馬克·吐溫曾說(shuō)，歷史不會(huì)重演，但總會(huì)驚人的相似！

回顧2023年，全球政治、經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)的故事多少有些熟悉。中國(guó)市場(chǎng)同樣面臨前所未有的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。

年初暢想的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇點(diǎn)燃大牛市，年底落空，即使是歷經(jīng)多輪牛熊周期的老練投資者都難言賺錢效應(yīng)，更不說(shuō)其他普通散戶了；美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐挑動(dòng)著市場(chǎng)脈搏，人民幣兌美元經(jīng)歷了從6.92到7.36的顯著波動(dòng)......

也是在這一年，投資領(lǐng)域涌現(xiàn)眾多熱門話題，相關(guān)主題產(chǎn)業(yè)鏈投資火熱；同時(shí)，股票發(fā)行注冊(cè)制、北交所改革、獨(dú)立董事制度以及債券注冊(cè)制的深入推進(jìn)等，都為投資者帶來(lái)了諸多機(jī)會(huì)。

枯木即將逢春，花開近在眼前。市場(chǎng)會(huì)循環(huán)但不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)換軌，新的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)孕育出獨(dú)特的投資邏輯。立足當(dāng)下，著眼未來(lái)，投資者該如何預(yù)判2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景？如何尋找最有潛力的板塊？

圍繞投資者們最關(guān)注的“投”等大事，近期，嘉實(shí)基金、富國(guó)基金、平安基金、中歐基金等多家機(jī)構(gòu)舉行了2024年度投資策略會(huì)，把脈宏觀經(jīng)濟(jì)，預(yù)測(cè)2024年趨勢(shì)與機(jī)遇，為投資者提供專業(yè)的資產(chǎn)配置建議，以便更好地洞悉發(fā)展方向。

評(píng)述過(guò)去并非我們的最終目的，關(guān)鍵在于未來(lái)的前景。投資正是如此，最重要的是信心。

投資大師霍華德·馬克思曾在《周期》一書中說(shuō)：“我們所在周期的位置發(fā)生變化，投資的勝率就會(huì)發(fā)生變化。如果我們既懂周期又會(huì)利用，就可以順應(yīng)周期的趨勢(shì)，把投資做的更好。”在近兩年的下行周期里，一個(gè)個(gè)黑夜不斷的延長(zhǎng)又延長(zhǎng)，仿佛無(wú)底洞般地下跌，無(wú)情擊穿很多投資者的心理底線。

然而，歷史的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，再寒冷的冬天也終將過(guò)去，再漫長(zhǎng)的熊市也都會(huì)價(jià)值回歸，這是自然法則。逆風(fēng)而行，是成熟投資者的智慧，畢竟估值才是市場(chǎng)的錨。只要我們對(duì)中國(guó)長(zhǎng)期發(fā)展抱有信心，現(xiàn)在就是理想的播種時(shí)點(diǎn)。

2024年被寄予厚望，各種預(yù)測(cè)紛至沓來(lái)，即復(fù)蘇與希望。站在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和資本市場(chǎng)新一輪周期新的起點(diǎn)之上，在“春暉將近，洞見未來(lái)”2024年投資策略展望會(huì)上，南方基金指數(shù)投資部基金經(jīng)理龔濤認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在結(jié)構(gòu)性潛力，從長(zhǎng)周期視角來(lái)看，不必過(guò)于悲觀。

2023年，我國(guó)發(fā)展面臨的形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，在國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境不利因素增多、國(guó)內(nèi)周期性和結(jié)構(gòu)性矛盾疊加的壓力下，全年GDP同比增長(zhǎng)5.2%。這表明，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)已從恢復(fù)性增長(zhǎng)邁向擴(kuò)張性增長(zhǎng)，折射出中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性和潛力。內(nèi)生動(dòng)力依然存在，只有相信才能看見。

展望2024年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在固本培元的基礎(chǔ)上“抖擻精神”，市場(chǎng)積極因素正在多個(gè)領(lǐng)域持續(xù)發(fā)生，經(jīng)濟(jì)回升向好、長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒有改變，這給了我們更多保持在場(chǎng)、保持信心、積極布局的信心和底氣。開源證券“風(fēng)鵬正舉——2024年度策略會(huì)”上，開源證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師何寧認(rèn)為，2024年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體積極，2024年中國(guó)GDP增長(zhǎng)有望達(dá)到5%以上。

國(guó)際機(jī)構(gòu)風(fēng)向也變了，密集上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。高盛《2024全球宏觀經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告認(rèn)為在政策支持、投資升溫、居民消費(fèi)支出溫和增長(zhǎng)的背景下，2024年中國(guó)實(shí)際GDP增速預(yù)計(jì)可達(dá)4.8%，高于國(guó)際貨幣基金組織（IMF）給出的4.6%的預(yù)測(cè)值。

同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期在政策利好、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等多重因素的推動(dòng)下，迎來(lái)回暖的春天，仍然值得期待。“在外生復(fù)蘇的推動(dòng)下，2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將好于今年，而且名義GDP增速將高于實(shí)際GDP增速，這意味著通縮風(fēng)險(xiǎn)解除，通脹也將回歸正軌。這對(duì)于股市、企業(yè)盈利增長(zhǎng)都是非常重大的利好。”嘉實(shí)基金年度投資策略會(huì)上，中金公司首席宏觀分析師張文朗強(qiáng)調(diào)。

時(shí)代大勢(shì)與個(gè)人努力，到底哪個(gè)更重要？雷軍說(shuō)過(guò)，“聰明和勤奮是成功的前置條件，并不能保證你成功，真正重要的是順勢(shì)而為。”管中窺豹知未來(lái)，在投資中，跟對(duì)趨勢(shì)至關(guān)重要。

這里的“趨勢(shì)”既可以是宏觀上的經(jīng)濟(jì)周期，也可以是不同投資品的牛熊交替。在經(jīng)濟(jì)預(yù)期增強(qiáng)之后，資本市場(chǎng)的表現(xiàn)也會(huì)更加強(qiáng)勁。踏上新征程，2024年的市場(chǎng)主線會(huì)如何演繹？對(duì)投資者而言，又有哪些賽道機(jī)會(huì)值得關(guān)注？

從政策定調(diào)的角度出發(fā)，關(guān)鍵詞為“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)”。作為一年一度重要的經(jīng)濟(jì)“風(fēng)向標(biāo)”，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議深刻分析了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，系統(tǒng)部署了2024年的工作。回顧去年12月召開的2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，發(fā)展、高質(zhì)量、科技等關(guān)鍵詞詞頻相較2022年顯著提升，清晰勾勒了兩大投資重點(diǎn)：即大力發(fā)掘新產(chǎn)業(yè)和新賽道、用新技術(shù)加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換階段，未來(lái)將更多投資于新興行業(yè)。就后續(xù)關(guān)注的投資方向而言，中歐基金基金經(jīng)理李帥在以“看見”為主題的投資策略會(huì)上表示，投資要把握住時(shí)代的脈搏。具體來(lái)看，科創(chuàng)板包括電子、計(jì)算機(jī)、高端裝備、軍工、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等七大行業(yè)，均符合國(guó)家的戰(zhàn)略發(fā)展方向，同時(shí)，科創(chuàng)板估值處于歷史底部區(qū)間，蘊(yùn)藏較多投資機(jī)會(huì)。

同樣對(duì)2024年權(quán)益市場(chǎng)持相對(duì)較為樂(lè)觀態(tài)度的還有中歐基金基金經(jīng)理成雨軒。“我的研究和投資經(jīng)歷主要聚焦在消費(fèi)和科技領(lǐng)域上，從歷史上看，這兩個(gè)行業(yè)也誕生了許多牛股，未來(lái)也將會(huì)不斷產(chǎn)生新的牛股。”成雨軒表示，科技進(jìn)步會(huì)帶來(lái)較多投資機(jī)會(huì)，AI會(huì)創(chuàng)造新的需求，硬件端的革新以及智能汽車的發(fā)展等均值得關(guān)注。

一直以來(lái)，股市存在市場(chǎng)風(fēng)格一說(shuō)，大盤藍(lán)籌白馬股領(lǐng)漲與小盤熱門題材狂歡輪回，進(jìn)而帶來(lái)不同風(fēng)格股票行情的切換。同樣的市場(chǎng)環(huán)境，選對(duì)了風(fēng)格就是結(jié)構(gòu)性牛市，賺得盆滿缽滿，選錯(cuò)了就墜入隆冬的“天寒地凍”。

從風(fēng)格研判的角度出發(fā)，在不同的宏觀周期階段，優(yōu)選相應(yīng)景氣度上升行業(yè)中的優(yōu)秀公司，才能盡可能的把握公司盈利端和估值端的“戴維斯雙擊”機(jī)會(huì)。巴菲特和芒格這一輩子在做的事就是戴維斯雙擊，等待“好的時(shí)機(jī)”以“好的價(jià)格”買入“好的股票”，然后放長(zhǎng)時(shí)間，坐收上市公司和“市場(chǎng)先生”的雙重饋贈(zèng)。

關(guān)于對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格的預(yù)判，多位基金經(jīng)理表示看好成長(zhǎng)股的未來(lái)表現(xiàn)。平安基金基金經(jīng)理王華在策略會(huì)上談到，2024年市場(chǎng)將呈震蕩向上情形，風(fēng)格上以價(jià)值回歸、成長(zhǎng)占優(yōu)為主。“當(dāng)前紅利指數(shù)相對(duì)成長(zhǎng)的超額到了歷史極值水平，股息率大于5%的股票，相較于2023年年初數(shù)量和占比都明顯降低。2024年看好整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的回歸，成長(zhǎng)或優(yōu)于紅利。”匯豐晉信基金基金經(jīng)理陸彬說(shuō)道。

2024年，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)注定是一個(gè)充滿機(jī)遇的一年。許多行業(yè)，要么處于底部區(qū)間，要么是未來(lái)可期，均值回歸勢(shì)必發(fā)生，投資者如果能夠堅(jiān)持不渝，相信時(shí)間的力量，耐心和恒心總會(huì)得到回報(bào)的。

需要注意的是，資本市場(chǎng)如汪洋大海，永遠(yuǎn)存在不確定性因素，沒有人能夠保證自己永遠(yuǎn)是常勝將軍。因此，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎決策，注意投資風(fēng)險(xiǎn)，選擇合適的船只方能應(yīng)對(duì)風(fēng)浪，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。