世界糧食計劃署日前表示，“面對創(chuàng)紀錄的食品價格通脹、燃料成本飆升和商品短缺，大約626萬斯里蘭卡人、即該國總?cè)丝诘?/3三餐不繼。”

美聯(lián)儲加息的時候，大多數(shù)國家的日子都很難過，常常會出現(xiàn)發(fā)展中國家違約潮和債務(wù)危機。

這是因為在以美元為中心的貨幣體系下，美聯(lián)儲的利率政策直接決定了全球利率中樞，當(dāng)美聯(lián)儲下調(diào)利率時，全球利率中樞也會跟隨下降，美國釋放的大量貨幣流動性就會流入發(fā)展中國家，導(dǎo)致這些國家的外債規(guī)模以及外國投資規(guī)模持續(xù)上升。

但當(dāng)美聯(lián)儲開啟加息進程時，全球利率中樞就會跟隨上升，前期在外的全球流動性會向以美國為中心的發(fā)達國家金融市場集中，導(dǎo)致發(fā)展中國家陷入資本外流、貨幣貶值的惡性循環(huán)，并加大這些國家的外債違約風(fēng)險。

斯里蘭卡國內(nèi)危機僅僅是眾多發(fā)展中國家危機的一個縮影。

在新冠疫情反復(fù)，能源糧食價格大漲，美歐央行快速加息的背景下，發(fā)展中國家在穩(wěn)定匯率、償還外債、管理通脹等方面壓力巨大。

3月以來，土耳其、埃及、突尼斯等國通脹高企，匯率暴跌，面臨債務(wù)違約。

4月初，黎巴嫩宣布央行和中央政府破產(chǎn)。

拉美國家的情況也不容樂觀，厄瓜多爾、烏拉圭、哥倫比亞、阿根廷等眾多國家的外債負債率均遠超20%的國際安全線。

據(jù)IMF統(tǒng)計，當(dāng)前全球已有30個國家處于高風(fēng)險狀態(tài)，占全部低收入國家的55%。

斯里蘭卡之后，誰會是倒下的下一個?