文/金立成

作者簡介：金立成是一位奮斗在一線的創(chuàng)業(yè)者，更是一名活躍在二級市場的投資者，還是一個躬身紅塵的修行者（道家），金巴巴財策創(chuàng)始人，財經(jīng)專欄作家，擁有17年專業(yè)投資經(jīng)驗，著有雪球叢書《聰明投資課——一個獨立投資人的心路歷程》，專注于投資教育和家庭、家族財富頂層設(shè)計與咨詢。

以下內(nèi)容為正文：

今日冬至，寒風(fēng)凜冽，但四大行卻突然齊刷刷地宣布存款利率下調(diào)，給這個寒意肆虐的資本冬天添了一把火。

今日國有四大行紛紛宣布降低存款利率，以工商銀行為例，自12月22日起，通知存款掛牌利率下調(diào)0.2個百分點，零存整取、整存零取、存本取息等掛牌利率下調(diào)0.1個百分點，3個月、6個月、一年期定期存款掛牌利率下調(diào)0.1個百分點，兩年定期存款掛牌利率下調(diào)0.2個百分點，三年期、五年期定期存款掛牌利率下調(diào)0.25個百分點。

降息后，以整存整取利率為例，三個月的存款利率為1.15%，半年的為1.35%，一年期的為1.45%，二年期的為1.65%，三年期的為1.95%，五年期的為2%。

很顯然，長期定期存款利率的下調(diào)幅度還是比較大的，三年期定期存利率與五年期定期存款利率相差僅為0.05%，可以忽略不計。這說明了什么問題？說明了銀行看衰長期定期存款利率，長期定期存款利率未來大概率還會有下調(diào)的空間。

那么問題來了，銀行存款利率為什么要下調(diào)呢？主要原因有如下幾點：

（1）當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)面臨一定的“通縮”壓力，今年連續(xù)多個月的CPI增速為負(fù)值，這意味名義利率在上升，不降低存款利率，不利于消費行業(yè)的復(fù)蘇。

（2）后疫情時代，失業(yè)率逐漸上升，國內(nèi)外投資環(huán)境較差，居民更傾向于把收入存起來，以應(yīng)對未來的不確定性風(fēng)險，正因為如此，近一年來銀行固定存款額在大面積增長，而銀行貸款卻很難發(fā)放出去，這給銀行帶來了極大的經(jīng)營壓力。銀行主要靠息差活著，而房貸利率又一降再降，各類消費貸利率也在下行，如果不降低存款利率，銀行的穩(wěn)定息差來自哪里呢？

（3）當(dāng)前我國M2與M1的剪刀差持續(xù)擴(kuò)大，這意味著有居民大量存款和企業(yè)存款在金融系統(tǒng)內(nèi)空轉(zhuǎn)。降低銀行存款利率，有利于讓一部分銀行存款搬家，進(jìn)入債券市場或資本市場。

由于銀行存款利率在下降，不少保險業(yè)務(wù)員就開始在朋友圈內(nèi)推銷各路保險產(chǎn)品了。實際上，高利率定價的保險到底值不值得配置，這要看各自的資產(chǎn)配置需求，因人而異。

沒有什么投資能力的人，適當(dāng)配置部分高利率定價的保險來對沖長期利率下行的風(fēng)險是可以的，但千萬不要讓繳費時間過長，斷供保險與斷供房屋貸款類似，會給當(dāng)事人帶來不少損失的，配置保險也要慎重，不要輕信業(yè)務(wù)員忽悠。切記，沒有人能靠購買保險而發(fā)財，保險只是一種資產(chǎn)配置的工具而已，千萬不要“神話”它。

總體來說，銀行存款利率下降，這意味著無風(fēng)險利率也會持續(xù)下行，不出意外的話，10年期國債收益率也會逐步走低。無風(fēng)險利率下降后，有利于提升債券市場的估值與價格，更有利于提高二級市場資產(chǎn)定價的風(fēng)險偏好。

作為一名投資者，對于降息這種投資信號自然是非常敏感的。不出意外的話，來年二級市場很可能會出現(xiàn)部分股債雙牛的現(xiàn)象。對于那些低估值、高股息率的優(yōu)質(zhì)企業(yè)來說，大概率會迎來資產(chǎn)重估的機(jī)遇。

展望2024年，美聯(lián)儲很可能會啟動新一輪的降息周期，這對全球的資本市場來說都是一件好事。如果國內(nèi)降息與美元降息產(chǎn)生同頻共振，這對某些特殊資產(chǎn)來說就是重大利好，投資者完全可以高看一眼。因此，對于2024年的資本市場來說，投資者要樹立足夠的信心，相信不少有心的投資者可以打一個不錯的翻身仗。

對于“四大行突然宣布降低存款利率”這件事，您怎么看呢？歡迎在評論區(qū)留言探討！關(guān)注“立成說投資”，及時了解有價值的投資邏輯與資訊。