實(shí)力主導(dǎo)一切。

文丨海克財(cái)經(jīng) 齊介侖

已成一片商戰(zhàn)熱土的國(guó)內(nèi)新能源汽車行業(yè)近來升溫提速，入局各方正在聚光燈下卷出新高度。

營(yíng)銷側(cè)的玩法設(shè)計(jì)和聲浪制造，如今的人們已經(jīng)見慣不慣，落到實(shí)處的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)才毫無疑問是當(dāng)前打量任何一家新能源車企綜合實(shí)力和品牌號(hào)召力的真正核心指標(biāo)。它既關(guān)乎上游廠商交付效能，又指向了終端消費(fèi)者穿越喧囂、用真金白銀做出的投票。

賽力斯頗值得一提。在既往戰(zhàn)績(jī)接連爆紅的基礎(chǔ)上，賽力斯于4月1日晚間披露的2024年3月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，再一次讓業(yè)界清晰感受到了這家起于重慶、面向全球的新能源車企的硬核實(shí)力。

官宣數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度即1-3月，賽力斯新能源汽車?yán)塾?jì)銷量94825輛，同比增長(zhǎng)347.77%。數(shù)據(jù)同時(shí)提到，2024年3月，AITO問界全系交付新車31727輛，連續(xù)3個(gè)月奪得中國(guó)新勢(shì)力品牌銷量冠軍，其中問界新M7銷量穩(wěn)健增長(zhǎng)，單月交付新車24598輛，上市累計(jì)交付量已超12萬輛，持續(xù)位列中國(guó)新勢(shì)力車型銷量第一，再度刷新中國(guó)汽車品牌單車型銷量新紀(jì)錄；問界M9單月交付新車6243輛，穩(wěn)居中國(guó)新勢(shì)力50萬元以上車型銷量首位。

稍加回溯不難發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入2024年以來，賽力斯AITO問界持續(xù)展現(xiàn)超強(qiáng)動(dòng)能，持續(xù)穩(wěn)居中國(guó)市場(chǎng)豪華品牌排行榜前五，與傳統(tǒng)豪車BBA及特斯拉同屬一線陣營(yíng)，是榜單中排名最高的中國(guó)品牌。

在競(jìng)爭(zhēng)烈度日甚一日的情況下，依舊能夠突出重圍，穩(wěn)穩(wěn)拿下耀眼成績(jī)單，賽力斯多年行業(yè)深耕及近年企業(yè)內(nèi)外部精準(zhǔn)戰(zhàn)略協(xié)同，顯然都不可或缺。現(xiàn)在看，增勢(shì)強(qiáng)勁，資本垂青，盈利期將至，賽力斯?jié)u入佳境。

01

跨界融合效力彰顯

作為國(guó)內(nèi)知名整車研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)的賽力斯，自2021年開始與ICT大廠華為正式推開的深度跨界融合，不但已在實(shí)踐中高效而絲滑地得以跑通，而且產(chǎn)生了不容小覷的化學(xué)反應(yīng)，雙方合作已被業(yè)內(nèi)視為強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、彼此成就的成功范本。

出于對(duì)行業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ臉O其看好和對(duì)當(dāng)前業(yè)務(wù)的極其重視，與賽力斯的全力以赴并無二致，華為對(duì)該項(xiàng)戰(zhàn)略結(jié)盟同樣傾力頗多。

了解華為的人知道，在智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務(wù)上，華為的歷來定位是不造整車，而是聚焦ICT技術(shù)，幫助車企“造好”車和造“好車”。在具體業(yè)務(wù)推進(jìn)層面，華為與車企的合作模式主要是3種，分別是智選模式（鴻蒙智行）、Huawei Inside模式（HI模式）、供應(yīng)商模式。

目前華為基于智選模式，已與賽力斯、奇瑞、北汽、江淮等4家國(guó)內(nèi)車企建立關(guān)聯(lián)，并已推出或即將推出相應(yīng)新能源汽車車型。而在這里面，華為與賽力斯的合作，時(shí)間最早，積累最深，產(chǎn)品型號(hào)最為豐富。

需要特別指出的是，不同于HI模式和供應(yīng)商模式，華為基于智選模式，不但可向合作車企輸出全棧式智能汽車解決方案，還可深度參與到合作品牌包括賽力斯AITO問界的產(chǎn)品定義、整車設(shè)計(jì)、產(chǎn)品供應(yīng)、宣傳發(fā)布、上市銷售等諸多環(huán)節(jié)中來，對(duì)車企的助力價(jià)值更為凸顯。

以2023年12月底上市的最新爆款車型問界M9為例，該產(chǎn)品在智能科技、智能空間、智能安全、智能駕控等多個(gè)領(lǐng)域重新定義了智能汽車新標(biāo)準(zhǔn)，為用戶帶來了領(lǐng)先不止一代的極致新體驗(yàn)。截至目前，問界M9上市86天累計(jì)大定突破6萬輛，足可見其深受市場(chǎng)及消費(fèi)者的喜愛。

02

智能制造加碼不輟

在智能制造領(lǐng)域積淀深厚的賽力斯，自身澎湃動(dòng)力更是早已為業(yè)界所知。

據(jù)海克財(cái)經(jīng)了解，賽力斯的原始前身是1986年成立的重慶巴縣鳳凰電器彈簧廠；歷經(jīng)38年發(fā)展，賽力斯走過了一條從配件生產(chǎn)到整車研發(fā)、從錨定傳統(tǒng)汽車到重注新能源汽車的潮頭工業(yè)探索之路；在當(dāng)前群雄逐鹿、大招迭出的國(guó)內(nèi)新能源汽車行業(yè)，賽力斯以生猛姿態(tài)異軍突起，正是建立在其過往多年對(duì)產(chǎn)業(yè)精耕細(xì)作和對(duì)科技創(chuàng)新不吝投入的基礎(chǔ)之上。

有賴于此，賽力斯目前已在三電技術(shù)（電池、電機(jī)、電驅(qū)）、增程技術(shù)、電子電氣架構(gòu)、超級(jí)電驅(qū)智能技術(shù)平臺(tái)（DE-i）等方面，在國(guó)內(nèi)同行中獨(dú)具領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

以超級(jí)電驅(qū)智能技術(shù)平臺(tái)（DE-i）為例，它實(shí)現(xiàn)了一個(gè)平臺(tái)、多個(gè)技術(shù)路線的解決方案，適用于純電、增程等多場(chǎng)景多模式，油電轉(zhuǎn)換率達(dá)3.35kWh/L，NVH（噪聲、振動(dòng)與聲振粗糙度）、安全性等遠(yuǎn)勝友商；同時(shí)它支持整車4秒級(jí)零百加速，CLTC綜合續(xù)航達(dá)1400公里，切實(shí)做到了里程無憂。

賽力斯近年著力加碼新能源汽車智能制造能力。據(jù)海克財(cái)經(jīng)了解，2024年建成投產(chǎn)的賽力斯汽車超級(jí)工廠擁有超1000臺(tái)智能化設(shè)備，超3000臺(tái)機(jī)器人智能協(xié)同，關(guān)鍵工序?qū)崿F(xiàn)了100%自動(dòng)化，生產(chǎn)效率全球最高；通過運(yùn)用行業(yè)首創(chuàng)的質(zhì)量自動(dòng)化測(cè)試技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了100%質(zhì)量檢測(cè)追溯；通過使用全球領(lǐng)先的9000T壓鑄機(jī)，實(shí)現(xiàn)了一體化壓鑄部件中最高的集成度。

致力于成為一家技術(shù)科技型汽車企業(yè)，賽力斯在發(fā)展理念上一直奉行的是3個(gè)“堅(jiān)持”，即堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、堅(jiān)持長(zhǎng)期主義、堅(jiān)持商業(yè)成功。科技創(chuàng)新之于賽力斯的重要性首當(dāng)其沖。

這高度契合了國(guó)家政策精神所向，即整合科技創(chuàng)新資源，引領(lǐng)發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，培育由創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的生產(chǎn)力。

尤為強(qiáng)調(diào)由科技創(chuàng)新發(fā)揮主導(dǎo)作用的“新質(zhì)生產(chǎn)力”一詞，在2023年9月在國(guó)家層面被首度提出后，迅速得到了產(chǎn)學(xué)研各界熱烈響應(yīng)，且已漸漸傳播為一個(gè)全民熱詞；而大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力等內(nèi)容，已被寫入2024年3月由國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)所做的政府工作報(bào)告。

賽力斯近期已先后得到人民日?qǐng)?bào)、新華社、中央電視臺(tái)三大核心央媒的高調(diào)點(diǎn)贊。它們?cè)趫?bào)道中稱，賽力斯符合新質(zhì)生產(chǎn)力高科技、高質(zhì)量、高效能三大主要特征，是中國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力的出色代表。

03

市場(chǎng)空間仍極廣闊

賽力斯已用強(qiáng)勁增勢(shì)，為懂行的投資者們勾勒出了一幅壯美畫卷。

新能源汽車行業(yè)看似已被一眾玩家殺成了紅海，但事實(shí)上，其市場(chǎng)空間和增長(zhǎng)潛力都遠(yuǎn)不止于此。

據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)新能源汽車銷量949.5萬輛，同比增長(zhǎng)37.9%，新能源汽車滲透率即其銷量在同期中國(guó)汽車總銷量中的占比達(dá)到了31.6%；2024年中國(guó)新能源汽車行業(yè)將繼續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，銷量可達(dá)1150萬輛，同比增長(zhǎng)將在20%左右。

商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，2024年1-2月，全國(guó)新能源汽車零售量同比增長(zhǎng)了37.2%，這些綠色消費(fèi)新動(dòng)能和新亮點(diǎn)將為全年消費(fèi)帶來更大增長(zhǎng)空間。

這一切當(dāng)然其來有自，而在車企連年大力度市場(chǎng)教育和居民綠色智能消費(fèi)觀漸趨普及之外，政策利好因素尤需提及。

顯見的是，國(guó)家政策對(duì)新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，在充分調(diào)動(dòng)市場(chǎng)主體能動(dòng)性、激發(fā)優(yōu)勝劣汰競(jìng)爭(zhēng)活力的同時(shí)，始終在給予合規(guī)車企以鼓勵(lì)和扶持，一系列從中央到地方的相關(guān)提振文件陸續(xù)出臺(tái)，有些則適時(shí)做出了調(diào)優(yōu)。

以2023年下半年迄今的10個(gè)月為例，在該時(shí)段內(nèi)，車購稅減免延續(xù)、積極擴(kuò)大新能源汽車消費(fèi)、事業(yè)單位優(yōu)先配備使用新能源汽車、公共領(lǐng)域全面電動(dòng)化試點(diǎn)、新能源汽車下鄉(xiāng)等重要政策動(dòng)向都不難被捕捉到。

新能源汽車出海也在升溫中。

國(guó)家海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)汽車出口總量522.1萬輛，同比增長(zhǎng)57.4%；其中主打綠色低碳的新能源汽車出口為產(chǎn)業(yè)增添了鮮明亮色，出口177.3萬輛，占到了總量的34%，同比增長(zhǎng)67.1%。

無論是技術(shù)還是品牌，無論是內(nèi)銷還是出海，賽力斯均已在業(yè)內(nèi)建立起了顯著長(zhǎng)板，并已開足馬力，向著更高和更遠(yuǎn)處加速駛?cè)ァ６Y(jié)合爆款、銷量、單價(jià)、營(yíng)收、毛利率等多維度數(shù)據(jù)，橫比同行業(yè)已先行進(jìn)入盈利通道的友商如理想，應(yīng)該說，是時(shí)候?qū)惲λ褂谝褵o限趨近給出大致判斷了。

2023年是理想首次達(dá)成年度盈利之年。財(cái)報(bào)顯示，2023年全年，在新車交付量同比增長(zhǎng)182.2%至37.60萬輛，營(yíng)收同比增長(zhǎng)173.5%至1238.5億元，毛利率同比增長(zhǎng)3%至22.%的基礎(chǔ)上，理想實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)118.1億元。

連續(xù)打造爆款，交付量猛增，營(yíng)收狂飆，疊加單價(jià)抬升和毛利率走高，盈利自然也就水到渠成。這是理想盈利的邏輯鏈路，用來推演賽力斯的盈利預(yù)期也頗適用。

方正證券在近期發(fā)布的一份研報(bào)中認(rèn)為，問界M9產(chǎn)能爬坡后在問界品牌中銷量占比不斷提升，驅(qū)動(dòng)賽力斯量?jī)r(jià)雙升向上，預(yù)計(jì)最快有望2024年6月在車型貢獻(xiàn)上實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，2024年第三季度或?qū)㈤_啟盈利周期。

這些都是資本市場(chǎng)對(duì)賽力斯看好的依據(jù)。2024年3月中旬，賽力斯股價(jià)一度突破百元大關(guān)，創(chuàng)下歷史新高，公司對(duì)應(yīng)市值最高超過了1500億元，位列中國(guó)新能源上市車企市值前三。

比拼時(shí)刻繼續(xù)，變化總在發(fā)生。跑贏了眾多對(duì)手的賽力斯，此刻已疾行至它的收獲季節(jié)。